>> 中信建投-傳媒行業(yè)：ChatGPT持續(xù)出圈，生成式AI迎來拐點(diǎn)，關(guān)注微軟／谷歌／百度布局-230205
| 上傳日期： |
2023/2/6 |
大小： |
1592KB |
| 格式： |
pdf 共29頁 |
來源： |
中信建投 |
| 評(píng)級(jí)： |
強(qiáng)于大市 |
作者： |
楊艾莉 |
| 行業(yè)名稱： |
傳媒 |
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核心觀點(diǎn)
近期，海內(nèi)外公司積極布局生成式AI有關(guān)技術(shù)、產(chǎn)品。1）微軟：試點(diǎn)“ChatGPTPlus”的付費(fèi)訂閱版本，并考慮在未來幾周內(nèi)將ChatGPT最新版本GPT-4整合到必應(yīng)搜索引擎中；2）谷歌：計(jì)劃在未來幾周或幾個(gè)月推出類ChatGPT的“搜索伴侶”模型，并將在財(cái)報(bào)中單獨(dú)披露AI領(lǐng)域投資。3）國內(nèi)公司：關(guān)注百度、科大訊飛、拓爾思、海天瑞聲、云從科技、商湯、視覺中國、昆侖萬維等公司的相關(guān)進(jìn)展。
【市場(chǎng)走勢(shì)回顧】
A股方面，本周申萬傳媒指數(shù)上漲3.84%，上證綜指下跌0.04%，深證成指上漲0.61%，創(chuàng)業(yè)板指下跌0.23%。港股方面，恒生科技指數(shù)下跌3.72%，恒生指數(shù)下跌4.53%。美股方面，納斯達(dá)克中國科技股指數(shù)下跌2.68%，納指上漲3.31%。
【本周要點(diǎn)】
1、關(guān)注微軟、谷歌及國內(nèi)公司生成式AI的生產(chǎn)和商業(yè)化場(chǎng)景運(yùn)用落地。判別式AI以分析、判斷為核心，造就了字節(jié)跳動(dòng)等龍頭公司、自動(dòng)駕駛等行業(yè)；生成式AI以演繹、創(chuàng)造為核心，作為人工智能新范式，有望為內(nèi)容互聯(lián)網(wǎng)乃至生命科學(xué)、醫(yī)療、制造等領(lǐng)域，帶來生產(chǎn)力的大幅提升。國內(nèi)外公司已積極布局：
1）微軟方面：近期，微軟表示將試點(diǎn)“ChatGPTPlus”的付費(fèi)訂閱版本，可在高峰時(shí)段獲得更快的回答響應(yīng)，每月收取20美元；且據(jù)Semafor，微軟將在未來幾周內(nèi)將ChatGPT最新版本GPT-4整合到必應(yīng)搜索引擎中。
2）谷歌方面：管理層在4Q22財(cái)報(bào)會(huì)議上表示，計(jì)劃在未來幾周或幾個(gè)月推出類似ChatGPT的基于人工智能的大型語言模型，以“搜索伴侶”為形式，并表示將在財(cái)報(bào)中單獨(dú)披露AI領(lǐng)域投資。
3）國內(nèi)公司方面：據(jù)彭博社，百度將于3月在中國推出類似ChatGPT的AI工具，主要搜索服務(wù)中；此外，也關(guān)注科大訊飛、拓爾思、海天瑞聲、云從科技、商湯、視覺中國、昆侖萬維等公司的相關(guān)進(jìn)展。
2、本周恒生科技指數(shù)下跌，南下增持美團(tuán)、閱文交易額過億。本周恒生科技指數(shù)漲幅為-3.72%，跑贏恒生指數(shù)0.81pct。其中重點(diǎn)個(gè)股漲跌幅前三個(gè)股：心動(dòng)公司（+12.87%）、閱文集團(tuán)（+3.2%）、美團(tuán)-W（-1.2%）；漲跌幅后三個(gè)股為阿里巴巴-SW（-9.55%）、嗶哩嗶哩-W（-9.71%）、貓眼娛樂（-14.03%）。本周南下資金在申萬傳媒（港股）行業(yè)增持交易額過億股票為美團(tuán)-W（19.05億）、閱文集團(tuán)（1.70億）。
【板塊觀點(diǎn)】
1、游戲：騰訊《黎明覺醒：生機(jī)》2月測(cè)試；網(wǎng)易《蛋仔派對(duì)》熱度持續(xù)；看好生成式AI對(duì)游戲行業(yè)的賦能。新游預(yù)約熱度高、老游戲熱度持續(xù)，或都是行業(yè)景氣度回暖的表現(xiàn)。1）騰訊：騰訊自研開放世界MMO《黎明覺醒：生機(jī)》于1/17獲批版號(hào)，并將于2月開展不刪檔不限號(hào)測(cè)試，截至2/5官網(wǎng)預(yù)約人數(shù)超1740萬。2）網(wǎng)易：網(wǎng)易自研休閑競(jìng)技手游《蛋仔派對(duì)》暢銷排名持續(xù)表現(xiàn)較好，據(jù)七麥數(shù)據(jù)，近一個(gè)月基本位列iOS暢銷榜第1。3）生成式AI：游戲是所有內(nèi)容制作行業(yè)中，流程/工種雜糅、工業(yè)化標(biāo)準(zhǔn)高、交互/實(shí)時(shí)反饋要求最高的，一直以來存在著“高質(zhì)量-低成本-短時(shí)間”的不可能三角，而生成式AI技術(shù)的引入，有望從3個(gè)方面賦能游戲行業(yè)：在不同環(huán)節(jié)進(jìn)行AI替代，實(shí)現(xiàn)降本增效；進(jìn)一步優(yōu)化現(xiàn)有游戲品類的體驗(yàn)；創(chuàng)造新的品類游戲。關(guān)注生成式AI在游戲領(lǐng)域應(yīng)用進(jìn)展。建議關(guān)注吉比特（《奧比島》四季度有望貢獻(xiàn)正向利潤、關(guān)注《超喵星計(jì)劃》上線進(jìn)展）、三七互娛（關(guān)注四季度《小小蟻國》流水、自研SLG《霸業(yè)》上線節(jié)奏）與完美世界（《天龍八部2》），也關(guān)注祖龍、心動(dòng)、愷英網(wǎng)絡(luò)新游上線表現(xiàn)。
2、線下媒體：分眾參投消費(fèi)產(chǎn)業(yè)投資基金；關(guān)注節(jié)后鐵路客流常態(tài)化進(jìn)展。1）分眾傳媒：據(jù)公司公告，分眾全資子公司分眾鴻意出資1億元參投挑戰(zhàn)者創(chuàng)投所設(shè)立的挑戰(zhàn)者子基金，挑戰(zhàn)者創(chuàng)投由元?dú)馍謩?chuàng)始人唐彬森創(chuàng)辦，專注消費(fèi)產(chǎn)業(yè)方向，投資項(xiàng)目包括元?dú)馍?、M-Stand、有棵樹等。公司有望受益于消費(fèi)行業(yè)經(jīng)營與廣告投放活動(dòng)的恢復(fù)。此外，據(jù)北京團(tuán)隊(duì)抽樣，本周抽樣商務(wù)樓宇電梯電視單輪播放總時(shí)長18分鐘，環(huán)比上周-1分鐘，同比上個(gè)月-3分鐘；共12個(gè)品牌主，環(huán)比-9，同比-3，系上周較多日消廣告主開展年貨節(jié)投放。新增儲(chǔ)能廣告主海辰儲(chǔ)能。2）鐵路客流：當(dāng)前鐵路客流逐步改善，據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局，2022年全國鐵路累計(jì)客流量16.7億，同比下降36%，為2019年的47%；其中12月客流量0.99億，環(huán)比11月增長34%，為2019年同期38%；據(jù)國鐵集團(tuán)，23年春節(jié)后（1月22日至2月1日），全國鐵路累計(jì)客流量1.02億，同比增長49%，日均發(fā)送旅客931萬人次，恢復(fù)至2019年春運(yùn)同期的90%。關(guān)注分眾傳媒（寫字樓商圈人流恢復(fù)，消費(fèi)回暖），兆訊傳媒（鐵路客流恢復(fù)，裸眼3D大屏增量）。
3、電商：亞馬遜四季度銷售額超預(yù)期但成本高增，公司首要目標(biāo)為控制成本，國內(nèi)平臺(tái)海外擴(kuò)張不變，拼多多Temu加拿大站點(diǎn)將上線，SHEIN任命拉美業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人，此外阿里調(diào)整國內(nèi)批發(fā)業(yè)務(wù)組織和業(yè)務(wù)框架。1）亞馬遜：據(jù)晚點(diǎn)LatePost，盡管四季度銷售額同增9%，超市場(chǎng)預(yù)期，但經(jīng)營支出增速較快致經(jīng)營利潤減少2%，因此據(jù)CEOAndy Jassy，公司目前首要任務(wù)為控制成本，
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