>> 安信證券-機械行業(yè)鈣鈦礦太陽電池研究總論(光伏設備專題策略)：朝陽之光，與時并明-230204
| 上傳日期： |
2023/2/6 |
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| 2940KB |
| 格式： |
pdf 共55頁 |
來源： |
安信證券 |
| 評級： |
領先大市 |
作者： |
郭倩倩,范云浩 |
| 行業(yè)名稱： |
機械 |
| 下載權限： |
無限制-登錄即可下載 |
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在未來的光伏電池技術路線中，鈣鈦礦是非常具備前景的候選材料。鈣鈦礦太陽電池與傳統(tǒng)晶硅太陽電池的差異主要體現(xiàn)在：①更加優(yōu)異的本征光電性質，理論極限效率更高；②吸光層材料（鈣鈦礦層）與基層（如TCO）相分離；③載流子的傳輸/阻擋更加依賴不同功能層材料之間的能級排布。與此同時，以典型的有機無機雜化鈣鈦礦電池為例，常見的組成元素如碳、氫、氮、鉛、碘等在地球上都非常常見。優(yōu)良的光電特性與物質豐度是鈣鈦礦電池長期實現(xiàn)商業(yè)化最基礎的先決條件。
我們認為鈣鈦礦太陽電池的商業(yè)化本質如下：①在未來光伏產(chǎn)業(yè)降本之路上的必然嘗試。就單結電池而論，隨著人們對光電材料探索的深入，在目前已知已試范圍內要么面臨效率瓶頸，要么商業(yè)化邏輯證偽。鈣鈦礦范疇幾乎是唯一值得探索方向，長期產(chǎn)業(yè)趨勢不必擔憂。②從晶硅到鈣鈦礦電池，行業(yè)屬性從大宗工業(yè)品轉向精細化學品，可通過吸光層材料組分的調控在材料端就會實現(xiàn)差異化。③工藝簡潔帶來產(chǎn)業(yè)鏈自然縮短，沒有傳統(tǒng)意義上的電池片環(huán)節(jié)，產(chǎn)業(yè)邊界與工藝邊界模糊化，前后道工藝天然一體化在材料選擇與工藝落地方面需要兼顧問題較多，對組件制造及設備企業(yè)而言“易會難精”。④就工藝體系而言迎來光伏制造面板化，未來或有大量企業(yè)從面板行業(yè)跨界進入鈣鈦礦太陽電池領域。
從商業(yè)化進程來看：我們認為商業(yè)化初期，鈣鈦礦/晶硅疊層與鈣鈦礦單結電池雙線并舉，未來鈣鈦礦/晶硅疊層主要的目標市場是地面電站，而鈣鈦礦單結電池主要針對的目標市場是BIPV、CIPV及消費級小組件等，擠壓其他小眾薄膜電池的市場空間。從商業(yè)化時點來看，鈣鈦礦/晶硅疊層可能領先于鈣鈦礦單結，主要系：①光伏應用端主要場景如地面電站回收周期長，是低風險偏好行業(yè)，鈣鈦礦電池尚缺乏產(chǎn)品可靠性背書，需要站在晶硅的肩膀之上慢慢積累成熟度再反客為主。②從實證數(shù)據(jù)來看，鈣鈦礦電池高效率、大面積、高可靠性三者之間尚未完全相兼而善，鈣鈦礦/晶硅疊層可解決大面積問題，且工藝成熟后不會犧牲晶硅絨面。③鈣鈦礦/晶硅疊層的理論效率（約42.5%）高于鈣鈦礦單結（約33%），疊層路線將延續(xù)晶硅電池生命周期，晶硅電池廠商面臨瓶頸后會自發(fā)轉向鈣鈦礦/晶硅疊層，尤其是HJT技術路線。
從投資主線來看：①基于產(chǎn)業(yè)化可行性看好鈣鈦礦/晶硅疊層確定性趨勢，建議關注對薄膜工藝理解深入的邁為股份，捷佳偉創(chuàng)，微導納米等。②基于光伏制造面板化與鈣鈦礦電池先有再優(yōu)過程中的工藝轉型，建議關注奧來德、京山輕機等。③基于吸光層材料與基層材料分離帶來電池片成本結構變化，推薦TCO玻璃環(huán)節(jié)，及靶材相關標的。④基于鈣鈦礦晶體對水氧光熱敏感，封裝的功能性意義凸顯，建議關注組件層壓設備及POE材料相關標的。⑤基于“激光法”實現(xiàn)鈣鈦礦串聯(lián)結構，建議關注帝爾激光、德龍激光等激光設備公司。
風險提示：鈣鈦礦商業(yè)化進程不及預期；鈣鈦礦電池領域市場競爭加??；鈣鈦礦電池部分原理性及工程性問題涉及專業(yè)及專業(yè)未知領域，市場研究層面可能有認知偏差；為方便廣大投資者理解本研究語言表述不符合學術規(guī)范
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