>> 華鑫證券-定量策略周報(bào)：靜待疫情擾動(dòng)結(jié)束，成長(zhǎng)制造板塊正逐漸進(jìn)入價(jià)值區(qū)域-221225
| 上傳日期： |
2022/12/26 |
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| 3322KB |
| 格式： |
pdf 共23頁(yè) |
來(lái)源： |
華鑫證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
呂思江,馬晨 |
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▌一周鑫思路
整體結(jié)論：
我們看好指數(shù)經(jīng)過(guò)調(diào)整后繼續(xù)震蕩上行，行業(yè)方面短期繼續(xù)看好大金融、醫(yī)藥、消費(fèi)和地產(chǎn)鏈。成長(zhǎng)制造板塊普遍進(jìn)入情緒指標(biāo)的“悲觀”區(qū)域，疫情達(dá)峰后逐步展開(kāi)反彈的條件已經(jīng)具備。
本周受全國(guó)疫情加速影響，市場(chǎng)出現(xiàn)較大調(diào)整。我們前期曾分析過(guò)短期市場(chǎng)可能的利空因素：美聯(lián)儲(chǔ)在十二月FOMC上較為偏鷹，風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)可能整體短期承壓；以及中國(guó)疫情政策的快速調(diào)整，也提前讓疫情數(shù)據(jù)進(jìn)入快速爬坡期，進(jìn)而影響到對(duì)經(jīng)濟(jì)增速的預(yù)期。
從市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看，自12月13日見(jiàn)頂后，標(biāo)普500指數(shù)快速下行，調(diào)整約7%。A股整體跟隨美股進(jìn)入調(diào)整，似乎暗示外資流出是市場(chǎng)調(diào)整主因。但從我們所跟蹤的外資情緒來(lái)看，12月20日后中國(guó)CDS利差曾短期小幅升高，隨后繼續(xù)回落，顯示外資對(duì)中國(guó)市場(chǎng)信心并未出現(xiàn)明顯下滑，而北向資金近三天凈流入也接近60億。
與之相對(duì)應(yīng)的，兩融余額過(guò)去一周減少136.24億，主力資金凈流出1319億，因此我們認(rèn)為公募、保險(xiǎn)、私募等內(nèi)資機(jī)構(gòu)是市場(chǎng)調(diào)整主因。一方面可能來(lái)自年底資金面偏緊，另一方面可能因?yàn)椴糠滞顿Y者針對(duì)明年行情變動(dòng)在進(jìn)行積極的調(diào)倉(cāng)配置。
▌風(fēng)格觀點(diǎn)
短期價(jià)值，中期考慮逐漸增持成長(zhǎng)風(fēng)格。
▌寬基觀點(diǎn)
寬基指數(shù)中，300預(yù)計(jì)走勢(shì)較強(qiáng)。
大小盤(pán)風(fēng)格在年底保持偏向大盤(pán)。
▌行業(yè)/主題觀點(diǎn)
“糾偏”和“經(jīng)濟(jì)托底弱復(fù)蘇”+科技自主創(chuàng)新；繼續(xù)看好“安全”、“復(fù)蘇/開(kāi)放”兩主線，“央國(guó)企改革”主題。
行業(yè)/主題中看好：
教育（二級(jí)、調(diào)入）、食品（二級(jí)、調(diào)入）、家電（持有）、傳媒、銀行（持有）、醫(yī)藥（持有）
▌ ETF周首推
本周首推資金積極流入、分析師預(yù)期轉(zhuǎn)而向好的影視ETF，以及長(zhǎng)線外資開(kāi)始積極配置的家電ETF。
▌風(fēng)險(xiǎn)提示
數(shù)據(jù)全部來(lái)自公開(kāi)市場(chǎng)數(shù)據(jù)，市場(chǎng)環(huán)境出現(xiàn)巨大變化模型可能失效?；跉v史數(shù)據(jù)的模型存在失效風(fēng)險(xiǎn)，基金歷史業(yè)績(jī)不代表未來(lái)
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