>> 浙商證券-免稅行業(yè)周報(2月第1周)：中國中免發(fā)布2022年業(yè)績快報，?？跈C場旅客量恢復(fù)至19年的9成-230204
| 上傳日期： |
2023/2/6 |
大小： |
1457KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
浙商證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
李丹 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
|
|
本周行情回顧（1.30-2.3）
本周滬深300指數(shù)-0.95%，上證指數(shù)-0.04%；旅游及休閑指數(shù)周漲幅-6.89%，排名109/109。
免稅運營商相關(guān)個股周漲幅：中國中免-8.48%，中國中免H-17.09%，海汽集團+4.43.7%，王府井-5.85%。
免稅物業(yè)方相關(guān)個股周漲幅：上海機場-1.97%，白云機場-1.32%，海南機場-6.20%，美蘭空港H-14.40%。
海南離島免稅跟蹤
海口美蘭機場：1）本周航班量：根據(jù)航班管家，本周（1.28-2.3）日均航班執(zhí)行量525班次，環(huán)比上周+6.1%，同比22年（農(nóng)歷）-0.05%。2）本周旅客吞吐量：本周美蘭機場旅客運輸量日均約85268人次，同比22年增長19%，恢復(fù)至19年的90%。
三亞鳳凰機場：1）本周航班量：根據(jù)航班管家，本周（1.28-2.3）日均航班執(zhí)行量414班次，環(huán)比上周+0.2%，同比21年（農(nóng)歷）-3%。2）上周旅客吞吐量：上周（1.21-1.27）春節(jié)假期期間，三亞機場完成航班起降2899架次，旅客吞吐量52.3萬人次，同比22年分別增長24.7%、17.0%，恢復(fù)至19年春節(jié)的82.1%。
免稅折扣跟蹤：本周中免海南（約85折）、中服（約75折）、?？兀s7-75折）、海旅（約75折）、深免（約7-8折）、日上直郵（約8折）折扣力度環(huán)比持平。
本周免稅行業(yè)重點資訊回顧
中國中免2022年業(yè)績快報：2022年疫情影響貫穿全年，公司實現(xiàn)總營收544.63億元，同比下降19.52%；營業(yè)利潤76.05億元，同比下降48.63%；歸屬于上市公司股東的凈利潤50.25億元，同比下降47.95%。
2月1日起，王府井上線海南免稅線上商城正式上線。
機場免稅跟蹤：國際客運航班執(zhí)行量整體呈回升態(tài)勢
國際航班量整體呈回升態(tài)勢：本周（1.28-2.3）我國國際客運航班（不含地區(qū)）執(zhí)行量1468班次，環(huán)比增加24.0%，恢復(fù)至19年的9.7%。
一線機場國際及地區(qū)旅客吞吐量環(huán)比回升：2022年12月，上海浦東機場、廣州白云機場、北京首都機場、深圳寶安機場國際及地區(qū)旅客吞吐量分別為19.5、11.0、5.9、3.0萬人次，環(huán)比分別+39%、+27%、+38%、+49%。
海外旅游零售跟蹤
韓國免稅店12月銷售數(shù)據(jù)：銷售額恢復(fù)至19年的53%。
銷售額：12月，韓國免稅店銷售額約10.4億美元，環(huán)比-2%，恢復(fù)至21年同期的89%，恢復(fù)至2019年同期的53%。1）按游客分類：國內(nèi)游客銷售額約1.3億美元，同比21年+85%，恢復(fù)至2019年同期的44%；外國游客銷售額約9.1億美元，同比21年-17%，恢復(fù)至2019年同期的55%。2）按業(yè)態(tài)分類：市內(nèi)免稅、機場免稅、離島免稅渠道銷售額分別約9.26、0.77、0.34億美元，占比分別約89.3%、7.4%、3.3%。
購物人次：12月，韓國免稅店購物人次約127萬人次，環(huán)比+6%，同比21年+92%，恢復(fù)至2019年同期的31%。其中，國內(nèi)游客101萬人次，占比79%，環(huán)比+5%，同比21年+73%，恢復(fù)至2019年同期的45%；外國游客26萬人次，占比21%，環(huán)比+13%，同比21年+238%，恢復(fù)至2019年同期的15%。
人均消費額：12月，韓國免稅店人均消費額為819美元，同比21年-54%；其中，國內(nèi)游客人均消費額125美元，同比21年+7%；外國游客人均消費額3501美元，同比21年-75%。
投資建議
推薦上海機場、白云機場：隨著國際客流恢復(fù)，機場免稅銷售額亦將恢復(fù)，公司有望迎來業(yè)績&估值雙重修復(fù)。
推薦中國中免：在離島+線上+機場+市內(nèi)全方位布局下，公司仍有較大成長空間，21年、22年旗下離島免稅店密集擴容，增量效應(yīng)有望在2023年顯現(xiàn)。
推薦美蘭空港H、海南機場：短期受益于海南客流底部回升、離島免稅銷售額將環(huán)比改善；中長期將持續(xù)享離島免稅高速發(fā)展紅利。
風(fēng)險提示
免稅銷售額不及預(yù)期，政策不及預(yù)期。
|
|
