>> 國信證券-家電行業(yè)2023年2月投資策略：可比口徑下春節(jié)商品房成交仍在修復(fù)，家電消費刺激政策持續(xù)推出-230206
| 上傳日期： |
2023/2/6 |
大小： |
960KB |
| 格式： |
pdf 共16頁 |
來源： |
國信證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
陳偉奇,王兆康 |
| 行業(yè)名稱： |
家電 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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核心觀點
本月跟蹤與思考：本月繼續(xù)對地產(chǎn)及家電補貼政策進行跟蹤：1）以春節(jié)前后的時間段作為可比口徑，春節(jié)前后商品房成交套數(shù)降幅已收窄至10%左右，環(huán)比表現(xiàn)顯著好轉(zhuǎn)。2）12月住宅竣工面積同比降5.7%，累計降幅實現(xiàn)連續(xù)收窄。3）上海市繼續(xù)實施家電消費補貼，補貼政策將貫穿至2023年底。
可比口徑下春節(jié)期間商品房成交仍在修復(fù)，降幅有所收窄。由于存在春節(jié)錯期的影響，以春節(jié)為節(jié)點，選取前后各一段時間內(nèi)的30大中城市商品房成交數(shù)據(jù)來看，春節(jié)期間主要城市商品房成交情況仍在修復(fù)中，降幅環(huán)比出現(xiàn)明顯收窄。選取春節(jié)前30天/前19天（錯開元旦的影響）/后14天（含春節(jié)當(dāng)天）的30大中城市商品房成交套數(shù)來看，同比分別下滑8%/18%/14%，降幅較2022年12月的下滑26%、2022年全年下滑31%，出現(xiàn)明顯收窄。因而以可比口均來看，春節(jié)期間我國30大中城市商品房成交套數(shù)環(huán)比表現(xiàn)依然有所好轉(zhuǎn)。分一二三線城市來看，春節(jié)期間，各線主要城市商品房成交套數(shù)降幅均有明顯收窄，其中三線城市商品房銷售表現(xiàn)最好。
12月住宅竣工面積同比降6%，降幅環(huán)比明顯收窄。根據(jù)國家統(tǒng)計局的數(shù)據(jù)，2022年12月我國住宅竣工面積達到2.2億平方米，同比下降5.7%，降幅環(huán)比11月（-18.3%）顯著好轉(zhuǎn)；全年住宅竣工面積6.3億平方米，同比下降14.3%。在中央各部門及各級地方政府相繼推出“保交樓”等政策措施之后，自8月開始，住宅竣工面積累計降幅實現(xiàn)連續(xù)收窄。
上海繼續(xù)實施家電消費補貼，看好擴內(nèi)需下家電消費回暖。上海將繼續(xù)實施綠色智能家電消費補貼，對消費者購買綠色智能家電等個人消費給予支付額10%、最高1000元的一次性補貼。該《方案》自2月1日起實施，有效期至2023年12月31日。自疫情管控放開以來，廣州、武漢、深圳、威海等地及蘇寧易購、京東等線上平臺陸續(xù)推出了消費券、消費補貼等措施，持續(xù)刺激家電消費。2023年隨著疫情及經(jīng)濟發(fā)展回歸常態(tài)，地產(chǎn)竣工出現(xiàn)回暖，疊加各地持續(xù)推出家電消費補貼政策，家電消費有望實現(xiàn)加速恢復(fù)。
重點數(shù)據(jù)跟蹤：市場表現(xiàn)：1月家電板塊月相對收益+0.92%。原材料：1月LME3個月銅、鋁價格分別月度環(huán)比+8.4%、+7.6%，銅、鋁價格高位回落后震蕩走高；冷軋板價格月環(huán)比+0.7%。集運指數(shù)：美西/美東/歐洲線1月環(huán)比分別-5.14%、-12.96%、-17.04%；資金流向：重點公司陸股通持股比例有所分化，1月美的/格力/海爾陸股通持股比例月環(huán)比-0.19%/+0.92%/+0.30%。
核心投資組合建議：白電推薦海爾智家、美的集團、海信家電、格力電器；廚電推薦老板電器、億田智能、火星人；小家電推薦光峰科技、小熊電器；照明板塊推薦佛山照明；零部件板塊推薦大元泵業(yè)。
風(fēng)險提示：市場競爭加??；需求不及預(yù)期；原材料價格大幅上漲。
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