>> 國泰君安-農(nóng)業(yè)周報：產(chǎn)能去化加快，生豬第三樂章有望開啟-230130
|
本報告導讀：
生豬：豬價和體重持續(xù)下降，去產(chǎn)能進度加快，生豬板塊第三樂章開啟；白雞：關注中長期供給向下，白雞周期有望反轉；種植：年底將至，關注政策催化。
摘要：
白雞：關注中長期供給向下，白雞周期有望反轉
關注中長期，受供給下滑影響，我們認為白羽肉雞周期有望反轉；從供給側把握白羽肉雞主要矛盾，長期虧損引致供給下移，帶動白羽肉雞價反轉，海外禽流感引發(fā)長期供給收縮，雞價有望延續(xù)高景氣，從需求端看，下游需求剛性支撐明顯。
生豬：豬價下跌，行業(yè)產(chǎn)能持續(xù)去化
節(jié)后豬價較穩(wěn)定，體重繼續(xù)下跌；根據(jù)涌益咨詢數(shù)據(jù)，節(jié)后價格較穩(wěn)定，1/29日生豬價格為14.35元/kg（節(jié)前1/16日生豬價格為14.51元/kg）；出欄均重繼續(xù)下降，上周生豬出欄均重在119.87公斤（上上周122.97公斤）。
去產(chǎn)能驅動下，生豬板塊第三樂章有望開啟；1）豬價：2023年Q1行業(yè)生態(tài)依然較差；從供給來看，目前出欄均重依然較高，供給壓力依然較大；從消費來看，受疫情因素壓制需求影響，當前豬價位于低位，節(jié)后為需求季節(jié)性淡季，需求預計難以有明顯改善；2）產(chǎn)能：恐慌中的去產(chǎn)能，養(yǎng)殖戶普遍預期2023年應是下行周期，并且冬至往往是季節(jié)性高位，但當前生豬價格持續(xù)下跌，養(yǎng)殖戶盈利預期由樂觀轉向悲觀，行業(yè)去產(chǎn)能窗口再度打開；3）結論：明確看多生豬，第三樂章開啟，產(chǎn)業(yè)有望出現(xiàn)季度級別去產(chǎn)能，豬周期高位延續(xù)時間有望超預期，當前二者方向皆向上，去產(chǎn)能為催化，低估值為根本邏輯。
種植：年底將至，關注政策催化
百年未有之大變局需要種業(yè)振興，種業(yè)技術、政策就位，行業(yè)劣種驅逐良種生態(tài)有望迎來顯著拐點，近期轉基因多項會議召開，節(jié)前通過了2張轉基因玉米安全證書，1張大豆安全證書，轉基因商業(yè)化愈走愈近，重視以轉基因玉米種業(yè)為核心代表的種業(yè)機會。
投資建議：禽板塊推薦標的：圣農(nóng)發(fā)展、益生股份、立華股份、湘佳股份等；后周期推薦標的：科前生物、禾豐股份、海大集團、生物股份、瑞普生物等；生豬推薦標的：牧原股份、溫氏股份、巨星農(nóng)牧、正邦科技、天邦股份、新希望、大北農(nóng)、天康生物等；種業(yè)板塊推薦標的：大北農(nóng)、隆平高科等。
風險提示：政策風險、養(yǎng)殖疫病風險、自然災害風險等。
|
|
