>> 華鑫證券-金融衍生品策略日報-230110
| 上傳日期： |
2023/1/10 |
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| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
華鑫證券 |
| 評級： |
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作者： |
謝玉磊 |
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策略觀點
周一，A股震蕩攀升，滬指罕見6連陽，市場人氣持續(xù)回暖，北向資金連續(xù)多日大手筆搶籌。黃金、教育、白酒、券商漲幅居前，工業(yè)金屬題材活躍。軍工深度回調(diào)，地產(chǎn)、電力表現(xiàn)不振。上證指數(shù)收漲0.58%報3176.08點，深證成指漲0.73%報11450.15點，創(chuàng)業(yè)板指漲0.75%，報2440.37點，科創(chuàng)50指數(shù)跌0.25%報988.67點，萬得全A漲0.67%，萬得雙創(chuàng)漲0.48%。市場成交額8074.9億元，北向資金實際凈買入77億元。A股持續(xù)反彈，北上資金成為主要增量資金，目前上證指數(shù)已經(jīng)進入我們重點提及的3150-3200點的高壓區(qū)域，我們認為會有回踩的主要邏輯在于，首先年末階段很難有較好的交易情緒出現(xiàn)，其次在春節(jié)前階段內(nèi)外部流動性有邊際轉(zhuǎn)弱的可能性，最后主流投資者對經(jīng)濟復(fù)蘇不確定性的擔(dān)憂依然存在，風(fēng)險偏好將持續(xù)擾動A股，結(jié)合判斷我們認為A股大概率存在一個新的“挖坑”過程。那么現(xiàn)階段的反彈更類似于對于此前反彈高點的確認，而非春季躁動行情的開始，因此在市場走暖過程中控制倉位才是相對正確的選擇。
▌股指期貨交易策略
觀點：期貨轉(zhuǎn)為貼水，指數(shù)或有調(diào)整
（1）1月9日，IF、IH、IC合約持倉量分別為20.96萬手、12.85萬手、30.44萬手，日環(huán)比變動為2.71%、5.55%和0.21%；
?。?）1月9日，IF、IH、IC當(dāng)月合約與現(xiàn)貨價差為-1.52點、1.2點、-6.42點，較上一交易日變化-11.43點、-4.57點和-17.8點。
操作建議：IF2301以逢高賣出為主，阻力位4030點
▌期權(quán)交易策略
觀點：PCR值持續(xù)回升，指數(shù)上行動能或不足
（1）1月9日，50ETF期權(quán)、華泰300ETF期權(quán)、嘉實300ETF期權(quán)、300股指期權(quán)PCR（持倉量）分別為1.33、1.23、1.34、1.09，其中50ETF和300ETF期權(quán)PCR值小幅回升；
?。?）1月9日，300ETF期權(quán)和50ETF期權(quán)隱含波動率分別為18.3%、19.8%，300ETF期權(quán)和50ETF期權(quán)隱含波動率小幅回升。
操作建議：激進型策略：賣出300ETF購1月4200；穩(wěn)健型策略：暫無；套保對沖策略：暫無。
▌風(fēng)險提示
1市場系統(tǒng)性風(fēng)險；2短期恐慌情緒持續(xù)擴散風(fēng)險因子
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