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本報(bào)告導(dǎo)讀：
　　預(yù)告符合預(yù)期，價(jià)格彈性占主導(dǎo)；海外需求旺盛，國內(nèi)靜待集采落地。
　　投資要點(diǎn)：
　　下調(diào)盈利預(yù)測、目標(biāo)價(jià)，維持增持評(píng)級(jí)。在考慮疫情政策變化、海外傳統(tǒng)假期，Q4和全年業(yè)績區(qū)間符合預(yù)期。另考慮原預(yù)計(jì)在2022年完成的移動(dòng)普纜招采推延，相應(yīng)推延新價(jià)格應(yīng)用的時(shí)點(diǎn)，為此，我們下調(diào)2022-2024年歸屬于母公司凈利潤為11.52/15.46/18.84億元（-3.84%/-7.86%/+0.01%），對(duì)應(yīng)2022-2024年EPS 1.52/2.04/2.49元(-3.86%/-7.87%/+0.01%)?？紤]歷史平均估值情況，給予2023年P(guān)E 25x，對(duì)應(yīng)目標(biāo)價(jià)50元（前值54元），維持增持評(píng)級(jí)。
　　預(yù)告符合預(yù)期，價(jià)格彈性主導(dǎo)。2022年歸屬母公司利潤約為11億至12億元，同比增長55%至69%，扣非凈利潤約為10.2億元到11.2億元，同比增長228%到260%，增長幅度較大因?yàn)?021年有約3.2億元非經(jīng)常性利潤，因此實(shí)際經(jīng)營利潤的增長更大。根據(jù)最新數(shù)據(jù)，前11月國內(nèi)光纜產(chǎn)量達(dá)到2.75億芯公里，同比增長13.6%；而根據(jù)2021年移動(dòng)普纜招采，光纜價(jià)格端增長達(dá)到50%，帶來盈利能力大幅提升，中報(bào)顯示光纜和光纖毛利率較去年底提升5%和8%。
　　海外需求旺盛，國內(nèi)靜待集采。海外北美、歐洲、東南亞等地對(duì)光纖光纜需求延續(xù)，長飛已經(jīng)在印尼、南非、巴西、波蘭等地全面布局。根據(jù)2022年海關(guān)出口數(shù)據(jù)，國內(nèi)光纜出口182.9億元，同比增長8.6%；光纖出口50.06億元，同比增長63.2%。在需求景氣下，國內(nèi)移動(dòng)招采仍預(yù)期量價(jià)增長，當(dāng)前時(shí)點(diǎn)可積極靜待普纜招采發(fā)標(biāo)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：普纜招采不及預(yù)期，海外需求下滑，疫情不利影響等。