>> 東亞前海證券-海德股份(000567)業(yè)績預告點評：不良資管業(yè)務優(yōu)勢顯著，高管增持彰顯信心-230131
| 上傳日期： |
2023/1/31 |
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作者： |
鄭倩怡 |
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事件
海德股份發(fā)布2022年業(yè)績預增公告。2022年，公司實現歸母凈利潤6.8-7.8億元，同比+77.4%至+103.5%；公司實現扣除非經常損益后的凈利潤6.54億元-7.54億元，同比+70.1%至+96.1%。公司基本每股收益為0.73元/股-0.84元/股。
點評
不良資管業(yè)務穩(wěn)步推進，帶動公司業(yè)績高增。2022年公司歸母凈利潤預告區(qū)間中值為7.3億元，同比+90.4%。公司困境資管業(yè)務表現強勢，截至2022Q3，公司存量管理規(guī)模達69.36億元，較2022年初增長15.84%。1）從TOB端來看，公司持續(xù)發(fā)力困境資產收購重組類業(yè)務，聚焦地產、能源等長周期大體量賽道，獲得優(yōu)質現金流回報；同時，公司于2022年11月兩次競得上市公司海倫哲共計11.96%的股權，協(xié)助其進行內部治理，化解債務違約風險，公司B端業(yè)務結構進一步優(yōu)化。2）從TOC端來看，公司較早布局切入個貸不良資產管理業(yè)務，并通過金融科技手段賦能個貸不良資產收購、管理、經營與處置的全流程，具備一定先發(fā)優(yōu)勢，有望迎來業(yè)績的快速增長。
儲能領域布局不斷深化，實現資管+產業(yè)雙輪驅動。公司與永泰能源共同投資設立北京德泰儲能科技有限公司。2022年12月，德泰儲能與長沙理工大學賈傳坤教授共同投資設立儲能裝備公司暨儲能技術研究院并取得儲能專利技術，有利于深化德泰儲能在全釩液流電池儲能領域的投資布局。目前，德泰儲能已擁有敦煌、張家港等項目儲備，有望在一年內取得實質性業(yè)務突破，有助于強化公司資管與產業(yè)協(xié)同，也將為公司帶來新的利潤增長點。
股東及高管增持公告出臺，助力公司長期發(fā)展。2023年1月30日，公司發(fā)布關于公司董事、監(jiān)事、高管及員工和控股股東及所屬企業(yè)核心管理人員增持公司股票計劃的公告。根據公告顯示，本次增持主體合計共275人，計劃增持股份金額中人民幣不低于5524萬元，港幣不低于128萬元。董監(jiān)高和控股股東擬增持股票體現出管理層對于公司未來發(fā)展的信心，有助于完善員工激勵機制，提升公司凝聚力。
投資建議
公司目前已初步確立TOB困境資產重組+TOC個貸不良+儲能產業(yè)資管三大業(yè)務版圖。隨著公司TOB業(yè)務的穩(wěn)步擴張及TOC業(yè)務的快速發(fā)力，結合公司較低的杠桿水平和持續(xù)優(yōu)化的管理能力，公司未來三年業(yè)績增長可期。因此，我們維持此前的盈利預測，預計2022~2024年公司歸母凈利潤分別為7.64億元、10.47億元、13.90億元，同比分別增長99.3%、37.0%、32.8%。以2023年1月30日收盤價為基準，對應2023年PE為15.69x，維持“推薦”評級。
風險提示
市場環(huán)境變動風險、監(jiān)管趨嚴、行業(yè)競爭加劇。
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