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▌策略觀點(diǎn)
　　本周三，A股三大指數(shù)集體收跌。截至收盤，滬指跌0.24%，深成指跌0.59%，創(chuàng)業(yè)板指跌1.13%，科創(chuàng)50跌1.65%，滬深300跌0.19%，上證50漲0.24%。上漲家數(shù)為1033家，低于前一交易日1788家，低于此前一周均值3002家。漲停家數(shù)為31家，低于前一交易日39家，低于此前一周均值66家。下跌家數(shù)為3882家，高于前一交易日3126家，高于此前一周均值1842家。跌停家數(shù)為13家，高于一交易日6家，高于此前一周均值10家。北向資金凈流入76.14億元，前一交易日為凈流入58.01億元，上周均值為凈流入27億元。成交額為7418億元，前一交易日為7472億元，上周均值為8135億元。A股連續(xù)縮量，我們此前就分析認(rèn)為縮量是一個(gè)值得警惕信號(hào)，3150-3200點(diǎn)是上證指數(shù)高壓區(qū)域，此時(shí)縮量將很難完成對(duì)該區(qū)域的有效突破，因此連續(xù)兩日的縮量，即使目前滬指未出現(xiàn)明顯的調(diào)整，市場(chǎng)也將大概率結(jié)束春節(jié)前的紅包行情，不過結(jié)合長(zhǎng)周期邏輯，我們認(rèn)為調(diào)整更類似于一個(gè)新的“挖坑”過程。
　　▌股指期貨交易策略
　　觀點(diǎn)：指數(shù)沖高回落，短期或有調(diào)整
　?。?）1月11日，IF、IH、IC合約持倉(cāng)量分別為20.97萬手、12.59萬手、30.68萬手，日環(huán)比變動(dòng)為3.99%、5.15%和2.34%；
　　（2）1月11日，IF、IH、IC當(dāng)月合約與現(xiàn)貨價(jià)差為7.17點(diǎn)、-0.99點(diǎn)、11.04點(diǎn)，較上一交易日變化6.64點(diǎn)、-2.77點(diǎn)和7.54點(diǎn)。
　　操作建議：IF2301以逢高賣出為主，阻力位4040點(diǎn)
　　▌期權(quán)交易策略
　　觀點(diǎn)：PCR值維持高位，指數(shù)上行動(dòng)能不足
　?。?）1月11日，50ETF期權(quán)、華泰300ETF期權(quán)、嘉實(shí)300ETF期權(quán)、300股指期權(quán)PCR（持倉(cāng)量）分別為1.4、1.28、1.34、1.14，其中50ETF和300ETF期權(quán)PCR值維持高位；
　?。?）1月11日，300ETF期權(quán)和50ETF期權(quán)隱含波動(dòng)率分別為18.2%、19.9%，300ETF期權(quán)和50ETF期權(quán)隱含波動(dòng)率小幅下降。
　　操作建議：激進(jìn)型策略：賣出300ETF購(gòu)1月4200；穩(wěn)健型策略：暫無；套保對(duì)沖策略：暫無。
　　▌風(fēng)險(xiǎn)提示
　　1市場(chǎng)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)；2短期恐慌情緒持續(xù)擴(kuò)散風(fēng)險(xiǎn)因子。