>> 華鑫證券-金融衍生品策略日報-230106
| 上傳日期： |
2023/1/6 |
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| 469KB |
| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
華鑫證券 |
| 評級： |
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作者： |
謝玉磊 |
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▌策略觀點
周四，A股單邊上行，滬指漲1%錄得四連陽并突破半年線，創(chuàng)業(yè)板指創(chuàng)兩個月最大單日升幅，市場人氣回暖，外資開啟“買買買”模式。白酒領(lǐng)漲，貴州茅臺漲逾4%重返1800元；鋰電池活躍，寧德時代漲超6%重回400元；消費電子大漲，歌爾股份漲停。上證指數(shù)漲1.01%報3155.22點，深證成指漲2.13%報11332.01點，創(chuàng)業(yè)板指漲2.76%報2399.46點，科創(chuàng)50指數(shù)漲1.15%報983.52點，萬得全A漲1.35%，萬得雙創(chuàng)漲1.7%。市場成交額8431.1億元，創(chuàng)階段新高；北向資金實際凈買入127.53億元。北上資金大舉進(jìn)場點燃市場交易熱情，目前成交金額突破8000億關(guān)口，量的修復(fù)明顯，不過現(xiàn)階段而言，我們認(rèn)為首先年末階段很難有較好的交易情緒出現(xiàn)，其次在春節(jié)前階段內(nèi)外部流動性有邊際轉(zhuǎn)弱的可能性，最后主流投資者對經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不確定性的擔(dān)憂依然存在，風(fēng)險偏好將持續(xù)擾動A股，結(jié)合判斷我們認(rèn)為A股大概率存在一個新的“挖坑”過程。從空間角度判斷，以上證指數(shù)為例，3150-3200點區(qū)域是一個重壓力區(qū)，那么當(dāng)下指數(shù)的反彈，更類似于對于此前反彈高點的確認(rèn)，因此在現(xiàn)階段指數(shù)反彈過程中控制倉位才是相對正確的選擇。
▌股指期貨交易策略
觀點：期貨持倉大幅增加，指數(shù)或有調(diào)整
（1）1月5日，IF、IH、IC合約持倉量分別為21.11萬手、12.76萬手、30.87萬手，日環(huán)比變動為5.54%、7.03%和0.79%；
（2）1月5日，IF、IH、IC當(dāng)月合約與現(xiàn)貨價差為5.82點、5.29點、8.94點，較上一交易日變化0.77點、2.1點和4.39點。
操作建議：IF2301以逢高賣出為主，阻力位4000點
▌期權(quán)交易策略
觀點：PCR值大幅回升，資金套保意愿增加
?。?）1月5日，50ETF期權(quán)、華泰300ETF期權(quán)、嘉實300ETF期權(quán)、300股指期權(quán)PCR（持倉量）分別為0.99、1.06、1.06、0.95，其中50ETF和300ETF期權(quán)PCR值大幅回升；
?。?）1月5日，300ETF期權(quán)和50ETF期權(quán)隱含波動率分別為17.0%、18.6%，300ETF期權(quán)和50ETF期權(quán)隱含波動率維持低位。
操作建議：激進(jìn)型策略：買入300ETF沽1月3900期權(quán)；穩(wěn)健型策略：暫無；套保對沖策略：暫無。
▌風(fēng)險提示
1市場系統(tǒng)性風(fēng)險；2短期恐慌情緒持續(xù)擴(kuò)散風(fēng)險因子。
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