>> 華鑫證券-金融衍生品策略日?qǐng)?bào)-230118
| 上傳日期： |
2023/1/18 |
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| 508KB |
| 格式： |
pdf 共6頁(yè) |
來(lái)源： |
華鑫證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
謝玉磊 |
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▌策略觀點(diǎn)
本周二，A股指數(shù)全天震蕩整理。截至收盤(pán)，滬指跌0.10%，深成指漲0.13%，創(chuàng)業(yè)板指漲0.24%，科創(chuàng)50漲1.11%，滬深300跌0.02%，上證50跌0.26%。上漲家數(shù)為1961家，低于前一交易日3881家，低于此前一周均值2187家。漲停家數(shù)為38家，低于前一交易日49家，低于此前一周均值39家。下跌家數(shù)為2875家，高于前一交易日1034家，高于此前一周均值2651家。跌停家數(shù)為12家，低于前一交易日13家，高于此前一周均值10家。北向資金凈流入92.88億元，前一交易日為凈流入158.43億元，上周均值為凈流入88億元。成交額為7073億元，前一交易日為9172億元，上周均值為7361億元。弱現(xiàn)實(shí)，強(qiáng)預(yù)期的背景下，節(jié)前A股各大指數(shù)的大幅反彈，主要來(lái)自于估值修復(fù)，也是海外資金對(duì)于中國(guó)資產(chǎn)的重新認(rèn)知。本質(zhì)若著眼于長(zhǎng)周期角度，各類不確定性的風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)在逐步落地，邏輯上由于美聯(lián)儲(chǔ)加息進(jìn)入尾聲階段，疊加2023年美債收益率以及美元的走弱，人民幣匯率相對(duì)強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)，尤其在美國(guó)2023年經(jīng)濟(jì)衰退預(yù)期邏輯，越發(fā)得到市場(chǎng)認(rèn)可之后與數(shù)據(jù)支撐，海外資金成為A股市場(chǎng)主要增量資金，我們認(rèn)為此類總量特征大概率貫穿23年上半年，因此藍(lán)籌股行情的啟動(dòng)將為A股的趨勢(shì)性上漲奠定基礎(chǔ)，尤其當(dāng)下提出擴(kuò)大內(nèi)需戰(zhàn)略，消費(fèi)類藍(lán)籌對(duì)于資金的吸引度是空前的。但由于節(jié)前估值修復(fù)明顯，尤其是白酒板塊為主熱門(mén)消費(fèi)藍(lán)籌品種，估值分位已經(jīng)回升過(guò)去10年的99%之上，因此雖然我們認(rèn)為2023年將有一輪新的趨勢(shì)上漲行情，但指數(shù)依然存在有波動(dòng)節(jié)奏，因此我們并不建議節(jié)前高倉(cāng)位持股過(guò)節(jié)。
▌股指期貨交易策略
觀點(diǎn)：多空資金離場(chǎng)，指數(shù)或維持震蕩
?。?）1月17日，IF、IH、IC合約持倉(cāng)量分別為22.47萬(wàn)手、13.25萬(wàn)手、29.92萬(wàn)手，日環(huán)比變動(dòng)為-3.57%、-4.28%和-3.3%；
?。?）1月17日，IF、IH、IC當(dāng)月合約與現(xiàn)貨價(jià)差為9.76點(diǎn)、5.57點(diǎn)、4.56點(diǎn)，較上一交易日變化-1.88點(diǎn)、-3.74點(diǎn)和-1.26點(diǎn)。
操作建議：IF2301以高拋低吸為主，支撐位4120點(diǎn)，阻力位4200點(diǎn)
▌期權(quán)交易策略
觀點(diǎn)：PCR值維持高位，指數(shù)上行動(dòng)能不足
?。?）1月17日，50ETF期權(quán)、華泰300ETF期權(quán)、嘉實(shí)300ETF期權(quán)、300股指期權(quán)PCR（持倉(cāng)量）分別為1.5、1.31、1.46、1.33，其中50ETF和300ETF期權(quán)PCR值維持高位；
（2）1月17日，300ETF期權(quán)和50ETF期權(quán)隱含波動(dòng)率分別為18.5%、19.7%，300ETF期權(quán)和50ETF期權(quán)隱含波動(dòng)率小幅回升。
操作建議：激進(jìn)型策略：賣(mài)出300ETF購(gòu)1月4200；穩(wěn)健型策略：暫無(wú)；套保對(duì)沖策略：暫無(wú)。
▌風(fēng)險(xiǎn)提示
1市場(chǎng)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)；2短期恐慌情緒持續(xù)擴(kuò)散風(fēng)險(xiǎn)因子。
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