>> 長江證券-建筑與工程行業(yè)研究：全年基建高增收官，繼續(xù)看好穩(wěn)增長-230129
| 上傳日期： |
2023/1/31 |
大?。?/td>
| 740KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
長江證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
范超,張智杰,張弛 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
|
|
事件描述
2022年1-12月，狹義、廣義基建投資累計分別同增9.4%、11.5%，環(huán)比變動0.5pct、-0.1pct。
事件評論
全年基建投資趨勢不改，充分助力穩(wěn)增長、調結構。12月狹義、廣義基建投資分別同比增長14.3%、10.4%，環(huán)比分別變動+3.7pct、-3.5pct?；蚴芤嬗冢?）資金端：財政、準財政齊發(fā)力，基建投資增量資金有效落地。①專項債加快發(fā)行，對基建投資提振作用明顯。
1-12月全國新增專項債券40264億元，比2021年增加4460億元。②使用政策性、開發(fā)性金融工具，解決資本金融資難題，形成精準有效基建投資。截至11月底，兩批共7399億元金融工具所支持的2700多個項目已全部開工建設。2）項目端：扎實推進重大項目開工建設。各地區(qū)各部門加快推進重大項目儲備、審批、開工。1-12月，發(fā)改委共審批核準固定資產投資項目109個，同增21.1%，總投資1.48萬億元，同增90.87%，主要集中在交通、能源、水利、信息化等行業(yè)。從投資先行指標看，1-11月份新開工項目計劃總投資同比增長20.3%，投資項目（不含房地產開發(fā)投資）到位資金增長21.5%，為12月基建投資持續(xù)穩(wěn)定增長提供有力支撐。
細分行業(yè)來看，1-12月交通運輸/倉儲和郵政、水利/環(huán)境和公共設施管理業(yè)、電力/熱力/燃氣及水的生產和供應業(yè)投資分別同比增長9.1%、10.3%、19.3%，環(huán)比+1.3pct、-1.3pct、-0.3pct。1）水利：全年水利建設投資10893億元，同增44%，全年開工47項、投資規(guī)模4577億元，投資規(guī)模及開工數量均為歷史最多；2）電力：全國主要發(fā)電企業(yè)電源工程建設投資完成7208億元，同增22.8%；電網工程建設投資完成5012億元，同增2.0%。
展望2023，1）穩(wěn)增長壓力仍需基建托底，基建增速空間有望繼續(xù)釋放。中央經濟工作會議確定明年“穩(wěn)中求進工作總基調”，2023年經濟或有復蘇，但消費、房產和出口對經濟增長支撐力度或依舊不強，國常會強調，應實施穩(wěn)經濟一攬子政策和接續(xù)措施，推動重大項目建設和設備更新改造形成更多實物工作量，今年基建仍將作為穩(wěn)增長重要抓手。2）專項債提速擴容，多省市前置發(fā)行加速撬動基建投資。截至12月30日，共12省市發(fā)布2023年1月或一季度地方政府債券發(fā)行計劃，新增專項債7407億元，占比達到83%，同比增長22.57%，將顯著撬動社會資金、持續(xù)拉動有效投資，有望支撐基建增長、穩(wěn)定宏觀經濟大盤。3）積極財政政策加力提效，推動重大工程建設。1月3日全國財政工作視頻會議強調，應發(fā)揮財政穩(wěn)投資作用，加快實施“十四五”重大工程，加強交通、能源、水利、農業(yè)、信息等基礎設施建設。4）基礎設施REITs釋放基建投資活力。發(fā)改委投資司副司長韓志峰在第七屆“中國PPP論壇”提到，希望到2023年底，基礎設施REITs能夠超過60只，總發(fā)行規(guī)模超過2000億元，基礎設施REITs預計進入快速發(fā)展期。
2023年穩(wěn)增長進一步支撐訂單釋放，“一帶一路”帶動海外業(yè)務機遇，國企改革優(yōu)化管理和經營質量，繼續(xù)看好優(yōu)質基建鏈龍頭央國企：央國企具有強基建支撐作用、強經營韌性和強社會正外部性貢獻，可關注中國建筑、中國中鐵、中國鐵建、中國化學、中國交建、中國中冶、中國電建等低估值且基本面穩(wěn)定向上的建筑央企和部分地方國企。
風險提示
1、政策推進不及預期；2、疫情反復延誤工期。
|
|
