>> 中信期貨-生豬養(yǎng)殖基礎(chǔ)系列(二)：期貨合約及交割規(guī)則知多少-230131
| 上傳日期： |
2023/1/31 |
大?。?/td>
| 740KB |
| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
中信期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
李興彪,王聰穎 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
我國生豬產(chǎn)業(yè)的糧食戰(zhàn)略意義舉足輕重，而目前養(yǎng)殖主體仍為中小養(yǎng)殖戶，其抵抗風險的能力相對較弱，難以抵御市場波動帶來的不利影響，加速了生豬期貨的誕生。2021年1月8日，生豬期貨正式掛牌交易，截止目前，已經(jīng)成功交割593手。
生豬期貨合約：1）交易單位設(shè)置為16噸/手；2）1、3、5、7、9、11月為生豬期貨合約月份；3）交易代碼為LH。
交割業(yè)務(wù)規(guī)則：1）生豬的質(zhì)量檢測主要看外觀和體重兩方面，外觀要求瘦肉型豬的體型外貌，行走自然等；單頭體重要求在90-140公斤，均重要求100-120公斤。若超出標準，當付相應(yīng)升貼水。2）交割方式主要分為期轉(zhuǎn)現(xiàn)、每日選擇交割、一次性交割三種。
交割區(qū)域布局：大商所設(shè)立河南為基準交割地，并以東部區(qū)域為核心向外擴散，設(shè)立非基準交割地區(qū)域，各交割區(qū)域升貼水標準主要基于現(xiàn)貨市場中的歷史價差來制定。為配合現(xiàn)貨市場的價格區(qū)域差異，各交割地的升貼水也高低不一，現(xiàn)貨價格越高的區(qū)域，相較于河南基準交割地的升貼水也越高；反之，現(xiàn)貨價格越低的區(qū)域，相較于河南基準交割地的升貼水也就越低。隨著現(xiàn)貨市場的變化，未來升貼水的標準也即將做出相應(yīng)調(diào)整。
潛在的機會與風險：1）賣方可以根據(jù)升貼水規(guī)則來選取利于己方的交割地。只要期貨升貼水高于現(xiàn)貨市場的區(qū)域價差，養(yǎng)殖戶方可在選擇現(xiàn)貨價低、升水高的區(qū)域進行交割，賺取其中的差額收益。2）買方有被強制配對接貨的風險。若賣方交割申報量過多，導致有剩余申報無買方響應(yīng)，交易所將進行強行配對。由于無法事先確定接貨時點和價格，或?qū)е沦I方損失。3）買賣雙方均面臨價格波動的不確定。如遇小長假，相應(yīng)交割業(yè)務(wù)遞延，現(xiàn)貨市場價格波動或?qū)е陆灰滋潛p。
|
|
