>> 華鑫證券-金融衍生品策略日報-221223
| 上傳日期： |
2022/12/23 |
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| 473KB |
| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
華鑫證券 |
| 評級： |
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作者： |
謝玉磊 |
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▌策略觀點
周四，滬深兩市高開上行后，下午盤重演昨日劇本回落走低，量能略有放大下振幅同步放大。尾盤三大指數(shù)加速下探，滬指跌破3050一帶后再度向3000點靠攏。盤面上，大消費早盤較為強勢，但同樣未能帶動盤面情緒；賽道股則連遭重錘，硅片及鋰礦價格連日下跌擊垮信心。全天僅不足1000股上漲，短線資金亦繼續(xù)在幾只熱門股中茍且。截至收盤，上證指數(shù)跌0.46%報3054.43點，深證成指跌0.33%，創(chuàng)業(yè)板指跌0.36%，萬得全A、萬得雙創(chuàng)分別跌0.66%、1.13%。市場全天成交6580.8億元，環(huán)比放量近千億但整體仍維持地量附近。北向資金凈買入28.15億元。近期市場再度進入極致的地量狀態(tài)，基于我們近期的總量判斷，目前我們認為短期調整尚未結束。主要邏輯在于情緒層面，短期高點已經出現(xiàn)，內外部流動性無法有更大的邊際變化點，因此指數(shù)進一步回落是高概率的事件，而對于投資者來講指數(shù)調整已經開始，現(xiàn)階段沒有必要過度恐慌，3100點下方是值得進場的區(qū)域，尤其如果接近3000點區(qū)間更是難得配置機會。長周期角度基本無新變化點，不確定性的風險逐步落地，邏輯上由于美聯(lián)儲加息進入尾聲階段，疊加美債收益率以及美元的走弱，人民幣匯率相對強勢表現(xiàn)，尤其在美國23年經濟衰退預期邏輯，越發(fā)得到市場認可之后，外資對于A股的支撐將再次成為市場主要增量資金，同時我們認為此類特征的總量趨勢大概率貫穿23年上半年，因此藍籌股行情的啟動將為A股的趨勢性上漲奠定基礎，尤其當下提出擴大內需戰(zhàn)略，消費類藍籌對于資金的吸引度將再上一臺階。
▌股指期貨交易策略
觀點：期貨升水走高，指數(shù)或企穩(wěn)
?。?）12月22日，IF、IH、IC合約持倉量分別為20.71萬手、12.24萬手、31.26萬手，日環(huán)比變動為4.78%、3.76%和3.06%；
（2）12月22日，IF、IH、IC當月合約與現(xiàn)貨價差為18.97點、7.64點、22.94點，較上一交易日變化3.51點、4.47點和2.98點。
操作建議：IF2301以高拋低吸為主，支撐位3830點，阻力位3930點
▌期權交易策略
觀點：PCR值持續(xù)走低，指數(shù)下行動能有限
（1）12月22日，50ETF期權、華泰300ETF期權、嘉實300ETF期權、300股指期權PCR（持倉量）分別為0.82、1.0、1.05、1.03，其中50ETF和300ETF期權PCR值小幅下降；
?。?）12月22日，300ETF期權和50ETF期權隱含波動率分別為18.4%、20.0%，300ETF期權和50ETF期權隱含波動率小幅回升。
操作建議：激進型策略：賣出300ETF沽12月3900期權；穩(wěn)健型策略：暫無；套保對沖策略：暫無。
▌風險提示
1市場系統(tǒng)性風險；2短期恐慌情緒持續(xù)擴散風險因子。
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