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核心觀點(diǎn)
　　消費(fèi)電子：手機(jī)大盤(pán)連續(xù)兩周正增長(zhǎng)，關(guān)注產(chǎn)業(yè)鏈需求復(fù)蘇機(jī)遇；半導(dǎo)體：ASML預(yù)計(jì)2023全年?duì)I收增速將超25%，美荷日或達(dá)成芯片管制協(xié)議；
　　汽車(chē)電子：2023年新能源車(chē)滲透率將達(dá)36%，以價(jià)換量或成新能源車(chē)市主要趨勢(shì)；
　　被動(dòng)元件及其他：下游客戶訂單需求有所復(fù)蘇，行業(yè)景氣度有望觸底回升。
　　行業(yè)動(dòng)態(tài)信息
　　1、消費(fèi)電子：手機(jī)大盤(pán)連續(xù)兩周正增長(zhǎng)，關(guān)注產(chǎn)業(yè)鏈需求復(fù)蘇機(jī)遇
　　根據(jù)BCI手機(jī)周度數(shù)據(jù)，2023年第一周（0102-0108）國(guó)內(nèi)手機(jī)銷(xiāo)售630萬(wàn)部，環(huán)比+15%，同比+13%，同比由負(fù)轉(zhuǎn)正，第二周（0109-0115）國(guó)內(nèi)手機(jī)銷(xiāo)售707萬(wàn)部，環(huán)比+12%，同比+19%，同比、環(huán)比均實(shí)現(xiàn)連續(xù)兩周正增長(zhǎng)。一方面受到春節(jié)促銷(xiāo)拉貨影響，另一方面也看到疫情達(dá)峰后經(jīng)濟(jì)活動(dòng)逐漸恢復(fù)，消費(fèi)信心開(kāi)始回暖，被遞延的換機(jī)需求開(kāi)始逐步釋放。需求回暖將加強(qiáng)庫(kù)存去化進(jìn)程，增強(qiáng)終端廠商拉貨信心。臺(tái)積電法說(shuō)會(huì)中也表述確實(shí)看到庫(kù)存在加速降低，有信心下半年會(huì)反彈，并上修2H23的N7和N6需求預(yù)期（下游手機(jī)PC為主）。安卓手機(jī)需求有望逐步復(fù)蘇，建議關(guān)注上游相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈。產(chǎn)業(yè)鏈過(guò)去一年跌幅較大，估值處于底部位置，業(yè)績(jī)及股價(jià)或隨景氣度得到較好修復(fù)。上游受益環(huán)節(jié)包括：1）射頻芯片（庫(kù)存去化節(jié)奏較為清晰+新品類(lèi)拓展+份額提升空間）；2）可穿戴（TWS耳機(jī)恢復(fù)增長(zhǎng)+手表大單品升級(jí)至高階智能手表）；3）被動(dòng)元器件（周期底部拐點(diǎn)+份額替代）；4）光學(xué)及其他零部件（消費(fèi)電子業(yè)務(wù)企穩(wěn)+汽車(chē)等新業(yè)務(wù)拓展）；5）ODM和品牌廠商（中低端手機(jī)需求彈性大+海外市場(chǎng)+匯率利好）；6）存儲(chǔ)及MCU（庫(kù)存去化+新品類(lèi)拓展+份額提升）；7）模擬芯片（行業(yè)需求向好驅(qū)動(dòng)手機(jī)音頻、模擬開(kāi)關(guān)、充電器等需求復(fù)蘇）。
　　2、半導(dǎo)體：ASML預(yù)計(jì)2023全年?duì)I收增速將超25%，美荷日或達(dá)成芯片管制協(xié)議
　　本周，ASML公布2022Q4及全年業(yè)績(jī)，單季度來(lái)看，公司22Q4實(shí)現(xiàn)營(yíng)收64.3億歐元，環(huán)比增長(zhǎng)11.3%，同比增長(zhǎng)29%，位于預(yù)期區(qū)間中位，凈利潤(rùn)為18.17億歐元，環(huán)比增長(zhǎng)6.8%，同比增長(zhǎng)2.4%，毛利率為51.5%，環(huán)比-0.3ppt，同比-2.7ppt，高于預(yù)期，主要由于柏林工廠火災(zāi)導(dǎo)致的額外升級(jí)和保險(xiǎn)賠償；全年來(lái)看，公司2022年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收211.7億歐元，同比增長(zhǎng)33.1%，凈利潤(rùn)56.24億歐元，同比減少4.40%，毛利率為50.5%，基本符合市場(chǎng)預(yù)期。其中，公司2022年合計(jì)銷(xiāo)售317臺(tái)新光刻機(jī)，同比增量達(dá)31臺(tái)，同時(shí)出貨了28臺(tái)二手光刻機(jī)。2022年底在手訂單創(chuàng)歷史新高，達(dá)404億歐元，22Q4新增訂單63億歐元，其中EUV貢獻(xiàn)34億歐元。展望2023年，公司預(yù)計(jì)2023Q1營(yíng)收將在61-65億歐元之間，毛利率約為49%-50%。公司總裁表示由于通貨膨脹、利率上升、經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)以及受地緣政治影響的出口管制等因素，全球半導(dǎo)體行業(yè)仍存在不確定性，但是有望在2023年下半年迎來(lái)反彈（與臺(tái)積電近期業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)的看法一致），而光刻機(jī)訂單交付周期較長(zhǎng)并具備重大戰(zhàn)略意義，下游客戶將提前布局，市場(chǎng)需求持續(xù)保持強(qiáng)勁勢(shì)頭，公司計(jì)劃2023年將生產(chǎn)60套EUV系統(tǒng)和375套DUV系統(tǒng)，預(yù)計(jì)2023全年?duì)I收增速將超25%。但美日荷聯(lián)手制裁或?yàn)槿虬雽?dǎo)體業(yè)發(fā)展蒙上陰影，根據(jù)彭博社消息，美荷日或已達(dá)成芯片管制協(xié)議，可能將限制海外半導(dǎo)體設(shè)備廠商對(duì)華出口包括光刻機(jī)在內(nèi)的先進(jìn)芯片制造設(shè)備（或主要為浸沒(méi)式193nm DUV光刻機(jī)），短期內(nèi)或?qū)⒂绊懼袊?guó)芯片業(yè)發(fā)展，但有望倒逼中國(guó)成功開(kāi)發(fā)出本土的先進(jìn)芯片制造技術(shù)，國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體設(shè)備零部件及材料廠商有望直接受益，需持續(xù)跟蹤相關(guān)事態(tài)進(jìn)展。
　　3、汽車(chē)電子：2023年新能源車(chē)滲透率將達(dá)36%，以價(jià)換量或成新能源車(chē)市主要趨勢(shì)
　　近日，乘聯(lián)會(huì)發(fā)布2022年汽車(chē)銷(xiāo)量數(shù)據(jù)，2022年1-12月累計(jì)零售2054.3萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)1.9%，同比凈增38.6萬(wàn)輛，而隨著疫情管控的基本結(jié)束，以及政策到期、終端價(jià)格下探的刺激消費(fèi)意愿，11月受壓抑的需求在12月中下旬得到釋放，帶動(dòng)12月乘用車(chē)市場(chǎng)零售達(dá)216.9萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)3%，環(huán)比增長(zhǎng)31.4%，是2008年以來(lái)最強(qiáng)的12月環(huán)比增速。新能源汽車(chē)持續(xù)走強(qiáng)，2022年1-12月新能源乘用車(chē)國(guó)內(nèi)零售567.4萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)90.0%，隨著新能源補(bǔ)貼的截止，廠商積極促進(jìn)年底前下訂和交車(chē)，推動(dòng)新能源市場(chǎng)銷(xiāo)量再創(chuàng)年內(nèi)新高，12月新能源乘用車(chē)零售銷(xiāo)量達(dá)到64.0萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)35.1%，環(huán)比增6.5%?？傮w來(lái)看，2022年乘用車(chē)的新能源滲透率達(dá)到27.6%，較2021年提升12.6個(gè)百分點(diǎn)。未來(lái)新能源車(chē)的滲透率仍會(huì)快速提升，根據(jù)乘聯(lián)會(huì)預(yù)測(cè)，2023年新能源車(chē)滲透率將達(dá)到36%。在新能源汽車(chē)強(qiáng)勢(shì)走高下，轉(zhuǎn)型迅速的自主品牌正實(shí)現(xiàn)彎道超車(chē)，2022年自主品牌乘用車(chē)銷(xiāo)量占乘用車(chē)銷(xiāo)售總量的49.9%，同比上升5.4個(gè)百分點(diǎn)，而且目前進(jìn)口車(chē)和合資豪華車(chē)在高端電動(dòng)化方面表現(xiàn)較弱，自主品牌在電動(dòng)車(chē)高端化方向的潛力巨大，有望推動(dòng)中國(guó)品牌乘用車(chē)市場(chǎng)占有率繼續(xù)攀升。面向2023年，疫情傳播對(duì)消費(fèi)者的出行及購(gòu)車(chē)決策影響減弱，車(chē)市將穩(wěn)步修復(fù)，地方促消費(fèi)政策溫和延續(xù)，各大廠商陸續(xù)出臺(tái)補(bǔ)貼政策，將對(duì)汽車(chē)市場(chǎng)構(gòu)成穩(wěn)定支撐。此外，特斯拉降價(jià)刺激下，預(yù)計(jì)后