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【出口數(shù)據(jù)繼續(xù)下降，進(jìn)口數(shù)據(jù)有所改善】以美元計(jì)價(jià)，12月出口增速為-9.9%，較11月下滑1.2個(gè)百分點(diǎn)；進(jìn)口增速為-7.5%，相較11月上升3.1個(gè)百分點(diǎn)。以人民幣計(jì)價(jià)，12月出口增速為0.5%，較11月下滑1.2個(gè)百分點(diǎn)；進(jìn)口增速為2.2%%，相較11月上升3.3個(gè)百分點(diǎn)。雖然12月進(jìn)出口增速繼續(xù)呈現(xiàn)下降趨勢(shì)，但環(huán)比數(shù)據(jù)相對(duì)改善。在防疫“新十條”等政策優(yōu)化下，雖然對(duì)經(jīng)濟(jì)有短期沖擊，但國(guó)內(nèi)消費(fèi)呈現(xiàn)回升態(tài)勢(shì)，推動(dòng)進(jìn)口回升。美國(guó)經(jīng)濟(jì)若繼續(xù)放緩，對(duì)我國(guó)出口有一定壓力，但我國(guó)對(duì)東盟、一帶一路國(guó)家出口依然保持高速增長(zhǎng)，出口韌性依然較強(qiáng)。
　　【社融數(shù)據(jù)低于預(yù)期】12月新增社會(huì)融資規(guī)模為1.31萬億元，環(huán)比明顯回落，不及市場(chǎng)預(yù)期。不過，人民幣貸款新增1.4萬億元，較上月明顯回升，高于市場(chǎng)預(yù)期。12月末社會(huì)融資規(guī)模存量為344.21萬億元，同比增長(zhǎng)9.6%，較上月下降0.4%。其中，貸款項(xiàng)同比增速為10.9%，較上月提升0.1%；政府債券同比增速13.4%，較上月下跌2.0%；企業(yè)債券同比增速為3.6%，較上月下降2.7%。政府和企業(yè)債券融資回落是導(dǎo)致社融增長(zhǎng)回落的主要原因，一方面有12月疫情因素的影響，另一方面則與部分地區(qū)城投債展期的、11月債券市場(chǎng)調(diào)整贖回壓力增加有關(guān)。不過隨著疫情沖擊結(jié)束和經(jīng)濟(jì)自然修復(fù)，預(yù)計(jì)1月份社融將改善。
　　【美國(guó)通脹回落，美聯(lián)儲(chǔ)或溫和加息】美國(guó)勞工部數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)2022年12月CPI同比上漲6.5%，符合市場(chǎng)預(yù)期，漲幅創(chuàng)2021年10月以來最?。画h(huán)比則下降0.1%，為兩年半來首次環(huán)比下降。就業(yè)方面，美國(guó)上周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)錄得20.5萬，低于預(yù)期的21.5萬，顯示勞動(dòng)力市場(chǎng)依然強(qiáng)勁。通脹顯示出緩解跡象，但依然高于政策目標(biāo)2%，美聯(lián)儲(chǔ)或會(huì)采取溫和加息步伐，防止經(jīng)濟(jì)加劇疲軟。通脹數(shù)據(jù)公布后，市場(chǎng)預(yù)期2月會(huì)議加息25個(gè)基點(diǎn)的概率升至96%。
　　【市場(chǎng)溫度上升，持股過節(jié)迎新春】北大數(shù)據(jù)顯示全國(guó)冠病感染率累計(jì)約64%，說明我國(guó)基本已經(jīng)達(dá)成群體免疫，我國(guó)經(jīng)濟(jì)正式進(jìn)入后疫情時(shí)代。從出行數(shù)據(jù)來看，經(jīng)濟(jì)短期將有可觀反彈，整體相對(duì)溫和，不構(gòu)成對(duì)貨幣政策的制約。隨著人民幣升值，北向資金持續(xù)大幅流入。隨著美國(guó)通脹壓力緩解，美聯(lián)儲(chǔ)加息目標(biāo)和路徑基本確定。國(guó)內(nèi)政策繼續(xù)呈現(xiàn)友好態(tài)勢(shì)，央行提出從三方面支持平臺(tái)經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展。建議倉(cāng)位維持70%以上，重點(diǎn)關(guān)注大數(shù)據(jù)、證券、旅游、軍工、創(chuàng)新藥、芯片、鋼鐵等行業(yè)主題板塊。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：政策及經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不及預(yù)期，風(fēng)險(xiǎn)事件沖擊市場(chǎng)流動(dòng)性。