>> 國盛證券-朗新科技(300682)電網(wǎng)業(yè)務(wù)保持穩(wěn)健，能源運營打開成長空間-230131
| 上傳日期： |
2023/1/31 |
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| 623KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
國盛證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
劉高暢 |
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事件：公司發(fā)布2022年度業(yè)績預(yù)告，預(yù)計2022年實現(xiàn)歸母凈利潤5.13~5.85億元，同比下降39.42%~30.92%，扣非歸母凈利潤為3.72~4.44億元，同比下降48.52%~38.56%。
能源數(shù)字化：電網(wǎng)業(yè)務(wù)受疫情影響收入滯后，非電網(wǎng)業(yè)務(wù)實現(xiàn)精簡優(yōu)化。公司能源數(shù)字化業(yè)務(wù)分為電網(wǎng)相關(guān)與非電網(wǎng)相關(guān)兩大板塊。2022年，電網(wǎng)相關(guān)業(yè)務(wù)保持良好發(fā)展趨勢，全面參與多省新一代營銷系統(tǒng)、采集系統(tǒng)、市場化交易系統(tǒng)、負荷管理系統(tǒng)的推廣與建設(shè)，并在能源大數(shù)據(jù)、綜合能源業(yè)務(wù)、營銷運營業(yè)務(wù)和國際業(yè)務(wù)等領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)新的突破，但受疫情反復(fù)等因素影響，尤其是2022年Q4影響較大，部分電網(wǎng)客戶訂單和項目推進節(jié)奏有所延遲，預(yù)計部分項目交付和收入確認將遞延至2023年；非電網(wǎng)業(yè)務(wù)方面，公司進行一定精簡，相關(guān)項目和團隊優(yōu)化對公司凈利潤產(chǎn)生一次性影響，該舉措將提高業(yè)務(wù)聚焦程度，有助長期發(fā)展。
能源互聯(lián)網(wǎng)：能源服務(wù)和運營場景不斷突破，打開成長空間。1）2022年，公司能源互聯(lián)網(wǎng)平臺價值凸顯，能源服務(wù)和運營業(yè)務(wù)不斷突破，預(yù)計營收增長超過30%。2）能源供給端看，新耀光伏云平臺為分布式光伏運營商提供SaaS運營管理工具，報告期內(nèi)，平臺新增接入分布式光伏超過1GW，并在分布式光伏聚合售電業(yè)務(wù)上實現(xiàn)業(yè)務(wù)模式突破。3）能源需求端看，平臺交易量和用戶活躍度持續(xù)提升，以新電途聚合充電為例，截止2022年底，在運營公共充電設(shè)備數(shù)量超過70萬，平臺注冊用戶數(shù)超過550萬，2022年充電量超20億度，同比增長近4倍，此前2022年前三季度充電量約14.5億度，即使Q4受疫情影響，單Q4仍有約5.5億度充電量。在此基礎(chǔ)上，考慮到充電樁存在較大用電需求，并作為優(yōu)質(zhì)可調(diào)負荷，公司的工商業(yè)用戶聚合購電和需求響應(yīng)等能源運營業(yè)務(wù)取得業(yè)務(wù)模式突破，隨著電力市場化不斷推進，預(yù)計2023年公司的能源運營業(yè)務(wù)規(guī)模將進入高速增長階段，伴隨資源的不斷累積，將持續(xù)發(fā)揮規(guī)模優(yōu)勢和電網(wǎng)接入優(yōu)勢，在現(xiàn)有場景基礎(chǔ)上，實現(xiàn)全新的業(yè)務(wù)增量。
維持“買入”評級?？紤]到營銷2.0等數(shù)字化系統(tǒng)替換，且聚合充電盈虧狀態(tài)改善、能源運營業(yè)務(wù)開展等將提高成長空間與彈性，我們預(yù)計2022~2024年公司營業(yè)收入分別為45.74/58.78/73.53億元，歸母凈利潤為5.73/12.06/16.14億元，對應(yīng)2023年1月30日收盤價對應(yīng)市值，2022~2024年P(guān)E分別為46.9/22.2/16.6倍，維持“買入”評級。
風(fēng)險提示：電力信息化推進不及預(yù)期、行業(yè)競爭加劇、新業(yè)務(wù)產(chǎn)出不及預(yù)期、市場規(guī)模假設(shè)和測算誤差風(fēng)險。
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