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原油價(jià)格震蕩下行，PX及PTA供應(yīng)回升，短期內(nèi)PX庫存偏低PXN價(jià)差維持強(qiáng)勢，PTA受成本和需求壓制，加工費(fèi)低位運(yùn)行，需重點(diǎn)關(guān)注元宵后聚酯需求復(fù)蘇情況。
　　PTA：
　　1.基本面：原油端價(jià)格走勢震蕩偏弱，成本端PX負(fù)荷提升，廣東石化預(yù)計(jì)2月投產(chǎn)，3月季節(jié)性檢修較多，海外方面逐漸恢復(fù)，沙特134萬噸PX裝置已重啟。供應(yīng)端PTA開工負(fù)荷回升，東營威聯(lián)剩余125萬噸預(yù)計(jì)近期提負(fù)，春節(jié)后PTA現(xiàn)貨加工費(fèi)大幅壓縮，需關(guān)注低加工費(fèi)狀態(tài)下出現(xiàn)裝置檢修情況。需求端聚酯工廠及下游負(fù)荷提升緩慢。聚酯庫存小幅累庫，整體回歸正常水平。下游產(chǎn)銷未見改善，輕紡城成交欠佳。元宵后下游工廠工人陸續(xù)復(fù)工，預(yù)計(jì)開工將有所提升，需持續(xù)關(guān)注其改善程度。綜合來看2月PX、TA存量裝置及新投產(chǎn)裝置貢獻(xiàn)產(chǎn)量，聚酯需求維持低位，PTA預(yù)計(jì)季節(jié)性大幅累庫；
　　2.成本端和價(jià)差：石腦油價(jià)差81美元，PXN價(jià)差360美元附近，PTA加工費(fèi)在266元/噸附近；
　　3.交易維度：PX短期供應(yīng)趨于寬松，PTA成本壓力下降，需求端陸續(xù)復(fù)工復(fù)產(chǎn)，短期可做多PTA加工費(fèi)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：原油端消息面擾動，裝置檢修情況，新裝置投產(chǎn)進(jìn)度，下游需求改善；