久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

本報(bào)告導(dǎo)讀：
　　五洲新春立足軸承磨前技術(shù)，持續(xù)拓展風(fēng)電滾子、新能源汽車軸承及零部件領(lǐng)域，有望深度受益于海內(nèi)外風(fēng)電裝機(jī)及新能源車產(chǎn)銷高增。
　　投資要點(diǎn)：
　　業(yè)績(jī)符合預(yù)期。公司公告預(yù)計(jì)22年歸母凈利為1.65~1.9億/+33.6%~53.8%；扣非凈利為1.05~1.3億/+22.4%~51.6%。單四季度歸母凈利0.23~0.48億/+247.7%~624.7%/環(huán)比-3.8%~-53.8%。維持22年EPS，下調(diào)23-24EPS至0.78（-0.13）、1.06（-0.17）元，考慮到公司有望受益于風(fēng)電裝機(jī)及新能源車產(chǎn)銷高增，維持目標(biāo)價(jià)24.90元，增持。
　　2022年本部業(yè)務(wù)增長(zhǎng)亮眼，風(fēng)電業(yè)務(wù)有望持續(xù)高增?？紤]公司剔除子公司FLT影響后歸母凈利同比+29.2%~50%，本部業(yè)務(wù)仍較快增長(zhǎng)，符合預(yù)期。盡管22年國(guó)內(nèi)風(fēng)電裝機(jī)同比-20.9%，但公司受益于大機(jī)型下滾子用量提升和進(jìn)口替代，預(yù)計(jì)22年滾子業(yè)務(wù)可實(shí)現(xiàn)翻倍，考慮23年風(fēng)電裝機(jī)高增且滾子產(chǎn)能釋放，公司風(fēng)電業(yè)務(wù)高增可期。
　　國(guó)產(chǎn)化與出海邏輯兼具，滾子是風(fēng)電中為數(shù)不多的量增利穩(wěn)環(huán)節(jié)。公司已實(shí)現(xiàn)全類型風(fēng)電滾子進(jìn)口替代，海風(fēng)主軸滾子已量產(chǎn)，有望受益于國(guó)內(nèi)海風(fēng)十四五高景氣。平價(jià)壓力下外資軸承廠向國(guó)內(nèi)專業(yè)滾子廠采購(gòu)滾子大勢(shì)所趨。公司約50%滾子訂單來自海外品牌，并送樣西班牙Laulagun、蒂森PSL等，有望充分受益于歐洲風(fēng)電加速。
　　汽車零部件新產(chǎn)品落地，受益于全球新能源車擴(kuò)產(chǎn)。套圈業(yè)務(wù)已成功開發(fā)不二越、慈興等，同斯凱孚達(dá)成合作，配套特斯拉驅(qū)動(dòng)電機(jī)軸承套圈；成品軸承切入豐田、寶馬、上汽。新品輪轂軸承和驅(qū)動(dòng)電機(jī)主軸訂單落地。單車價(jià)值量分別達(dá)500和300元，市場(chǎng)空間超百億。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：風(fēng)電大型化進(jìn)度不及預(yù)期；新能源車擴(kuò)產(chǎn)不及預(yù)期