>> 東證期貨-鋰周度報告：22Q4澳洲鋰礦量價齊增，需求預期有待驗證-230206
| 上傳日期： |
2023/2/6 |
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| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
東證期貨 |
| 評級： |
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作者： |
陳祎萱 |
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★22Q4澳洲鋰礦量價齊增，需求預期有待驗證
節(jié)后首周鋰鹽價格延續(xù)回落態(tài)勢，SMM電池級碳酸鋰（99.5%）現(xiàn)貨均價環(huán)比-2.3%至46.4萬元/噸，工業(yè)級碳酸鋰（99.2%）現(xiàn)貨均價環(huán)比-2.0%至43.6萬元/噸，無錫電子盤2302合約收盤價環(huán)比-6.1%至44萬元/噸，碳酸鋰現(xiàn)貨較遠期合約升水幅度環(huán)比走闊1.8萬元至2.4萬元/噸。SMM粗顆粒及微粉型氫氧化鋰均價環(huán)比均跌超-2%至47.8、48.9萬元/噸。
據(jù)企業(yè)財報，2022Q4澳洲五大礦鋰精礦產(chǎn)量共計77萬噸，同比增加28萬噸或56%，環(huán)比增加7萬噸或10%，2022年全年五大礦產(chǎn)量共計261萬噸，同比增加35%，產(chǎn)量大致符合我們此前年報中的預期。新項目方面，MRL旗下Marion的技改項目有所延期，目前計劃4月開始調(diào)試、7月達到滿產(chǎn)，MRL同時宣布Wodgina第三條25萬噸年產(chǎn)能的產(chǎn)線也將于7月完全復產(chǎn)，綜合來看，新產(chǎn)能的釋放節(jié)奏大體依舊順利。
鋰精礦價格方面，主要礦商的四季度實際銷售價格均較三季度有所上行，主因作為基準價的現(xiàn)貨報價持續(xù)上行。參考當前5475美元/干噸的現(xiàn)貨價格，當前礦價對應的碳酸鋰生產(chǎn)成本約36-38萬元/噸，距離鋰鹽售價仍有相當距離，成本端難以給到鋰鹽價格明確的方向性指引。
近期隨著車企先后宣布降價、多地政府推出補貼政策，需求預期有所好轉(zhuǎn)，但實際終端需求的改善可能仍需等待，同時終端需求的好轉(zhuǎn)向表需傳導也需要時間，短期鋰鹽基本面對價格的指引依舊偏空。經(jīng)歷前期的快速回調(diào)后，當前價格中已包含對弱需求的定價，且價格顯著回落后、企業(yè)的剛需采買也將對價格構(gòu)成一定支撐，節(jié)后歸來，現(xiàn)貨市場的詢價熱情有所回暖，預計后續(xù)鋰鹽現(xiàn)貨價格回落的速度將逐步放緩。
★風險提示
下游消費不及預期，新增產(chǎn)能建設進度與企業(yè)預期有所出入。
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