>> 國海證券-基礎(chǔ)化工行業(yè)新材料周報：2022年全球負(fù)極材料出貨同增71.9%，昊華科技擬收購中化藍(lán)天-230205
| 上傳日期： |
2023/2/6 |
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| 1586KB |
| 格式： |
pdf 共38頁 |
來源： |
國海證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
李永磊,董伯駿 |
| 行業(yè)名稱： |
化工 |
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投資要點：
核心邏輯
化工新材料領(lǐng)域是化工行業(yè)未來發(fā)展的一個重要方向，傳統(tǒng)化工行業(yè)隨著下游需求增速放緩，市占率向龍頭集中是大趨勢，核心競爭門檻為成本和效率；下游仍處于快速增長的新材料領(lǐng)域則不同，核心的競爭壁壘為研發(fā)能力、產(chǎn)業(yè)鏈驗證門檻、服務(wù)能力等，隨著政策支持，國內(nèi)化工新材料行業(yè)有望迎來加速成長期。我們推薦處于核心供應(yīng)鏈、研發(fā)能力較強(qiáng)、管理優(yōu)異的化工新材料優(yōu)質(zhì)標(biāo)的，主要包括電子化學(xué)品（半導(dǎo)體材料、顯示材料、5G材料等）、新能源材料、醫(yī)藥中間體等領(lǐng)域。維持行業(yè)“推薦”評級。
行業(yè)信息更新
半導(dǎo)體相關(guān)：
1月28日，大半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)網(wǎng)：韓媒稱三星考慮芯片減產(chǎn)，因Q1面臨較大運營虧損。據(jù)韓媒1月27日報道，三星電子第一季度將面臨較大的運營虧損，因此公司正在考慮削減其半導(dǎo)體生產(chǎn)，削減晶圓投入，減少DRAM和NAND芯片生產(chǎn)。近期，據(jù)三星公布的最新季度營業(yè)利潤，達(dá)到了八年來新低，芯片減產(chǎn)或為緩解供應(yīng)過剩、應(yīng)對價格下跌。
顯示材料相關(guān)：
1月31日，LED在線：京東方等四家面板企業(yè)發(fā)布業(yè)績預(yù)告，僅一家凈利潤增長。近日，四家面板企業(yè)發(fā)布2022業(yè)績預(yù)告，其中，京東方、龍騰光電凈利潤下滑，維信諾增收不增利，深天馬扭虧為盈。京東方預(yù)計2022年實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為75億元~77億元，同比下降70%~71%；扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤由盈轉(zhuǎn)虧。維信諾預(yù)計2022全年公司營業(yè)收入73億元~76億元，較《企業(yè)會計準(zhǔn)則解釋第15號》追溯后的上年同期營業(yè)收入增加17%到22%，其中，OLED產(chǎn)品收入預(yù)計區(qū)間為66.20億元至69.20億元，較上年同期增加9%至14%。凈利潤方面，虧損同比持續(xù)擴(kuò)大。龍騰光電預(yù)計2022年實現(xiàn)歸母凈利潤為2.25億元~2.60億元，同比下降75.29%~71.45%；實現(xiàn)扣非歸母凈利潤為1.85億元~2.20億元，同比降78.78%~74.77%。深天馬預(yù)計實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為1億元~1.30億元，同比扭虧為盈；扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤持續(xù)虧損。
新能源材料相關(guān)：
2月3日，北極星電池網(wǎng)：EVTank：2022年全球負(fù)極材料出貨量達(dá)到155.6萬噸，上調(diào)2030年出貨量預(yù)測至863.4萬噸。近日，研究機(jī)構(gòu)EVTank聯(lián)合伊維經(jīng)濟(jì)研究院共同發(fā)布了《中國負(fù)極材料行業(yè)發(fā)展白皮書（2023年）》。白皮書數(shù)據(jù)顯示，2022年全球負(fù)極材料出貨量達(dá)到155.6萬噸，同比增長71.9%，其中中國負(fù)極材料出貨量同比增長84.0%達(dá)到143.3萬噸，同比增速創(chuàng)歷史新高。EVTank數(shù)據(jù)顯示，中國企業(yè)負(fù)極材料出貨量全球占比繼續(xù)提升，2022年已經(jīng)超過90%。展望未來，EVTank預(yù)計在下游鋰離子電池需求量的帶動下，全球負(fù)極材料出貨量在2025年和2030年將分別達(dá)到331.7萬噸和863.4萬噸，其中90%以上將是中國企業(yè)生產(chǎn)。
重點企業(yè)信息更新：
昊華科技：2月1日，關(guān)于籌劃重大資產(chǎn)重組事項的停牌公告?？毓晒蓶|中國昊華正在籌劃涉及公司的重大資產(chǎn)重組事項。公司擬發(fā)行股份購買中化藍(lán)天集團(tuán)有限公司100%股權(quán)并募集配套資金，因本次交易尚處于籌劃階段，有關(guān)事項尚存不確定性，公司申請A股股票于2023年2月1日(星期三)開市起停牌，預(yù)計停牌時間不超過10個交易日。
重點關(guān)注公司
重點推薦萬潤股份，公司OLED+沸石分子篩雙向發(fā)力將帶動公司持續(xù)成長。
建議關(guān)注鼎龍股份，公司是國內(nèi)唯一一家全面掌握CMP拋光墊全流程核心研發(fā)技術(shù)和生產(chǎn)工藝的CMP拋光墊供應(yīng)商，在國內(nèi)拋光墊市場中處于領(lǐng)先地位。
重點推薦國瓷材料，公司是我國無機(jī)新材料平臺型公司，熟練掌握了水熱法核心技術(shù)，內(nèi)生的MLCC陶瓷粉、氧化鋯、氧化鋁均達(dá)到世界級水平；外延并購的王子制陶（陶瓷制品）和愛爾創(chuàng)（氧化鋯下游制品）均是公司產(chǎn)品的下游，都迎來快速增長。
建議關(guān)注飛凱材料，公司是電子化學(xué)品龍頭企業(yè)，5000t/aTFT-LCD光刻膠項目向客戶穩(wěn)定供貨，5500t/a合成新材料項目和100t/a高性能光電新材料提純項目的產(chǎn)能正穩(wěn)步提升，OLED材料的試驗?zāi)芰蜕a(chǎn)線建設(shè)亦在有序推進(jìn)，看好上述項目推動公司未來新增長。
建議關(guān)注濮陽惠成，公司專注順酐酸酐衍生物和功能中間體產(chǎn)品的研發(fā)和生產(chǎn)，受益于我國電子信息產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展、我國智能電網(wǎng)、超/特高壓輸電線路投資力度的不斷加大、新型復(fù)合材料的廣泛應(yīng)用，對順酐酸酐衍生物的需求持續(xù)增長。
重點推薦巨化股份，公司擁有完整的氟化工產(chǎn)業(yè)鏈，主要產(chǎn)品采用國際先進(jìn)標(biāo)準(zhǔn)生產(chǎn)，核心業(yè)務(wù)氟化工處于國內(nèi)龍頭地位（其中氟致冷劑處于全球龍頭地位），特色氯堿新材料處國內(nèi)龍頭地位。
建議關(guān)注萬盛股份，公司是全球最大的有機(jī)磷系阻燃劑生產(chǎn)商，通過多年的研發(fā)投入和實踐積累，公司差異化的產(chǎn)品能夠滿足不同客戶的需求，產(chǎn)品逐步被高端客戶所接受。
建議關(guān)注江化微，公司是國內(nèi)產(chǎn)品品種最齊全、配套能力最強(qiáng)的濕電子化學(xué)品生產(chǎn)企業(yè)之一，產(chǎn)品能夠廣泛的應(yīng)用到平板顯示、半導(dǎo)體及LED、光伏太陽能等多個電子領(lǐng)域，同時能在清洗、光刻、蝕刻等多個關(guān)鍵技術(shù)工藝環(huán)節(jié)中應(yīng)用。
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