>> 國信證券-機械行業(yè)雙周報(1月第2期)：積極布局檢測、電子測量儀器板塊，把握確定性成長機會-230130
| 上傳日期： |
2023/1/30 |
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| 3622KB |
| 格式： |
pdf 共25頁 |
來源： |
國信證券 |
| 評級： |
超配 |
作者： |
吳雙 |
| 行業(yè)名稱： |
機械 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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新股動態(tài)：
機械行業(yè)近兩周新上市公司4家，分別為億華通、九州一軌、鑫磊股份、福斯達。
1、億華通：2402.HK，IPO實際募資9.16億元。公司2021年營收/歸母凈利潤為6.30/-1.46億元，近三年營收CAGR為19.90%，2021年毛利率/凈利率為37.50%/-29.41%。公司主營產(chǎn)品為燃料電池發(fā)動機、燃料電池部件。
2、九州一軌：688485.SH，IPO實際募資6.56億元。公司2021年營收/歸母凈利潤為3.92/0.68億元，近三年營收/歸母凈利潤CAGR分別為20.40%/14.08%，2021年毛利率/凈利率為39.65% /17.28%。公司主營產(chǎn)品為鋼彈簧浮置道床減振系統(tǒng)、聲屏障、隔離式高彈性減振墊、預(yù)制鋼彈簧浮置板。
3、鑫磊股份：301317.SZ，IPO實際募資8.12億元。公司2021年營收/歸母凈利潤為8.21/0.60億元，近三年營收/歸母凈利潤CAGR分別為2.93%/4.63%，2021年毛利率/凈利率為21.15%/7.36%。公司主營產(chǎn)品為活塞式空壓機、離心式鼓風(fēng)機、螺桿式空壓機。
4、福斯達：603173.SH，IPO實際募資7.46億元。公司2021年營收/歸母凈利潤為14.46/1.60億元，近三年營收/歸母凈利潤CAGR分別為37.66%/124.19%，2021年毛利率/凈利率為23.04%/11.07%。公司主營產(chǎn)品為空氣分離設(shè)備、液化天然氣裝置。
近兩周數(shù)據(jù)跟蹤：
機械指數(shù)+4.07%，跑輸滬深3000.97個pct;2022年以來鋼價/銅價/鋁價指數(shù)-12.96%/-3.58%/-7.45%，近兩周環(huán)比+1.62%/+2.62%/+3.42%。
機床（國家統(tǒng)計局1月20日數(shù)據(jù)）：2022年金屬切削機床產(chǎn)量57萬臺，同比下降13.10%；2022年12月金屬切削機床產(chǎn)量5萬臺，同比-11.70%。
培育鉆石（GJEPC 01月18日數(shù)據(jù)）：2022年印度培育鉆石毛坯鉆進口額/裸鉆出口額為14.74/17.15億美元，同比+32.26%/50.37%；2022年12月進口額/裸鉆出口額為1.11/1.02億美元，同比-15.53%/-0.9%。
工業(yè)機器人（國家統(tǒng)計局1月20日數(shù)據(jù)）：2022年工業(yè)機器人產(chǎn)量44.31萬臺，同比-4.80%；2022年12月工業(yè)機器人產(chǎn)量4.05萬臺，同比-9.50%。
工程機械（中國工程機械工業(yè)協(xié)會1月18日數(shù)據(jù)）：2022年挖掘機銷量26.13萬臺，同比-23.76%；2022年12月銷售各類挖掘機1.69萬臺，同比-29.8%。
行業(yè)重點推薦組合&短期投資觀點
重點組合：華測檢測、廣電計量、蘇試試驗；中兵紅箭；奧普特、柏楚電子、綠的諧波、奕瑞科技、漢鐘精機、怡合達、匯川技術(shù)；恒立液壓；晶盛機電、捷佳偉創(chuàng)、帝爾激光、奧特維；聯(lián)贏激光、海目星。1月金股推薦：華測檢測、鼎陽科技、漢鐘精機、西測測試。
當(dāng)前時點，我們建議重點關(guān)注長期基本面向好，中短期優(yōu)選自身經(jīng)營韌性強、22Q4業(yè)績持續(xù)穩(wěn)步兌現(xiàn)的優(yōu)質(zhì)公司，重點推薦第三方檢測龍頭華測檢測、電子測試測量儀器領(lǐng)先企業(yè)鼎陽科技及真空泵國內(nèi)龍頭漢鐘精機。我們建議積極關(guān)注檢測服務(wù)行業(yè)特別是高景氣細分軍工檢測的投資機會，一方面檢測服務(wù)行業(yè)本身是長坡厚雪的優(yōu)質(zhì)賽道，過去8年市場規(guī)模從2013年的1399億元增至2021年的4090億元，CAGR達14.35%，疫情背景下2020/2021年仍實現(xiàn)同比11%/14%的增長，呈現(xiàn)極強的經(jīng)營韌性，另一方面，檢測服務(wù)是經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的有力支撐，政策支持下檢測行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)規(guī)范不斷完善，當(dāng)前仍處于成長階段，明年亦將充分受益于經(jīng)濟復(fù)蘇，建議重點關(guān)注華測檢測、蘇試試驗、西測測試、信測標(biāo)準(zhǔn)、思科瑞、中國電研、廣電計量、國檢集團等。
投資建議：產(chǎn)業(yè)升級+自主可控，把握結(jié)構(gòu)性機會
回顧2022：機械行業(yè)自2021年以來結(jié)構(gòu)分化顯著：1）以工程機械為代表的傳統(tǒng)周期機械自21Q2進入下行周期，經(jīng)營逐季變差，當(dāng)前仍處于周期下行階段；2）以基礎(chǔ)零部件/工業(yè)自動化/激光裝備/注塑機等為代表的通用裝備自21Q3先后步入行業(yè)景氣拐點，當(dāng)前通用自動化仍維持承壓；3）以光伏裝備/新能源汽車裝備/風(fēng)電裝備等為代表的新能源專用裝備處于成長期，雖短期受需求波動及行業(yè)供需變化影響，整體呈現(xiàn)較高景氣；
展望2023年，我們主要看好：1）（自上而下）把握優(yōu)質(zhì)賽道中長期有望穿越周期的優(yōu)質(zhì)龍頭公司，具備核心競爭力的優(yōu)質(zhì)機械公司將充分受益行業(yè)成長+份額提升，具備更強阿爾法的公司甚至穿越行業(yè)周期經(jīng)營穩(wěn)中向好。比如檢測公司、核心零部件公司、部分產(chǎn)品型公司（如科學(xué)儀器）等；2）（自上而下）挖掘高景氣的成長性賽道或周期成長景氣向上細分賽道中的龍頭公司，比如通用自動化（機床刀具、工業(yè)機器人、工控、注塑機、減速機）、光伏裝備、風(fēng)電裝備、鋰電裝備、培育鉆石等；3）（自下而上）尋找低估值、基本面有明顯邊際變化的細分行業(yè)隱形冠軍。
風(fēng)險提示：宏觀經(jīng)濟下行、原材料漲價、匯率大幅波動、疫情反復(fù)沖擊
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