>> 中泰證券-化工行業(yè)周度觀點23W5：海南百萬噸乙烯試車成功，未來激發(fā)千億下游市場-230204
| 上傳日期： |
2023/2/6 |
大小： |
3026KB |
| 格式： |
pdf 共39頁 |
來源： |
中泰證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
謝楠 |
| 行業(yè)名稱： |
化工 |
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年初以來，板塊領(lǐng)先于大盤：本周化工（申萬）行業(yè)指數(shù)漲幅為3.08%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)跌幅為-0.23%，滬深300指數(shù)下跌-0.95%，上證綜指上漲下跌-0.04%，化工（申萬）板塊領(lǐng)先大盤3.12個百分點。2020年初至今，化工（申萬）行業(yè)指數(shù)上漲幅度為21.74%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)下跌幅度為-13.02%，滬深300指數(shù)下跌幅度為-20.53%，上證綜指下跌幅度為-6.04%，化工（申萬）板塊領(lǐng)先大盤27.78個百分點。
事件：近日，100萬噸/年乙烯裂解、55萬噸/年裂解汽油加氫等10套生產(chǎn)裝置就在海南煉化化工區(qū)內(nèi)約3700畝的土地上拔地而起，且陸續(xù)開工投產(chǎn)，目前聚烯烴4套工藝裝置已全部實現(xiàn)一次試車成功，產(chǎn)出合格產(chǎn)品。預(yù)計2月10日乙烯裝置投料，2月15日全流程貫通。
點評：
海南百萬噸乙烯試車成功，自給率缺口進一步緩解。我國乙烯行業(yè)目前供給仍存在一定缺口，2022年我國目前乙烯產(chǎn)能4486萬噸，產(chǎn)量約3617萬噸，整體開工率約81%，根據(jù)中國產(chǎn)業(yè)信息網(wǎng)數(shù)據(jù)，2022年我國乙烯當(dāng)量消費量約6000萬噸，整體自給率僅為60%?！笆奈濉蔽覈塾嬓略鲆蚁┊a(chǎn)能3832萬噸，預(yù)計未來我國乙烯供給將滿足我國需求。近日，中石化海南煉化區(qū)100萬噸乙烯裝置試車成功，促進我國乙烯產(chǎn)能進一步提高，進一步彌補我國的乙烯供給缺口。
未來乙烯項目完全投產(chǎn)，激發(fā)千億下游市場。圍繞海南乙烯項目，海南煉化不斷對下游產(chǎn)業(yè)鏈進行補鏈、強鏈、延鏈，推動和引進了逸盛石化二期、奧克化學(xué)20萬噸/年環(huán)氧衍生綠色能源新材料、巴陵石化17萬噸/年苯乙烯類熱塑性彈性體、金發(fā)科技高性能新材料、岳陽興岳石油化工橡塑助劑及海南眾揚FFS重包裝膜等項目，僅這些乙烯下游配套項目每年產(chǎn)值就可達188億元，稅收達6.45億元，整體來說項目完全達產(chǎn)后將直接拉動逾千億元的下游高端化工新材料產(chǎn)業(yè)鏈的發(fā)展。
產(chǎn)品價格漲跌互現(xiàn)：價格漲幅居前品種：丙烯酸（14.07%）、丙烯酸丁酯（13.23%）、基礎(chǔ)油(華東)（12.28%）、丙烯酸乙酯（11.58%）、聚合MDI（10.20%）。產(chǎn)品價格跌幅居前品種：美國Henry Hub期貨(-21.10%)、正丁烷(-17.10%)、丙烷(CFR華東)(-17.10%)、鹽酸(-11.72%)、螢石粉(濕粉,華東)(-10.40%)。
風(fēng)險提示事件：宏觀經(jīng)濟下行風(fēng)險、原油價格波動風(fēng)險、企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險。
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