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 2022年業(yè)績超預(yù)期，Q4景氣度加速。公司發(fā)布2022年業(yè)績預(yù)告，預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤12.30-13.27億元，同比增長39%-50%，超市場預(yù)期。單看22年Q4，季度歸母凈利潤3.54-4.51億元，中值同比增長160%，呈現(xiàn)季度景氣度加速的趨勢，Q4呈現(xiàn)“淡季不淡”的情況。
　　幾大主要原因?qū)е聵I(yè)績高增，預(yù)計(jì)23年行業(yè)景氣度仍將持續(xù)。總結(jié)鼎力業(yè)績高增的原因：（1）海外市場景氣度持續(xù)較高，Q4公司產(chǎn)品出口較為順利；（2）根據(jù)公司業(yè)績預(yù)告，2022年政府補(bǔ)貼及利息收入帶來貢獻(xiàn)，金額達(dá)3900萬；（3）費(fèi)用端有所緩解，下半年以來海運(yùn)費(fèi)下行，原材料成本下行，且全年有正向的匯兌受益，盈利能力提升。
　　 23年出口仍是核心看點(diǎn)，重視鼎力α和估值修復(fù)。建議關(guān)注海外高空平臺市場，歐美國家目前仍在疫后的供需錯(cuò)配中，頭部企業(yè)JLG和Genie等產(chǎn)能擴(kuò)張有限，鼎力是國內(nèi)為數(shù)不多的在海外獲得認(rèn)可的優(yōu)質(zhì)企業(yè)。鼎力的α體現(xiàn)在：優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品和品牌（高殘值）、3年質(zhì)保期（高質(zhì)量）、成熟的海外渠道（高粘性），預(yù)計(jì)海外市場23年仍是供不應(yīng)求的狀態(tài)，重視鼎力的出口增長。預(yù)計(jì)23年國內(nèi)市場空間仍將穩(wěn)健增長，疫后信心修復(fù)帶來租賃商購置增量，公司估值有望進(jìn)一步修復(fù)。預(yù)計(jì)臂式產(chǎn)品將有望受益于雙反稅率重新談判，屆時(shí)將有更合適的定價(jià)政策，利好北美市場臂式拓展。
　　盈利預(yù)測與投資建議。預(yù)計(jì)公司22至24年歸母凈利潤為12.8/15.4/18.8億元，對應(yīng)EPS為2.53/3.04/3.72元/股，當(dāng)前股價(jià)對應(yīng)PE分別為19.3/16.1/13.2x，參照可比公司估值，給予公司2023年22倍PE，對應(yīng)合理價(jià)值66.81元/股，維持“買入”評級。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示。國內(nèi)市場增長不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)；國內(nèi)市場競爭加劇的風(fēng)險(xiǎn)；海外市場拓展不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)；海外頭部企業(yè)產(chǎn)能擴(kuò)張的風(fēng)險(xiǎn)。