>> 光大證券-機(jī)械行業(yè)周報(bào)2023年第5周：光伏銅電鍍量產(chǎn)化攻克漸行漸近，半導(dǎo)體設(shè)備招投標(biāo)有望逐季恢復(fù)-230205
| 上傳日期： |
2023/2/6 |
大小： |
1707KB |
| 格式： |
pdf 共21頁(yè) |
來(lái)源： |
光大證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
買入 |
作者： |
陳佳寧,楊紹輝 |
| 行業(yè)名稱： |
機(jī)械 |
| 下載權(quán)限： |
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重點(diǎn)子行業(yè)觀點(diǎn)
1、技術(shù)平臺(tái)型企業(yè)：關(guān)注微導(dǎo)納米、德龍激光、驕成超聲、英杰電氣、芯碁微裝。隨著經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型和新能源、半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，擁有某一類技術(shù)的優(yōu)秀企業(yè)，具備向多個(gè)下游行業(yè)開(kāi)發(fā)新的應(yīng)用場(chǎng)景從而創(chuàng)造市場(chǎng)新需求的發(fā)展機(jī)遇，東威科技就是典型的銅電鍍技術(shù)平臺(tái)型企業(yè)。微導(dǎo)納米、德龍激光、驕成超聲、英杰電氣、芯碁微裝依次是ALD、激光微加工、超聲波焊接、特種電源、直寫光刻的技術(shù)平臺(tái)型企業(yè)，紛紛向新能源、光伏新技術(shù)、半導(dǎo)體晶圓制造或封測(cè)領(lǐng)域找到應(yīng)用場(chǎng)景，不斷提高自身成長(zhǎng)的天花板。
2、半導(dǎo)體設(shè)備：利空出盡，本土產(chǎn)線設(shè)備招投標(biāo)有望逐季恢復(fù)。根據(jù)國(guó)際招標(biāo)網(wǎng)數(shù)據(jù)，2023年以來(lái)上海積塔公布28臺(tái)制程設(shè)備招標(biāo)，并公布18臺(tái)制程設(shè)備中標(biāo)。2022年10月開(kāi)工建設(shè)的華潤(rùn)微電子深圳4萬(wàn)片/月12英寸集成電路生產(chǎn)線，預(yù)計(jì)2024年底實(shí)現(xiàn)通線投產(chǎn)。半導(dǎo)體設(shè)備領(lǐng)域建議關(guān)注拓荊科技、微導(dǎo)納米、精測(cè)電子、盛美上海、中微公司、北方華創(chuàng)、華海清科、萬(wàn)業(yè)企業(yè)、芯源微、晶盛機(jī)電、廣立微、快克股份。半導(dǎo)體零部件領(lǐng)域建議關(guān)注漢鐘精機(jī)、正帆科技、英杰電氣、新萊應(yīng)材、富創(chuàng)精密、江豐電子、神工股份、路維光電。
3、通用設(shè)備：疫情防控優(yōu)化后的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期疊加在科技領(lǐng)域的應(yīng)用，通用機(jī)械23年有望開(kāi)啟上行周期。半導(dǎo)體零部件的國(guó)產(chǎn)化、新能源汽車、風(fēng)機(jī)大型化等提高了對(duì)我國(guó)高端機(jī)床和刀具等通用機(jī)械設(shè)備的需求。五軸機(jī)床、高端刀具、滑動(dòng)軸承等還具備強(qiáng)進(jìn)口替代邏輯。同時(shí)，通用機(jī)械的傳統(tǒng)主業(yè)的下游需求還受益于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期，1月PMI達(dá)到50.1%環(huán)比上升3.1pct。機(jī)床行業(yè)建議關(guān)注科德數(shù)控、海天精工、拓斯達(dá)、紐威數(shù)控、國(guó)盛智科、浙海德曼；刀具行業(yè)建議關(guān)注歐科億、華銳精密、中鎢高新；滑動(dòng)軸承行業(yè)建議關(guān)注長(zhǎng)盛軸承、雙飛股份。
4、光伏設(shè)備：鈣鈦礦量產(chǎn)穩(wěn)定性痛點(diǎn)取得突破，光伏銅電鍍量產(chǎn)化攻克漸行漸近。硅片稼動(dòng)率偏低，疊加受硅片龍頭、電池片龍頭與組件端積極提產(chǎn)、開(kāi)工率提高、備貨需求影響，硅片價(jià)格短期大幅回漲，電池片環(huán)節(jié)跟進(jìn)提高報(bào)價(jià)，但長(zhǎng)期全產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格下調(diào)，利潤(rùn)合理分配趨勢(shì)預(yù)計(jì)不會(huì)改變。鈣鈦礦量產(chǎn)穩(wěn)定性痛點(diǎn)取得攻克，產(chǎn)業(yè)化趨勢(shì)明顯，皇氏集團(tuán)與寶馨科技分別推進(jìn)鈣鈦礦相關(guān)技術(shù)合作，設(shè)備端布局者持續(xù)增加，供應(yīng)小試、中試線為主，短期TCO玻璃格局更具優(yōu)勢(shì)。國(guó)電投近期與羅博特科、東威科技簽訂銅電鍍?cè)O(shè)備戰(zhàn)略合作框架協(xié)議，23H1是HJT電池片大規(guī)模量產(chǎn)線跑通投產(chǎn)關(guān)鍵時(shí)點(diǎn)，Cu-HJT或成為降本增效必備選項(xiàng)。推薦邁為股份（電新聯(lián)合覆蓋）、建議關(guān)注高測(cè)股份、捷佳偉創(chuàng)、微導(dǎo)納米、奧特維、京山輕機(jī)、天宜上佳、金晶科技、德滬涂膜（未上市）、芯碁微裝、蘇大維格、東威科技、羅博特科、寶馨科技、德龍激光。
5、鋰電設(shè)備：鋰電設(shè)備估值處歷史低位，出海與新技術(shù)驅(qū)動(dòng)新設(shè)備上線。截至2023/2/3，近一年鋰電設(shè)備指數(shù)跌幅達(dá)32%，保持反彈趨勢(shì)，終端新能源汽車需求與海外電池廠擴(kuò)產(chǎn)為兩大信心來(lái)源。特斯拉業(yè)績(jī)交流會(huì)披露1月份訂單量為月度產(chǎn)能兩倍，23年目標(biāo)產(chǎn)能為180萬(wàn)輛；電池端海外擴(kuò)產(chǎn)看歐美，據(jù)LGES預(yù)測(cè)，23年全球電池需求將同增33%至890GWh，北美/歐洲/中國(guó)的動(dòng)力電池需求分別同比增長(zhǎng)60%/40%/20%；鋰電隔膜設(shè)備作為鋰電材料生產(chǎn)設(shè)備國(guó)產(chǎn)化較低的環(huán)節(jié)，歐克科技第一條濕法隔膜生產(chǎn)線預(yù)計(jì)23年3月交付。推薦先導(dǎo)智能、東威科技、驕成超聲，建議關(guān)注杭可科技、利元亨、聯(lián)贏激光、歐克科技。
6、工程機(jī)械：國(guó)內(nèi)基建與地產(chǎn)投資預(yù)期邊際向好，工程機(jī)械銷量有望逐漸好轉(zhuǎn)。2022年12月中國(guó)工程機(jī)械市場(chǎng)指數(shù)同比降幅擴(kuò)大4.57pct，表明國(guó)內(nèi)工程機(jī)械市場(chǎng)短期仍處于下行周期內(nèi)。在新一年國(guó)內(nèi)穩(wěn)增長(zhǎng)的大環(huán)境下，基建與地產(chǎn)投資有望邊際改善，工程機(jī)械國(guó)內(nèi)銷量預(yù)期有望逐步好轉(zhuǎn)，全面好轉(zhuǎn)還有待于觀察基建及地產(chǎn)投資恢復(fù)程度，以及存量設(shè)備的消化程度。維持推薦三一重工、中聯(lián)重科（A/H）、恒立液壓等工程機(jī)械產(chǎn)業(yè)鏈龍頭公司。
風(fēng)險(xiǎn)分析：宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；基建投資不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)；國(guó)際貿(mào)易摩擦的風(fēng)險(xiǎn)；市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇的風(fēng)險(xiǎn)。
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