>> 東方證券-公用事業(yè)行業(yè)歐美能源市場數據跟蹤周報：禁令執(zhí)行前夕俄加大石油出口力度，油價震蕩；歐美天然氣、電力價格繼續(xù)回落-230201
| 上傳日期： |
2023/2/1 |
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| 534KB |
| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
東方證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
盧日鑫,林煜,周迪 |
| 行業(yè)名稱： |
石油 |
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核心觀點
歐州天然氣價格自上限協(xié)議達成連續(xù)七周回落
截至2023年1月27日，歐盟27國的天然氣在庫儲量達到827.67TWh，為最大儲量的73.87%，較前一周-5.01pct，較上月-9.31pct，較去年同期+34.41pct，天然氣庫存持續(xù)消耗。德國方面，截至1月27日，天然氣在庫儲量達到196TWh，為最大儲量的81.08%，較前一周-6.07pct，較上月-7.76pct，較去年同期+43.02pct。
價格方面，上周（01/23~01/27），美國HenryHub、英國NBP、荷蘭TTF次月交割的天然氣期貨合約周內均價分別為3.17$/MMBtu（-5.1%）、18.27$/MMBtu （-2.9%）和18.59$/MMBtu（-3.9%）。荷蘭TTF天然氣價格自12月16日達成限價協(xié)議以來已連續(xù)七周下跌，已基本恢復至2022年初俄烏沖突爆發(fā)前水平。
禁令前夕俄加大出口力度，油價震蕩
雖然美國經濟數據持續(xù)向好、中國穩(wěn)步開放市場需求強勁，但歐盟對俄成品油制裁禁令將于2月5日生效，禁令開始前俄油出口更為強勁。歐盟在禁運開始前已從俄羅斯搶購數百萬桶柴油，1月1日至1月23日，歐洲國家每天從俄羅斯購買超60萬桶柴油，遠遠高于2022年同期數字。禁令前夕俄加大出口力度使國際市場供給寬松，油價震蕩。上周（01/23~01/27）WTI原油期貨和布倫特原油期貨結算均價分別為80.52（+0.47%）和86.91（+1.26%）美元/桶。
國際動力煤市場下跌
1月6日~1月13日，國際動力煤市場價格繼續(xù)回落，南非理查德港現貨FOB價165.1美元/噸（-9.0%）、歐洲ARA三港動力煤現貨FOB價238.5美元/噸（0.0%）、反映亞太市場的澳大利亞紐卡斯爾港動力煤現貨FOB價為392.4美元/噸（-1.2%）。
歐洲電價回落，美國電價連續(xù)六周下跌
電力市場方面，歐洲主要國家電力市場日前交易價格普遍回落。上周均價來看，丹麥65.52EUR/MWh（-33.8%）、芬蘭74.60EUR/MWh（-26.6%）、法國73.21EUR/MWh（-28.0%）、荷蘭84.74EUR/MWh（-23.0%）、德國97.91EUR/MWh（-12.2%）、英國118.08EUR/MWh（-12.2%）。
美國方面，上周美國主要電力市場成交的次月交割電力期貨合約價格全面下跌。四大市場周均值為101.65$/MWh，較前周下跌-17.0%。其中得州ERCOT周均值51.34$/MWh（-15.5%）、南加州SOCAL周均值135.29$/MWh（-20.4%）、新英格蘭NEWPOOL周均值115.08$/MWh（-14.0%）、紐約周均值104.89$/MWh16.3%）。
投資建議與投資標的
歐洲能源危機預計將加快歐洲能源轉型步伐，全球傳統(tǒng)能源品價格若持續(xù)走高將使可再生能源更具吸引力，光伏及儲能產業(yè)鏈有望受益。歐洲和美國是全球重要的光伏和儲能市場，中國企業(yè)是歐洲及美國光伏、儲能產業(yè)鏈主要供貨商，有望在歐洲及美國能源結構調整帶來的市場高速增長中受益，看好在歐美市場有出貨的相關企業(yè)。建議關注以下環(huán)節(jié)：戶用儲能、硅料、逆變器、一體化組件。
風險提示
地緣風險可能惡化；歐美新能源政策推進速度可能不及預期，加劇對傳統(tǒng)能源的依賴；歐洲電力市場改革進展若較慢或出現負面因素。
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