>> 華安證券-眾信旅游(002707)疫情反復(fù)經(jīng)營承壓，出境游放開業(yè)績彈性可期-230131
| 上傳日期： |
2023/2/1 |
大小： |
314KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
華安證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
王洪巖 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
事件
公司發(fā)布2022年業(yè)績預(yù)告，預(yù)計2022年實現(xiàn)營收4.5~5.0億元(2021年營收6.8億元)，歸母凈利潤為-2.0~-2.8億元（2021年虧損4.6億元）；扣非后歸母凈利潤為-2.0~-2.8億元（2021年虧損4.6億元）。
疫情反復(fù)，經(jīng)營承壓
疫情期間，境外游受阻，公司加速布局國內(nèi)市場，自主研發(fā)國內(nèi)熱門旅游目的地產(chǎn)品，推出親子學(xué)堂、暑假研學(xué)等特色產(chǎn)品，尋求新的增長點。但2022年疫情多發(fā)散發(fā)，國內(nèi)旅游出行人數(shù)下降（2022年旅游人數(shù)25.3億人次，同比下降22.1%，相當(dāng)于2019年的42.1%），公司經(jīng)營承壓，收入同比略有下降。疫情干擾下，公司節(jié)約開支、降本增效，2022年虧損幅度較2021年度有較大幅度收窄。
境外游逐步恢復(fù)，有望釋放業(yè)績彈性
防疫政策優(yōu)化，出行限制減少，出入境有序恢復(fù)，文旅部公告2023.2.6起，試點恢復(fù)全國旅行社及在線旅游企業(yè)經(jīng)營中國公民赴有關(guān)國家出境團(tuán)隊旅游和“機(jī)票+酒店”業(yè)務(wù)。疫情影響下，出境游受阻，旅行社經(jīng)營承壓，供給端逐步出清，2021年旅行社從業(yè)人數(shù)為22.88萬人，僅為2019年67%。公司長期深耕出境游，在品牌影響力、旅游產(chǎn)品品質(zhì)、線上線下渠道覆蓋等方面優(yōu)勢顯著。出入境管制放開后，出境游回補(bǔ)下，公司業(yè)績有望釋放彈性。
投資建議
隨著防疫政策優(yōu)化，出行管制減少，出入境有序恢復(fù)，出境游、國內(nèi)游快速回補(bǔ)，公司有望釋放業(yè)績彈性。中長期來看，出境游滲透率仍有提升空間，國內(nèi)游消費升級進(jìn)程延續(xù)，疊加公司布局B2B分銷、數(shù)字藏品業(yè)務(wù)，打造新的增長點，長期具有較大增長空間。我們預(yù)計公司2023~2024年EPS分別為0.02、0.06元/股，對應(yīng)當(dāng)前股價PE分別為636、173倍，維持“買入”評級。
風(fēng)險提示
出境游、國內(nèi)游復(fù)蘇不及預(yù)期；行業(yè)競爭加劇。
|
|
