>> 東吳證券-同花順(300033)金融信息服務龍頭，AI技術賦能及應用落地有望打開遠期空間-230206
| 上傳日期： |
2023/2/6 |
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| 1170KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
東吳證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
張良衛(wèi),胡翔 |
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無限制-登錄即可下載 |
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投資要點
金融信息服務龍頭，具備流量規(guī)模優(yōu)勢。同花順是國內(nèi)領先的互聯(lián)網(wǎng)金融信息服務提供商，2015年轉型互聯(lián)網(wǎng)金融信息服務平臺。截至2022年6月30日，同花順網(wǎng)上行情免費客戶端的DAU約為1,452萬人，海量用戶構建流量壁壘。
技術升級有望推動AI行業(yè)進步，人工智能產(chǎn)業(yè)空間巨大。2022年11月，對話式AI新模型ChatGPT的上線，意味著語言類AI底層技術NLP的顯著進步，同時啟示AI其他領域應用更高效率的Transformer和產(chǎn)出更類人的RLHF算法。AI核心技術的突破有望引領應用端效果提升，加速AI行業(yè)應用商業(yè)化落地。根據(jù)艾瑞咨詢，到2026年，人工智能核心產(chǎn)業(yè)規(guī)模將超6000億元，其帶動相關產(chǎn)業(yè)規(guī)模將達21077億元。
公司深耕AI領域多年，已具備AI應用的持續(xù)研發(fā)能力。公司自2009年起即已布局人工智能領域，2017年推出同花順AI開放平臺。公司基于多年經(jīng)驗及流量規(guī)模積累，已具備海量數(shù)據(jù)基礎。同時，對AI的持續(xù)投入使得公司具有自然語言處理、語音理解等豐富技術儲備。公司具備AI應用的持續(xù)研發(fā)能力，有望從人工智能行業(yè)的發(fā)展中受益。
增值業(yè)務AI產(chǎn)品及多場景AI解決方案應用的落地，將帶動公司業(yè)績及估值提升。目前，公司已上線多款AI應用產(chǎn)品：1）C端應用：基于AI的增值服務產(chǎn)品。通過算法判斷買賣點等，為投資者提供投資建議。其中，i問財為公司重點打造產(chǎn)品，是財經(jīng)領域落地較成功的自然語言、語音問答系統(tǒng)。2）B端應用：面向多行業(yè)客戶提供智能語音、智能客服等產(chǎn)品，并積極拓展至生活、醫(yī)療等更多場景。在醫(yī)療領域，公司研發(fā)小花探影內(nèi)鏡助手，輔助醫(yī)生實現(xiàn)高標準、高質量的消化道內(nèi)鏡診斷。我們認為，伴隨AI行業(yè)內(nèi)語言類AI技術的突破，公司有望繼續(xù)加碼AI投顧、智能客服等技術投入，完善AI產(chǎn)品；同時公司也將橫向拓展AI應用領域，帶動C端用戶付費及B端銷售提升，貢獻業(yè)績增長。
盈利預測與投資評級：考慮到公司的互聯(lián)網(wǎng)金融信息服務龍頭地位及競爭力；AI技術賦能增值服務，應用拓展至多場景，有望打開業(yè)績增長空間。我們預計公司2022-2024年實現(xiàn)營收36/46/54億元，同比增長3%/26%/17%；實現(xiàn)歸母凈利率17/22/25億元，同比變動-12%/29%/16%，對應當前股價PE分別為39/30/26倍，維持“買入”評級。
風險提示：行業(yè)競爭風險，互聯(lián)網(wǎng)系統(tǒng)及數(shù)據(jù)安全風險，AI技術及應用發(fā)展不及預期
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