>> 華鑫證券-金融衍生品策略日報-230105
| 上傳日期： |
2023/1/5 |
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| 468KB |
| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
華鑫證券 |
| 評級： |
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作者： |
謝玉磊 |
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▌策略觀點(diǎn)
周三，A股震蕩攀升，滬指錄得三連陽，創(chuàng)業(yè)板指相對低迷。地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈全面走強(qiáng)，家電、建材、家居漲幅居前，銀行亦表現(xiàn)出色；果鏈、半導(dǎo)體、煤炭、鋰電池概念出現(xiàn)回調(diào)。上證指數(shù)收漲0.22%報3123.52點(diǎn)，深證成指跌0.2%報11095.37點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板指跌0.9%報2335.12點(diǎn)，科創(chuàng)50指數(shù)跌0.77%報972.38點(diǎn)，萬得全A漲0.12%，萬得雙創(chuàng)跌0.38%。市場成交額7840.8億元，北向資金實(shí)際凈買入18.44億元。近期雖然成交回暖，但價沒有持續(xù)突破，說明還是在延續(xù)近期A股市場量價背離的主要問題。因此現(xiàn)階段而言，我們認(rèn)為首先年末階段很難有較好的交易情緒出現(xiàn)，其次在春節(jié)前階段內(nèi)外部流動性有邊際轉(zhuǎn)弱的可能性，最后主流投資者對經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不確定性的擔(dān)憂依然存在，風(fēng)險偏好將持續(xù)擾動A股，結(jié)合判斷我們認(rèn)為A股大概率存在一個新的“挖坑”過程。從空間角度判斷，以上證指數(shù)為例，3150-3200點(diǎn)區(qū)域是一個重壓力區(qū)，那么當(dāng)下指數(shù)的反彈，更類似于對此前反彈高點(diǎn)的確認(rèn)，因此在現(xiàn)階段指數(shù)反彈過程中控制倉位才是相對正確的選擇。
▌股指期貨交易策略
觀點(diǎn)：多空資金離場，指數(shù)維持震蕩
?。?）1月4日，IF、IH、IC合約持倉量分別為20.0萬手、11.92萬手、30.63萬手，日環(huán)比變動為-6.68%、-5.95%和2.17%；
?。?）1月4日，IF、IH、IC當(dāng)月合約與現(xiàn)貨價差為5.05點(diǎn)、3.2點(diǎn)、4.55點(diǎn)，較上一交易日變化-1.25點(diǎn)、-3.98點(diǎn)和1.64點(diǎn)。
操作建議：IF2301以高拋低吸為主，支撐位3850點(diǎn)，阻力位3910點(diǎn)
▌期權(quán)交易策略
觀點(diǎn)：隱含波動率低位，指數(shù)窄幅波動
（1）1月4日，50ETF期權(quán)、華泰300ETF期權(quán)、嘉實(shí)300ETF期權(quán)、300股指期權(quán)PCR（持倉量）分別為0.99、1.06、1.06、0.95，其中50ETF和300ETF期權(quán)PCR值小幅回升；
?。?）1月4日，300ETF期權(quán)和50ETF期權(quán)隱含波動率分別為17.2%、18.1%，300ETF期權(quán)和50ETF期權(quán)隱含波動率維持低位。
操作建議：激進(jìn)型策略：賣出300ETF購1月4100期權(quán)；穩(wěn)健型策略：暫無；套保對沖策略：暫無。
▌風(fēng)險提示
1市場系統(tǒng)性風(fēng)險；2短期恐慌情緒持續(xù)擴(kuò)散風(fēng)險因子
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