>> 銀河證券-銀行業(yè)點評報告：基本面總體穩(wěn)健，江浙地區(qū)中小行繼續(xù)領(lǐng)跑-230206
| 上傳日期： |
2023/2/6 |
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| 734KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
銀河證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
張一緯 |
| 行業(yè)名稱： |
銀行 |
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事件 截至目前，累計有17家上市銀行發(fā)布2022年業(yè)績快報。
凈利潤維持高增，江浙地區(qū)中小行繼續(xù)領(lǐng)先同業(yè) 2022年，17家上市銀行營業(yè)收入和歸母凈利潤分別為11401.44億元和4025.58億元，同比分別增長4.3%和15.43%，ROE平均為12.28%，同比增加0.76個百分點。個股層面分化格局延續(xù)。17家上市銀行中有4家銀行營業(yè)收入實現(xiàn)兩位數(shù)增長，15家銀行凈利潤實現(xiàn)兩位數(shù)增長。其中，江陰銀行、江蘇銀行、常熟銀行、廈門銀行營收增速超過10%；平安銀行、江陰銀行、張家港行、蘇州銀行、無錫銀行、江蘇銀行、常熟銀行、瑞豐銀行、蘇農(nóng)銀行凈利增速超過20%。
江浙地區(qū)中小行擴表動能強勁，負(fù)債端受益流動性寬松和居民預(yù)防性儲蓄增加 截至2022年末，17家上市銀行累計總資產(chǎn)412684.63億元，同比增長8.96%。其中，江浙地區(qū)中小行資產(chǎn)端進一步擴張，貸款投放力度加大，區(qū)位優(yōu)勢顯現(xiàn)。截至2022年末，瑞豐銀行、常熟銀行、張家港行、蘇農(nóng)銀行、紫金銀行等銀行的貸款余額同比增速達21.01%、18.82%、15.24%、14.47%、14.45%，相比之下招商銀行等等股份行貸款同比增速僅為8.64%，預(yù)計受到按揭需求下滑和地產(chǎn)風(fēng)險暴露沖擊。與此同時，受益于流動性相對充裕和經(jīng)濟增速偏弱、疫情環(huán)境下的防御性儲蓄增加影響，部分上市銀行存款增速較快，帶動負(fù)債端快速增長。截至2022年末，17家上市銀行總負(fù)債規(guī)模378620.55億元，同比上漲8.95%，瑞豐銀行、齊魯銀行、常熟銀行、張家港行、蘇農(nóng)銀行等銀行總負(fù)債增速達到了17.36%、17.34%、16.96%、14.51%、14.24%，存款增速高達23.27%、19.33%、16.81%、15.22%、14.02%。
資產(chǎn)質(zhì)量穩(wěn)中向好，地產(chǎn)融資政策放寬利好不良風(fēng)險釋放 截至2022年末，16家1上市銀行平均不良率和撥備覆蓋率為0.99%和396.60%，同比分別變化-0.09和31.05個百分點。江浙地區(qū)多家銀行不良率維持在1%以下，撥備覆蓋率高于400%，資產(chǎn)質(zhì)量層面風(fēng)險相對可控。隨著2022年四季度金融支持地產(chǎn)16條出臺、“三支箭”落地，地產(chǎn)政策轉(zhuǎn)向，有助于疏通房企融資渠道，改善房企流動性和償債能力，助力銀行地產(chǎn)類貸款不良風(fēng)險釋放。
投資建議 穩(wěn)增長政策導(dǎo)向不變、疫情防控措施優(yōu)化、地產(chǎn)領(lǐng)域風(fēng)險持續(xù)化解等因素，銀行經(jīng)營環(huán)境向好，基本面穩(wěn)健，壓制估值的因素基本出清，疊加估值性價比突出，提供較好買入時點。我們持續(xù)看好年初信貸開門紅和地產(chǎn)融資政策利好下的銀行板塊投資機會。維持“推薦”評級，個股方面，推薦寧波銀行（002142）、江蘇銀行（600919）、招商銀行（600036）、平安銀行（000001）、和興業(yè)銀行（601166）。
風(fēng)險提示 宏觀經(jīng)濟增長低于預(yù)期導(dǎo)致資產(chǎn)質(zhì)量惡化的風(fēng)險。
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