>> 國盛證券-凱萊英(002821)2022年高增長符合預(yù)期，2023年主業(yè)有望迎來快速發(fā)展-230131
| 上傳日期： |
2023/1/31 |
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| 503KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
國盛證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
張金洋,胡偌碧,應(yīng)沁心 |
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凱萊英發(fā)布2022年度業(yè)績預(yù)告。公司預(yù)計全年收入101.13億元-103.45億元，同比增長118%-123%；歸母凈利潤預(yù)計32.93億元-33.47億元，同比增長208%-213%；歸母扣非凈利潤預(yù)計31.89億元-32.36億元，同比增長241%-246%。
Q4單季度，預(yù)計實現(xiàn)營收23.01億元-25.33億元，同比增長34%-48%；歸母凈利潤5.72億元-6.26億元，同比增長53%-67%；歸母扣非凈利潤4.68億元-5.15億元，同比增長25%-38%。
觀點：2022年高增長符合預(yù)期，2023年主業(yè)有望迎來快速發(fā)展
2022年Q1、Q2、Q3、Q4公司營業(yè)收入分別為20.6億元（+60.8%）、29.8億元（+165.28%）、27.70億元（+138.25%）、24億元左右（+40%左右）。公司2022年上半年大訂單交付30.33億，預(yù)計2022年全年大訂單確認(rèn)規(guī)模60億左右，剩余30億以上訂單將在2023年或之后繼續(xù)確認(rèn)。2022年Q1、Q2、Q3、Q4公司歸母凈利潤分別為4.99億、12.41億、9.81億、6億左右，增速分別為223.59%、351.17%、269.40%、60%左右。
此外，公司各新興業(yè)務(wù)板塊的服務(wù)客戶及項目數(shù)量持續(xù)增長，預(yù)計公司新興業(yè)務(wù)板塊收入同比增長超過145%；國內(nèi)市場進入收獲期，各項業(yè)務(wù)客戶池進一步擴充，臨床后期和商業(yè)化項目持續(xù)兌現(xiàn)，預(yù)計國內(nèi)市場收入同比增長超過140%。
2023年，公司主業(yè)將有望迎來快速發(fā)展。作為全球行業(yè)領(lǐng)先的CDMO一站式綜合解決方案提供商，公司訂單持續(xù)增長項目交付如期推進，在保持小分子業(yè)務(wù)穩(wěn)步發(fā)展的同時新興業(yè)務(wù)板塊的加速增長勢頭將進一步顯現(xiàn)。
盈利預(yù)測與估值?；诠緲I(yè)績預(yù)告情況，我們調(diào)整了盈利預(yù)測，預(yù)計公司2022-2024年歸母凈利潤分別為33.22億元、29.41億元、31.39億元，同比增長分別為210.7%，-11.5%、6.7%，對應(yīng)PE分別為19X，21X，20X。未來幾年公司有望隨著商業(yè)化項目的增多業(yè)績呈現(xiàn)高速增長，后勁十足，我們長期看好公司發(fā)展，維持“買入”評級。
風(fēng)險提示：臨床階段項目下滑風(fēng)險；商業(yè)化階段項目波動風(fēng)險；大分子CDMO戰(zhàn)略執(zhí)行情況低于預(yù)期風(fēng)險。
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