>> 招商期貨-股指期貨周度報告：國內(nèi)經(jīng)濟開始修復(fù)，市場風(fēng)格出現(xiàn)輪動-230205
| 上傳日期： |
2023/2/6 |
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| 2092KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
招商期貨 |
| 評級： |
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作者： |
于虎山 |
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本周市場漲跌互現(xiàn)，大小盤風(fēng)格出現(xiàn)輪動；從各指數(shù)近一個月的相關(guān)性情況看，上證50指數(shù)與中證500指數(shù)的正相關(guān)性以及滬深300指數(shù)與中證1000指數(shù)正相關(guān)性在1月到達0.9以上的歷史極值后出現(xiàn)回落，市場整體由系統(tǒng)性反彈轉(zhuǎn)為結(jié)構(gòu)分化的格局，而以小盤風(fēng)格指數(shù)為代表的中證1000指數(shù)表現(xiàn)較為優(yōu)秀，而大盤風(fēng)格為代表的上證50指數(shù)則呈現(xiàn)沖高回落態(tài)勢。數(shù)據(jù)方面，2023年1月份制造業(yè)PMI、非制造業(yè)PMI和綜合PMI產(chǎn)出指數(shù)分別為50.1%、54.4%和52.9%，分別高于去年12月3.1、12.8和10.3個百分點，三大指數(shù)均升至擴張區(qū)間，PMI作為先行指標進入新年以來表現(xiàn)強勁，表明國內(nèi)經(jīng)濟景氣水平開始修復(fù)。資金方面，北上資金與融資盤形成共振，其中外資一度連續(xù)17個交易日凈流入，并再創(chuàng)歷史新高；杠桿資金則在春節(jié)假期后重新轉(zhuǎn)為凈買入態(tài)勢，對市場資金面提供支撐?；罘矫妫琁M、IC、IF與IH2月合約基差分別為5.08、0.49、-2.17與-3.40點，各指數(shù)近月合約基差走強，其中IM、IC近月合約轉(zhuǎn)為貼水，IF與IH近月合約升水收窄。當前，IH與IF僅近月的3個期限的合約為升水，IC、IM4個期限的合約均為貼水，表明一方面市場對IF與IH仍有積極的預(yù)期，另一方面在市場持續(xù)反彈后，對沖力度有所增強。整體上看，當前IH、IF估值自去年11月1日以來修復(fù)較為充分，而IC與IM估值仍有比較優(yōu)勢，在IH與IF短期回調(diào)之際，IC與IM上方依然存有空間。
操作建議：
1、單邊策略：配置IC、IM多單；
2、套利策略：暫無。
風(fēng)險提示：
1、地緣政治風(fēng)險帶來的不確定性。
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