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▌一周鑫思路上周（2023-01-28）我們建議對(duì)“復(fù)蘇”和“安全”線逐
　　步調(diào)整為均衡配置，且推薦行業(yè)成功抓住信創(chuàng)、數(shù)字經(jīng)濟(jì)等主題的投資機(jī)會(huì)。行業(yè)超額收益繼續(xù)確認(rèn)成長(zhǎng)科技上行行情：消費(fèi)板塊表現(xiàn)不及行業(yè)等權(quán)基準(zhǔn)，成長(zhǎng)科技（汽車、計(jì)算機(jī)、電子、軍工、機(jī)械等）板塊普遍錄得正超額。上周整周信創(chuàng)繼續(xù)強(qiáng)勢(shì)，周五市場(chǎng)開始整體走弱。當(dāng)前交易情緒最熱的板塊是非銀和計(jì)算機(jī)。
　　外資角度來看，北向資金買入340億，逐漸趨于理性。其中北向長(zhǎng)線資金凈流入351億，短線資金流出-21.3億。推薦繼續(xù)跟蹤外資信號(hào)。外資繼續(xù)流入賽道類板塊，其中長(zhǎng)線資金慣性流入但短線資金開始布局高低切換，流入汽車、電子。
　　內(nèi)資角度來看，節(jié)后兩融成交有所增大，過去一周凈流入389.25億，但主力資金流出-919.54億，內(nèi)資機(jī)構(gòu)在漲幅較大的賽道類（食品飲料、電新、醫(yī)藥、非銀等）行業(yè)上開始止盈，上述行業(yè)同樣錄得融資凈流入。
　　動(dòng)量反轉(zhuǎn)風(fēng)格來看，行業(yè)反轉(zhuǎn)風(fēng)格22年全年占優(yōu)，2個(gè)月、3個(gè)月反轉(zhuǎn)均有較好效果，預(yù)計(jì)節(jié)后到兩會(huì)前市場(chǎng)仍以反轉(zhuǎn)輪動(dòng)為主。
　　從市場(chǎng)配置主線上看，繼續(xù)看好“自主可控”主題（信創(chuàng)、電子、軍工），布局成長(zhǎng)中的中游制造（電力設(shè)備及新能源、汽車）。
　　本周潛在需要關(guān)注：一、美國國務(wù)卿推遲訪華，中美關(guān)系不確定性上升。二、北向資金流入趨緩。三、美國非農(nóng)數(shù)據(jù)強(qiáng)勁是否會(huì)影響資金流入非美市場(chǎng)。
　　▌風(fēng)格觀點(diǎn)
　　邊際繼續(xù)逢低布局成長(zhǎng)，行業(yè)反轉(zhuǎn)風(fēng)格22年全年占優(yōu)，預(yù)計(jì)兩會(huì)前仍以反轉(zhuǎn)輪動(dòng)為主。
　　▌寬基觀點(diǎn)
　　復(fù)蘇和美元流動(dòng)性寬松邏輯遇修正，邊際利好小盤股。
　　▌行業(yè)/主題觀點(diǎn)
　　均衡配置動(dòng)量反轉(zhuǎn)，看好強(qiáng)經(jīng)濟(jì)周期的“復(fù)蘇”（有色金屬、煤炭、電力）、弱經(jīng)濟(jì)周期的“安全”（信創(chuàng)、農(nóng)林牧漁、創(chuàng)新藥），繼續(xù)布局成長(zhǎng)中超跌且景氣度有望遠(yuǎn)期提升的電子。
　　計(jì)算機(jī)、醫(yī)藥、農(nóng)林牧漁、電子、（有色、煤炭）、電公。
　　▌ ETF周首推
　　本周首推多類資金共振、預(yù)期向好的畜牧養(yǎng)殖ETF（516670），以及資金層面共識(shí)的創(chuàng)新藥ETF（516820）。
　　▌風(fēng)險(xiǎn)提示
　　數(shù)據(jù)全部來自公開市場(chǎng)數(shù)據(jù)，市場(chǎng)環(huán)境出現(xiàn)巨大變化模型可能失效?；跉v史數(shù)據(jù)的模型存在失效風(fēng)險(xiǎn)，基金歷史業(yè)績(jī)不代表未來