>> 中信期貨-有色金屬策略周報：消費緩慢復蘇，有色震蕩整理-230205
| 上傳日期： |
2023/2/6 |
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| 3185KB |
| 格式： |
pdf 共102頁 |
來源： |
中信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
鄭非凡,沈照明,李蘇橫 |
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主要邏輯：
（1）宏觀方面：1月美國非農(nóng)新增就業(yè)超預期回升，投資者對美聯(lián)儲鷹派預期略升溫，美元指數(shù)大幅反彈。
?。?）供給方面：原料端，鉛精礦TC持穩(wěn)，鋅精礦TC持穩(wěn)，銅精礦TC繼續(xù)回落，錫精礦TC持穩(wěn)，秘魯暴力政治抗議活動影響銅鋅錫礦生產(chǎn)；冶煉端，本周銅產(chǎn)量環(huán)比回升，鋁周度產(chǎn)量環(huán)比略升，原生鉛開工持穩(wěn)，再生鉛開工小幅回升，錫冶煉開工率小幅回升。
?。?）需求方面：本周銅桿企業(yè)開工率大幅回升，再生銅桿開工大幅回升，鉛酸電池開工率大幅回升，鋁初端開工率小幅回升，鋅初端開工率大幅回升，但除鋅外，其余品種初端開工跟去年底仍有較大差距。
?。?）庫存方面：本周國內(nèi)有色庫存多數(shù)累庫；LME有色品種庫存多數(shù)下降，倫鋁去庫稍多。
?。?）整體來看：IMF調(diào)升全球經(jīng)濟增長證實了宏觀經(jīng)濟趨勢略微轉(zhuǎn)向正面，但美元指數(shù)在周末前明顯反彈，這對有色有負面影響。需求緩慢恢復，但錠端供應(yīng)維持高位，有色多數(shù)品種累庫偏多；秘魯暴力政治抗議事件對部分品種帶來的礦端擾動風險還在延續(xù)。中短期來看，關(guān)注國內(nèi)需求恢復情況，國內(nèi)經(jīng)濟復蘇樂觀預期及供應(yīng)問題支撐價格，但累庫偏快的問題對價格還是有壓力。
操作建議：短線交易為宜，密切關(guān)注累庫節(jié)奏。
風險因素：美聯(lián)儲收緊超預期；供應(yīng)中斷；國內(nèi)經(jīng)濟刺激政策超預期
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