>> 中泰證券-2月配置觀點及重點推薦標的-230130
| 上傳日期： |
2023/1/31 |
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| 704KB |
| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
中泰證券 |
| 評級： |
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作者： |
徐馳,姜楠宇,王永健 |
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投資要點
2月配置觀點：關(guān)注“安全”主線演繹
回顧：在2022年12月震蕩下行時，1月我們強調(diào)市場短期無需過度恐慌，新冠感染情況當前市場或已基本反映?；仡檨砜?，1月市場顯著上行，各大主要指數(shù)輪動上漲，其中創(chuàng)成長板塊相對占優(yōu)，核心資產(chǎn)在北向資金連續(xù)凈流入的帶動下漲幅顯著。行業(yè)層面，有色金屬、計算機、非銀金融等板塊漲幅居前，鈣鈦礦電池、操作系統(tǒng)等主題市場關(guān)注度較高。截止1月30日，我們1月金股組合上漲16.01%，中泰金股組合自2017年2月成立以來，累計組合收益272.85%，相對滬深300的超額收益為249.43%，組合中表現(xiàn)較好的有新點軟件、福壽園、芯能科技等。
當前我們依舊強調(diào)一季度地緣因素、海外流動性環(huán)境、國內(nèi)政策等仍值得重視，并關(guān)注“安全”主線演繹。春節(jié)假期前伴隨著國內(nèi)防疫政策的調(diào)整，市場對經(jīng)濟復蘇普遍存在樂觀預(yù)期。然而，從2023春節(jié)假期消費數(shù)據(jù)來看，如票房、春運、旅游等（具體詳見20230129《“節(jié)后反轉(zhuǎn)”效應(yīng)是否會再次顯現(xiàn)？》），可見消費復蘇未實現(xiàn)超預(yù)期修復。而春節(jié)假期期間地緣事件的進一步發(fā)酵當前市場仍關(guān)注較少，未來地緣沖突或再度升級，對于市場的影響不可忽視。
尋找擾動中的確定性。大國博弈將導致科技摩擦成為世界發(fā)展的長期化趨勢，特別是對于存在“卡脖子”問題的發(fā)展中國家來說，高端制造業(yè)上技術(shù)的缺失，或?qū)⒁l(fā)供應(yīng)鏈安全。去年以來地緣沖突又進一步對全球產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈格局產(chǎn)生了深遠影響。想要實現(xiàn)“第二個百年”目標，高質(zhì)量發(fā)展是首要任務(wù)，現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系建設(shè)是關(guān)鍵步驟之一，而在百年未有之大變局下，產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈安全成為能否實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展的重要前提，也決定了我們必須走自主可控的道路。在此背景下，國家安全、自主可控仍將是今年市場的重要主線之一，在兩會期間預(yù)計也會有更多政策相繼出臺，當前時間點或面臨催化及逢低布局機會。
綜上所述，在春節(jié)數(shù)據(jù)修復未超預(yù)期、經(jīng)濟恢復情況進入數(shù)據(jù)驗證真空期、以及此前我們反復強調(diào)的城投債違約、房產(chǎn)刺激政策不及預(yù)期等因素影響下，對于市場后市或需要更多的耐心。具體配置上，
1）在地緣沖突或再度升級以及政策預(yù)期驅(qū)動的影響下，安全、自主可控或成為節(jié)后乃至全年市場交易的重要主線之一，軍工板塊或存在較大的結(jié)構(gòu)性機會；計算機等科技板塊在數(shù)字產(chǎn)業(yè)發(fā)展和大國科技競爭等因素催化下不乏相對景氣的業(yè)績支撐，投資價值亦相對較高。
2）電力、特高壓、電網(wǎng)改造等板塊目前處在底部階段，板塊交易情緒較低，隨著兩會后穩(wěn)增長政策的相繼發(fā)力，板塊或?qū)⒂胁凰妆憩F(xiàn)，可適當配置進行防御。
3）大消費板塊在節(jié)前已錄得快速漲幅，春節(jié)期間的消費數(shù)據(jù)恢復成色或難以支撐其在節(jié)后延續(xù)“快攻”行情，消費板塊或陷入分化行情，除醫(yī)藥這一方向外其余細分宜謹慎。
2月金股組合：
自上而下，結(jié)合我們各個行業(yè)月度組合，2023年中泰證券2月金股推薦如下：國博電子、航發(fā)科技、明源云、深信服、藥明生物、五糧液、順絡(luò)電子、尚太科技、寧德時代、東方財富、農(nóng)業(yè)ETF。
風險提示：每月研究觀點和重點推薦標的基于各行業(yè)組對未來一個月的基本面和盈利情況判斷，各行業(yè)在做出最后推薦有其經(jīng)濟和政策前提，可能會存在經(jīng)濟和政策與我們預(yù)期不一致的情況。
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