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投資要點(diǎn)：
　　1月26日國(guó)海化工景氣指數(shù)為125.32，環(huán)比1月12日上升0.96。綜合考慮化工企業(yè)經(jīng)營(yíng)情況和景氣程度，維持行業(yè)“推薦”評(píng)級(jí)。
　　投資建議：2023年傳統(tǒng)行業(yè)觸底反彈，新材料行業(yè)加速落地
　　展望2023年，化工行業(yè)面臨需求復(fù)蘇、成本壓力緩解，國(guó)內(nèi)供給擴(kuò)張加速、國(guó)外擴(kuò)張放緩的局面，傳統(tǒng)行業(yè)，我們優(yōu)選盈利已見底、新增產(chǎn)能較少、需求有復(fù)蘇的行業(yè)，重點(diǎn)選擇有超額利潤(rùn)的龍頭；新材料行業(yè)，我們更加重視能夠?qū)崿F(xiàn)產(chǎn)業(yè)化落地和業(yè)績(jī)兌現(xiàn)的行業(yè)。
　　根據(jù)短期業(yè)績(jī)情況建議重點(diǎn)關(guān)注：1）萬華化學(xué)：MDI盈利見底回升，尼龍12、檸檬醛、POE等新材料持續(xù)加碼；2）輪胎和橡膠加工：海運(yùn)費(fèi)見底，原材料價(jià)格回落，國(guó)內(nèi)需求復(fù)蘇，玲瓏輪胎、賽輪輪胎、森麒麟等；3）民營(yíng)煉化和滌綸：煉化和滌綸長(zhǎng)絲盈利達(dá)到歷史新低，邊際產(chǎn)能減產(chǎn)，長(zhǎng)絲價(jià)格逐步回升。衛(wèi)星化學(xué)、桐昆股份、新鳳鳴、恒力石化、榮盛石化、東方盛虹、恒逸石化、東華能源、華錦股份等；4）煤化工：相對(duì)油頭和氣頭成本優(yōu)勢(shì)提升，邊際產(chǎn)能減產(chǎn)，華魯恒升、寶豐能源、魯西化工等；5）復(fù)合肥：邊際產(chǎn)能開始退出，2023年銷量和毛利率預(yù)計(jì)將提升，新洋豐、云圖控股、芭田股份等；6）新能源材料裝置設(shè)計(jì)建造和己二腈突破：中國(guó)化學(xué)；7）電子化學(xué)品：瑞華泰、萬潤(rùn)股份、國(guó)瓷材料等；8）光伏上游：遠(yuǎn)興能源、合盛硅業(yè)等；9）鋰電材料：黑貓股份、藍(lán)曉科技、泰和新材等；10）風(fēng)電材料：中化國(guó)際、中復(fù)神鷹、光威復(fù)材、吉林化纖、上海石化等。
　　我們?nèi)匀恢攸c(diǎn)看好各細(xì)分領(lǐng)域龍頭。
　　行業(yè)價(jià)格走勢(shì)
　　據(jù)Wind，截至1月27日，Brent和WTI期貨價(jià)格分別收于87.72和81.1美元/桶，周環(huán)比2.68%和1.29%。
　　重點(diǎn)漲價(jià)產(chǎn)品分析
　　本周（1月16日-1月20日，下同）國(guó)內(nèi)氯化銨市場(chǎng)價(jià)格高位難下。供應(yīng)量本周整體較為穩(wěn)定，企業(yè)高負(fù)荷生產(chǎn)；下游詢單氛圍積極，新一輪接單表現(xiàn)較好；總體來看目前氯化銨各方面表現(xiàn)都很優(yōu)秀，市場(chǎng)行情可觀。本周丁二烯市場(chǎng)價(jià)格連續(xù)上漲。盡管華東新建產(chǎn)能已經(jīng)釋放，但前期部分下游并未急于補(bǔ)貨，原料庫存保持低位，疊加其他北方丁二烯工廠外放量減少，場(chǎng)內(nèi)現(xiàn)貨表現(xiàn)較為緊缺。雖然臨近春節(jié)假期，下游買盤意向有限，但美金價(jià)格上漲支撐部分商戶高價(jià)報(bào)盤，物流運(yùn)費(fèi)也有所小漲，剛需被跟進(jìn)支撐主流供方價(jià)格連續(xù)上調(diào)領(lǐng)漲，基于節(jié)后華東部分裝置的檢修及下游產(chǎn)能增量的預(yù)期，場(chǎng)內(nèi)部分供方對(duì)于節(jié)后預(yù)期看漲，丁二烯市寬幅上行。本周甲苯價(jià)格有所上行。供給端，國(guó)內(nèi)部分煉廠仍處停車狀態(tài)，甲苯開工重心平穩(wěn)運(yùn)行；需求端，下游以剛需采購為主；而原油價(jià)格小幅上行，對(duì)產(chǎn)品價(jià)格形成一定支撐。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　宏觀經(jīng)濟(jì)變化；油價(jià)震蕩變化；環(huán)保趨嚴(yán)；產(chǎn)品價(jià)格大幅波動(dòng)；重點(diǎn)關(guān)注公司業(yè)績(jī)不達(dá)預(yù)期。