>> 銀河證券-戰(zhàn)略投資股票池月度動態(tài)：2023年1月-230202
| 上傳日期： |
2023/2/2 |
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| 1953KB |
| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
銀河證券 |
| 評級： |
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作者： |
王新月 |
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社融數(shù)據(jù)：社會融資余額增速9月以來加速下行，其中信貸增速基本穩(wěn)定，尤其中長期貸款增速穩(wěn)中有升，但政府債和企業(yè)債增速明顯回落。2022年12月，社會融資余額同比增速降至9.6%。從趨勢看上半年增速趨于上行，6月達到10.8%的年內(nèi)峰值，三季度穩(wěn)定在10.6%左右，四季度明顯降速，從9月的10.6%下行至12月的9.6%。
2023年中國經(jīng)濟將經(jīng)歷從外需到內(nèi)需，從外生到內(nèi)生的動力轉(zhuǎn)換，社會融資將相應(yīng)呈現(xiàn)政府融資、企業(yè)融資、居民融資的逐步接力。上半年外需低迷，但居民消費與房地產(chǎn)市場仍在復(fù)蘇初期，加大宏觀政策調(diào)控力度成為必然選擇。一季度疫情“闖關(guān)期”度過之后，居民消費與房地產(chǎn)市場將進一步恢復(fù)，逐步帶動企業(yè)融資與居民融資穩(wěn)中有升。從具體指標來看，出行數(shù)據(jù)、房地產(chǎn)銷售以及PPI，可能是領(lǐng)先指標，而工業(yè)企業(yè)利潤、企業(yè)債違約率等可能是最終驗證指標。
通脹數(shù)據(jù)：旺季不旺，需求低迷拉低物價。全國居民消費價格同比增速（CPI）環(huán)比平穩(wěn)，核心CPI小幅回升，12月份CPI同比小幅上行。2020年全年CPI增速2.0%。12月食品價格小幅走高，非食品價格回落：（1）食品方面，蔬菜平均價格繼續(xù)回升；12份豬肉消費低迷，但豬肉供給季節(jié)性增加，豬肉價格大幅跳水；其他食品方面，水產(chǎn)品、水果等價格回升，雞蛋價格下滑；（2）非食品價格方面，原油價格回落，交通工具用燃料價格下行6.0%，家用器具和家庭服務(wù)價格走高，帶動了核心CPI的上行，其他價格基本平穩(wěn)。
本月市場表現(xiàn)：截至2023年1月31日，受國內(nèi)經(jīng)濟回暖預(yù)期提振，北向資金大幅流入帶來流動性增量，投資者情緒高漲，本月A股市場整體上行。上證綜指、深證成指分別上漲5.29和8.94%，創(chuàng)業(yè)板指漲幅最大，達9.97%。行業(yè)方面，除商貿(mào)零售、社服小幅下跌外，多數(shù)行業(yè)1月均實現(xiàn)上漲，其中有色金屬、計算機、電力設(shè)備、汽車、機械設(shè)備等漲幅居前，月漲幅均超10%。估值方面，多數(shù)行業(yè)估值上行。資金面上，北向資金大幅凈流入1412.9億元。
2022年報業(yè)績預(yù)告：截至2023年1月31日，共有2654家上市公司披露中報業(yè)績預(yù)告，全部A股披露率為52.3%。根據(jù)已披露的中期業(yè)績報告中預(yù)告類型，全A預(yù)喜率僅39.8%，整體較低。行業(yè)來看，煤炭、有色金屬等上游板塊盈利增速雖邊際放緩但仍整體較好，披露率和預(yù)喜率都較靠前，家電、電力設(shè)備、通信等中下游行業(yè)受益于上游行業(yè)的利潤轉(zhuǎn)移以及本身行業(yè)保持高景氣，預(yù)喜率均在50%以上。房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈、非銀金融等業(yè)績表現(xiàn)較弱，鋼鐵、房地產(chǎn)、非銀金融、建材等行業(yè)預(yù)喜率均在20%以下們認為2023年全A盈利增速將會逐步回升，尤其中下游行業(yè)利潤的加速回升將會在一季報表現(xiàn)更加明顯。
風(fēng)險提示：經(jīng)濟超預(yù)期下行的風(fēng)險。
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