>> 中信證券-前瞻研究行業(yè)數(shù)據(jù)交易專題-數(shù)據(jù)交易：打通數(shù)據(jù)要素到數(shù)字經(jīng)濟的關鍵-230201
| 上傳日期： |
2023/2/2 |
大小： |
1533KB |
| 格式： |
pdf 共31頁 |
來源： |
中信證券 |
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作者： |
許英博,廖原 |
| 下載權限： |
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數(shù)據(jù)要素是數(shù)字經(jīng)濟的重要組成部分，數(shù)據(jù)要素的市場流通有賴于數(shù)據(jù)交易。目前，數(shù)據(jù)交易處于早期發(fā)展階段，在政策、技術、服務業(yè)態(tài)等方面具有很大的發(fā)展空間。我們看好數(shù)據(jù)作為新型生產(chǎn)要素對傳統(tǒng)生產(chǎn)方式產(chǎn)生的積極作用，亦重視數(shù)據(jù)交易中的潛在投資機會。重點推薦參與廣州數(shù)據(jù)交易所建設的廣州地方國企廣電運通、數(shù)字經(jīng)濟建設參與者佳都科技。建議關注數(shù)據(jù)供需類企業(yè)，數(shù)據(jù)安全和隱私計算相關的數(shù)據(jù)流通服務企業(yè)，以及板塊主題熱度較高企業(yè)的后續(xù)進展。
▍打通供需屏障，釋放數(shù)據(jù)要素價值。數(shù)據(jù)要素是數(shù)字經(jīng)濟的基礎，根據(jù)信通院數(shù)據(jù)，2021年我國數(shù)字經(jīng)濟規(guī)模達7.1萬億美元，數(shù)據(jù)之于數(shù)字經(jīng)濟的價值正逐漸顯現(xiàn)。數(shù)據(jù)交易層面，我國各大數(shù)據(jù)交易所發(fā)展如火如荼，但相關產(chǎn)品數(shù)量仍處于上量階段，產(chǎn)品類型覆蓋數(shù)據(jù)集、數(shù)據(jù)API、數(shù)據(jù)報告、模型、服務等多種類別。政策層面看，中共中央和國務院提出的“數(shù)據(jù)二十條”反映政府對數(shù)據(jù)交易構建的高度重視，為行業(yè)發(fā)展奠定基礎。
▍數(shù)據(jù)交易進入2.0階段，行業(yè)步入正軌。自2014年“大數(shù)據(jù)”第一次被寫入政府工作文件，截至2022年12月全國累計設立50余個數(shù)據(jù)交易相關機構。行業(yè)于2015-2020年經(jīng)歷了第一次爆發(fā)和降溫階段，2021年以來數(shù)據(jù)交易所建設進入新一輪熱潮，上海數(shù)據(jù)交易所、北京國際大數(shù)據(jù)交易所、深圳數(shù)據(jù)交易所、廣州數(shù)據(jù)交易所以及貴陽大數(shù)據(jù)交易所成為受到廣泛關注的全國數(shù)據(jù)交易所。相關政策文件的推動使行業(yè)發(fā)展進入了規(guī)范化和規(guī)模化階段。
▍多層次交易體系，形成全國統(tǒng)一市場。參考國內(nèi)商品交易與證券交易的發(fā)展路徑，我們認為當前數(shù)據(jù)交易發(fā)展階段類似于初期的商品交易市場。展望未來，我們認為全國統(tǒng)一的數(shù)據(jù)要素大市場是行業(yè)的主要發(fā)展趨勢，有望形成以一線城市為中心的國家級大型交易所，并在近一階段的行業(yè)發(fā)展中看到國家級、區(qū)域性交易所并存的多層次市場交易體系。長期來看，構建全國統(tǒng)一大市場有助于系統(tǒng)性地降低“市場摩擦”，理論上利于所有數(shù)據(jù)交易參與方，是未來數(shù)據(jù)交易發(fā)展的主要趨勢。
▍風險因素：數(shù)據(jù)交易進展不及預期的風險；數(shù)據(jù)要素流通相關技術進展不及預期的風險；數(shù)據(jù)權屬界定相關研究進展不及預期的風險；數(shù)據(jù)交易行業(yè)法律法規(guī)完善程度不及預期的風險；數(shù)據(jù)產(chǎn)品估值定價研究進展不及預期的風險等。
▍投資策略：數(shù)據(jù)要素是數(shù)字經(jīng)濟的重要組成部分，而數(shù)據(jù)要素的市場流通有賴于數(shù)據(jù)交易。數(shù)據(jù)交易尚處于早期，在政策、交易所、供需方、技術服務方等多方面都還有很大的發(fā)展空間，我們一方面看好板塊短期的主題性投資機會，另一方面中長期更建議關注在數(shù)據(jù)交易方面具備發(fā)展高確定性和業(yè)績受益機會的優(yōu)質(zhì)公司。重點推薦參與廣州數(shù)據(jù)交易所建設的廣東地方國企廣電運通，具備大數(shù)據(jù)能力、積極參與數(shù)字經(jīng)濟的佳都科技。建議關注數(shù)據(jù)供需類企業(yè)，數(shù)據(jù)安全和隱私計算等相關數(shù)據(jù)流通服務企業(yè)，跟蹤板塊熱度較高公司的后續(xù)發(fā)展。
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