>> 華鑫證券-金融衍生品策略日?qǐng)?bào)-221230
| 上傳日期： |
2022/12/30 |
大?。?/td>
| 470KB |
| 格式： |
pdf 共6頁(yè) |
來(lái)源： |
華鑫證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
-- |
作者： |
謝玉磊 |
| 下載權(quán)限： |
無(wú)限制-登錄即可下載 |
|
|
▌策略觀點(diǎn)
周四，A股大小指數(shù)分化，滬指震蕩走弱，創(chuàng)業(yè)板指逆勢(shì)飄紅，市場(chǎng)量能繼續(xù)維持低位，多只高位股尾盤(pán)跳水。上證指數(shù)收跌0.44%報(bào)3073.7點(diǎn)，深證成指跌0.13%報(bào)10996.41點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板指漲0.48%報(bào)2349.38點(diǎn)，科創(chuàng)50指數(shù)漲0.52%報(bào)962.25點(diǎn)，萬(wàn)得全A跌0.29%，萬(wàn)得雙創(chuàng)漲0.31%。市場(chǎng)成交額6151.7億元，北向資金凈賣(mài)出11.1億元。低成交下的修復(fù)性反彈，反彈高度極為有限，這是我們對(duì)于此前反彈行情的定義，目前市場(chǎng)走勢(shì)驗(yàn)證了我們判斷。從情緒層面，我們認(rèn)為年末階段很難有較好的交易情緒出現(xiàn)，在未來(lái)一階段內(nèi)外部流動(dòng)性無(wú)法有更大的邊際變化下，A股探底尚未完成。從空間角度判斷，我們認(rèn)為3100點(diǎn)下方是值得進(jìn)場(chǎng)的區(qū)域，尤其如果跌破3000點(diǎn)整數(shù)關(guān)口更是難得配置機(jī)會(huì)。因?yàn)閺拈L(zhǎng)周期邏輯梳理，不確定性的風(fēng)險(xiǎn)逐步落地，邏輯上由于美聯(lián)儲(chǔ)加息進(jìn)入尾聲階段，疊加美債收益率以及美元的走弱，人民幣匯率相對(duì)強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)，尤其在美國(guó)23年經(jīng)濟(jì)衰退預(yù)期邏輯，越發(fā)得到市場(chǎng)認(rèn)可之后，外資對(duì)于A股的支撐將再次成為市場(chǎng)主要增量資金，同時(shí)我們認(rèn)為此類(lèi)特征的總量趨勢(shì)大概率貫穿23年上半年，因此藍(lán)籌股行情的啟動(dòng)將為A股的趨勢(shì)性上漲奠定基礎(chǔ)，尤其當(dāng)下提出擴(kuò)大內(nèi)需戰(zhàn)略，消費(fèi)類(lèi)藍(lán)籌對(duì)于資金的吸引度將再上一臺(tái)階。
▌股指期貨交易策略
觀點(diǎn)：市場(chǎng)情緒低迷，指數(shù)維持震蕩
?。?）12月29日，IF、IH、IC合約持倉(cāng)量分別為20.0萬(wàn)手、12.38萬(wàn)手、30.88萬(wàn)手，日環(huán)比變動(dòng)為0.58%、2.24%和-0.19%；
?。?）12月29日，IF、IH、IC當(dāng)月合約與現(xiàn)貨價(jià)差為11.5點(diǎn)、8.13點(diǎn)、12.0點(diǎn)，較上一交易日變化-2.24點(diǎn)、-0.97點(diǎn)和-8.31點(diǎn)。
操作建議：IF2301以高拋低吸為主，支撐位3830點(diǎn)，阻力位3900點(diǎn)
▌期權(quán)交易策略
觀點(diǎn)：隱含波動(dòng)率低位，指數(shù)窄幅波動(dòng)
?。?）12月29日，50ETF期權(quán)、華泰300ETF期權(quán)、嘉實(shí)300ETF期權(quán)、300股指期權(quán)PCR（持倉(cāng)量）分別為0.87、1.04、0.91、0.89，其中50ETF和300ETF期權(quán)PCR值小幅下降；
?。?）12月29日，300ETF期權(quán)和50ETF期權(quán)隱含波動(dòng)率分別為17.9%、19.2%，300ETF期權(quán)和50ETF期權(quán)隱含波動(dòng)率維持低位。
操作建議：激進(jìn)型策略：買(mǎi)入300ETF沽1月3800期權(quán)；穩(wěn)健型策略：暫無(wú)；套保對(duì)沖策略：暫無(wú)。
▌風(fēng)險(xiǎn)提示
1市場(chǎng)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)；2短期恐慌情緒持續(xù)擴(kuò)散風(fēng)險(xiǎn)因子。
|
|
