>> 中誠信國際-近期二級資本債不贖回事件簡評：二級資本債不贖回“反轉(zhuǎn)”，后續(xù)二級資本債贖回壓力如何？-230111
| 上傳日期： |
2023/1/11 |
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| 998KB |
| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
中誠信國際 |
| 評級： |
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作者： |
翟帥，譚暢，袁海霞 |
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2023年1月5日，九江銀行公告稱將不行使“18九江銀行二級01”贖回權(quán)，引起二級資本債收益率出現(xiàn)明顯上行，或出于穩(wěn)定市場情緒的考慮，次日九江銀行即宣布將行使贖回權(quán)。去年12月下旬，天津銀行也曾出現(xiàn)宣布不贖回二級資本債后又反轉(zhuǎn)的事件。對銀行而言，若不行使二級資本債贖回權(quán)，不僅可計入二級資本的金額逐年遞減，也會引發(fā)市場對銀行盈利能力、資本充足情況的質(zhì)疑。此前不行使贖回權(quán)的銀行主體多為等級較低、資本充足率水平也相對較低的主體，但此次九江銀行和天津銀行兩家上市銀行先后出現(xiàn)不贖回后“反轉(zhuǎn)”的行為，超出市場預(yù)期，引發(fā)了不贖回風(fēng)險向高等級遷移的隱憂。從后續(xù)贖回壓力來看，2023年二級資本債待贖回壓力相對較低，自2024年起壓力會明顯增加，2025年達到未來三年贖回壓力頂峰。目前發(fā)生不贖回事件的主體均為城市商業(yè)銀行和農(nóng)商行，且外部評級主要為中低等級，后續(xù)仍可主要關(guān)注弱資質(zhì)城、農(nóng)商主體二級資本債不贖回風(fēng)險，但同時也需警惕不贖回主體向高等級遷移引起市場再波動的風(fēng)險。
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