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自研數(shù)字化系統(tǒng)，持續(xù)實(shí)現(xiàn)降本增效
　　公司注重研發(fā)投入，長(zhǎng)期專(zhuān)注于智能算法研究和開(kāi)發(fā)，自主研發(fā)“易佰云”智能化平臺(tái)，并不斷迭代升級(jí)，運(yùn)用智能刊登、智能調(diào)價(jià)、智能廣告及智能備貨等功能，優(yōu)化業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)效率和供應(yīng)鏈響應(yīng)速度，從而把控毛利率，降低公司推廣成本、渠道成本、供應(yīng)鏈成本、人力成本和管理成本，進(jìn)而提升盈利能力。
　　泛品為壓艙石，精品+電商服務(wù)打造新增長(zhǎng)點(diǎn)
　　泛品業(yè)務(wù)：較為成熟，客單價(jià)較低，SKU眾多，對(duì)單一品類(lèi)依賴(lài)性較小，能夠提高抗風(fēng)險(xiǎn)能力，發(fā)揮“壓艙石”作用，且公司采用雙藍(lán)海戰(zhàn)略，錯(cuò)位競(jìng)爭(zhēng)。精品業(yè)務(wù)：組建了全新精品團(tuán)隊(duì)，涉足客單價(jià)相對(duì)較高且競(jìng)爭(zhēng)程度較低的品類(lèi)，有望充分發(fā)揮在泛品類(lèi)業(yè)務(wù)過(guò)程中所積累的供應(yīng)鏈和運(yùn)營(yíng)管理經(jīng)驗(yàn)，孵化自有品牌。電商服務(wù)：創(chuàng)立“億邁”（EasySeller）一站式跨境電商綜合服務(wù)平臺(tái)，為賣(mài)家提供全方位跨境業(yè)務(wù)解決方案。
　　投資建議
　　泛品業(yè)務(wù)SKU眾多，采用雙藍(lán)海戰(zhàn)略錯(cuò)位競(jìng)爭(zhēng)，且在海運(yùn)費(fèi)回落趨勢(shì)下，價(jià)格端優(yōu)勢(shì)顯著，海外衰退背景下，具有增長(zhǎng)韌性。精品、電商服務(wù)逐步放量，打造新的增長(zhǎng)點(diǎn)。數(shù)字化降本增效顯著，有望釋放利潤(rùn)彈性。我們預(yù)計(jì)公司2022~2024年EPS分別為0.76、0.95、1.12元/股，對(duì)應(yīng)當(dāng)前股價(jià)PE分別為24、19、16倍，維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　海運(yùn)價(jià)格波動(dòng)；亞馬遜平臺(tái)政策出現(xiàn)不利變化；國(guó)際貿(mào)易不確定性。