>> 中泰證券-珀萊雅(603605)快節(jié)奏上新蓄力大促-230201
| 上傳日期： |
2023/2/2 |
大小： |
687KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
中泰證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
鄧欣 |
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投資要點(diǎn)
近期珀萊雅及彩棠、Off&Relax持續(xù)上新，重磅新品接力蓄力大促，23Q1有望延續(xù)22Q4亮眼表現(xiàn)：
（1）珀萊雅紅寶石面膜2.0
核心成分及功效：專研配方精華+面膜“一涂二敷”精準(zhǔn)抗老
?、倬A液：成分包含濃縮自紅寶石面霜的明星成分“六重勝肽”，可充盈肌底，淡褪肌膚動態(tài)紋，針對性攻克老化難題。
②膜液：成分包含蒔蘿提取物，紅茶發(fā)酵物雙重精粹，具強(qiáng)烈抗氧化性，對單線態(tài)氧有消除作用，對黑色素細(xì)胞有抑制作用，可改善肌膚彈性，改善粗糙，提升細(xì)膩度與光澤度。
升級功能：①全新微壓清透膜布提升服帖度。②全新6重勝肽提升抗皺力。③精華+面膜“一涂二敷”，滋養(yǎng)密集提升。
定價：159/5片。
針對人群：任何膚質(zhì)的抗老需求人群
?。?）珀萊雅啟時滋養(yǎng)精華油
核心成分及功效：靈魂成分“發(fā)酵榛果油”+9重天然植物油深徹滋養(yǎng)，并添加楔基海帶等4種抗老成分，可在皮膚上形成屏障來鎖定水分，保濕修復(fù)；同時含有抗氧化化合物抵消自由基的影響，深層滋養(yǎng)肌膚，抗皺緊致。
定價：449/20ml
針對人群：干性、中性、混干膚質(zhì)的抗皺需求人群
（3）彩棠爭青流玉啞霧口紅
產(chǎn)品特色：全新粉霧柔紗質(zhì)地，具“高覆蓋力、低負(fù)重感、啞霧不干”三重優(yōu)點(diǎn)，從秋冬山林中汲取色彩靈感描摹中式原生美（上新凜梅、山紅等6款色號），系列中式青玉包裝管身碧玉質(zhì)感，預(yù)計爭青全系列將持續(xù)上新。
定價：139/支
?。?）Off&Relax頭皮輕盈凝露
核心成分及功效：創(chuàng)新三效表活有效卸除頭皮殘留，并通過碳酸溫泉水搭配去油酵素分解老廢角質(zhì)、改善油脂過度分泌，抑制頭皮有害菌群成長，修復(fù)頭皮屏障。
定價：159/150ml
針對人群：燙染受損發(fā)質(zhì)、頭皮環(huán)境失衡的頭皮護(hù)理需求人群
投資建議：買入評級
公司6*N戰(zhàn)略持續(xù)推進(jìn)，高組織效率帶來快速反應(yīng)及敏銳需求洞察，大單品＆全渠道＆多品牌長期邏輯持續(xù)兌現(xiàn)，股權(quán)激勵錨定增長目標(biāo)，新品節(jié)奏穩(wěn)健蓄力大促，預(yù)計23Q1增速有望持續(xù)亮眼。預(yù)計公司2022-2024年歸母凈利7.7、9.7、12.2億（前值為22-24歸母凈利7.5、9.4、11.7，因雙11超預(yù)期表現(xiàn)略有調(diào)整），同比增速34%、26%、26%，對應(yīng)2022-2024年為60、48、38倍，維持“買入”評級。
風(fēng)險提示：市場空間不及預(yù)期、產(chǎn)品審批及推進(jìn)進(jìn)展不及預(yù)期、行業(yè)競爭加劇、第三方數(shù)據(jù)存在誤差或滯后的風(fēng)險
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