>> 中誠信國際-高收益?zhèn)呗灾軋?023年第4期：大型易地扶貧搬遷安置區(qū)融入新型城鎮(zhèn)化高收益?zhèn)鶅魞r指數(shù)波動下行-230127
| 上傳日期： |
2023/2/2 |
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| 1270KB |
| 格式： |
pdf 共16頁 |
來源： |
中誠信國際 |
| 評級： |
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作者： |
王肖夢,彭月柳婷,王晨 |
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策略建議
CCXI高收益?zhèn)敻恢笖?shù)周度走勢：1月16日-20日，指數(shù)繼續(xù)上漲，1月20日指數(shù)為142.13，較前期上漲0.103%。
高收益城投債：近日，多部門聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于推動大型易地扶貧搬遷安置區(qū)融入新型城鎮(zhèn)化實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展的指導意見》，將大型易地扶貧搬遷安置區(qū)納入新型城鎮(zhèn)化和鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略，涉及安置住房、基礎(chǔ)設(shè)施和公共服務(wù)設(shè)施建設(shè)，搬遷群眾就業(yè)創(chuàng)業(yè)等諸多項目，政策支持力度較大，融資方面包括支持省級易地扶貧搬遷投融資平臺業(yè)務(wù)重點轉(zhuǎn)向依法合規(guī)支持安置區(qū)融入新型城鎮(zhèn)化及相關(guān)產(chǎn)業(yè)振興項目建設(shè)，符合條件的可承擔地方政府專項債券項目建設(shè)運營，積極支持發(fā)行公司信用類債券，承擔相關(guān)項目的省級城投平臺融資環(huán)境或出現(xiàn)邊際改善；同時鼓勵各地利用中央和省級財政銜接推進鄉(xiāng)村振興補助資金，2023年中央層面補助資金達1485億元，并將符合條件的安置區(qū)融入新型城鎮(zhèn)化相關(guān)項目納入地方政府專項債券支持范圍，鼓勵引導省級相關(guān)投融資平臺按照市場化原則、銀行業(yè)金融機構(gòu)在不新增政府隱性債務(wù)的前提下加大相關(guān)項目資金投入，有助于保障項目配套資金按時足額到位?？紤]到我國貧困人口多集中在中西部地區(qū)，這些區(qū)域經(jīng)濟財政實力相對偏弱，建議投資者可適當關(guān)注相關(guān)區(qū)域省級城投平臺因融資修復而出現(xiàn)的投資機會，挖掘湖北、湖南、安徽、四川、重慶等經(jīng)濟發(fā)展?jié)摿^大區(qū)域內(nèi)參與重點項目建設(shè)以及承擔區(qū)域重要職能的地市級城投平臺，對區(qū)縣城投仍需保持謹慎下沉態(tài)度。
一級市場：發(fā)行規(guī)模大幅回升，發(fā)行利差上行
發(fā)行情況：1月16日-20日，已出結(jié)果的高收益?zhèn)灿?3筆，發(fā)行總額511.01億元，較前一周回升221.19億元；加權(quán)發(fā)行利率為6.75%，較前值上行9BP；加權(quán)信用利差為439.71BP，較前值上行4BP。
二級市場：凈價指數(shù)波動下行，春節(jié)假期成交降溫
運行情況：1月16日-20日，CCXI高收益?zhèn)粍有蛢魞r指數(shù)波動下行。1）從主體類別看，城投指數(shù)有所下跌，非國有企業(yè)有所上漲；2）從區(qū)域及行業(yè)看，城投債重點區(qū)域凈價指數(shù)漲跌互現(xiàn)，廣西、貴州漲幅較高；產(chǎn)業(yè)債重點行業(yè)凈價指數(shù)漲跌互現(xiàn)，房地產(chǎn)、綜合行業(yè)繼續(xù)領(lǐng)漲。
成交情況：1月16日-20日，高收益?zhèn)山?052.92億元，較前一周減少16.73%，占二級市場狹義信用債成交總額的12.26%，較前值增加1.31個百分點。1）從成交量價看，投資型高收益?zhèn)K魯津城投交投維持活躍，投機型高收益?zhèn)暇疤└猾@中債增擔保發(fā)債；2）從估值偏離度看，絕對值在2%及以上規(guī)模占比為15.48%，較前值增加1.35個百分點。
風險關(guān)注：信用風險溢出效應(yīng)政策超預(yù)期收緊
債市風險動態(tài)
“20鴻達01”未按時兌付利息。
江西正邦科技股份有限公司主體及債項評級下調(diào)。
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