>> 東海證券-電力設(shè)備新能源行業(yè)周報(bào)：電動(dòng)車政策向好，風(fēng)光需求持續(xù)回暖-230205
| 上傳日期： |
2023/2/6 |
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| 格式： |
pdf 共31頁(yè) |
來(lái)源： |
東海證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
標(biāo)配 |
作者： |
周嘯宇 |
| 行業(yè)名稱： |
電力 |
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投資要點(diǎn)：
本周滬深300指數(shù)下跌0.95%，申萬(wàn)電力設(shè)備指數(shù)上漲0.41%，行業(yè)跑贏大盤，漲幅在全部申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)中排第17位。光伏設(shè)備、風(fēng)電設(shè)備、電池、電網(wǎng)設(shè)備、電機(jī)II、他電源設(shè)備II子板塊分別變動(dòng)-1.48%、3.11%、1.62%、-0.26%、2.62%、0.49%。
電動(dòng)車&鋰電池板塊
?。?）電動(dòng)車補(bǔ)貼延續(xù)，市場(chǎng)維持高需求
工業(yè)部等八部門發(fā)布《公共領(lǐng)域車輛全面電動(dòng)化》，目的是提高車輛電動(dòng)化水平達(dá)80%，該舉措將提升市場(chǎng)對(duì)電動(dòng)車的需求。近期隨著電動(dòng)車國(guó)補(bǔ)退坡，全國(guó)多地政府推出相關(guān)補(bǔ)貼，延續(xù)居民對(duì)電動(dòng)車的購(gòu)買意愿。國(guó)內(nèi)新老車企紛紛調(diào)整電動(dòng)車價(jià)格，良性競(jìng)爭(zhēng)。此外，根據(jù)汽車工業(yè)協(xié)會(huì)預(yù)測(cè)，2023年中國(guó)電動(dòng)車銷量有望超過(guò)900萬(wàn)輛。
?。?）近期各材料需求小幅下滑，預(yù)計(jì)Q2將恢復(fù)高增長(zhǎng)
1）鋰鹽：工業(yè)級(jí)、電池級(jí)碳酸鋰近期價(jià)格呈下落趨勢(shì)，近期降幅趨緩。2）正極材料：磷酸鐵鋰：原材料價(jià)格波動(dòng)，材料整體價(jià)格及加工費(fèi)呈下降趨勢(shì)。三元材料：近期鋰鹽價(jià)格有所回落，正極材料價(jià)格相應(yīng)下降。3）負(fù)極材料：下游需求略顯疲態(tài)，負(fù)極廠商排產(chǎn)表現(xiàn)一般。石墨化均價(jià)近期回落至低點(diǎn)，預(yù)計(jì)負(fù)極材料未來(lái)盈利性小幅增加。4）隔膜：各隔膜廠商近期排產(chǎn)表現(xiàn)一般。短期價(jià)格有下行趨勢(shì)，各廠商涂覆膜占比增加，產(chǎn)能利用率提高，盈利情況不受影響。5）電解液：電解液價(jià)格呈下降趨勢(shì)，各電解液廠商訂單、開(kāi)工率均小幅下滑。原材料方面，六氟磷酸鋰價(jià)格趨勢(shì)與碳酸鋰相當(dāng)，近期環(huán)比下降，2月3日?qǐng)?bào)價(jià)20.75萬(wàn)元/噸；近期溶劑價(jià)格略有下滑，工廠排產(chǎn)呈下行趨勢(shì)。
建議重點(diǎn)關(guān)注：
億緯鋰能：鋰電龍頭企業(yè)。1）動(dòng)力領(lǐng)域：公司大圓柱產(chǎn)品擁有優(yōu)異的安全性和更高的能量密度，產(chǎn)能布局行業(yè)領(lǐng)先。遠(yuǎn)期規(guī)劃：到25年大圓柱產(chǎn)能規(guī)劃超100GWh，動(dòng)力產(chǎn)能規(guī)劃超200GWh。2）儲(chǔ)能領(lǐng)域：目前公司儲(chǔ)能市占率約7%，位居全球第三，目前已與多家龍頭企業(yè)合作。遠(yuǎn)期規(guī)劃：到25年儲(chǔ)能電池產(chǎn)能超100GWh。驕成超聲：1）超聲設(shè)備龍頭。公司超聲波極耳焊接設(shè)備成功打入龍頭企業(yè)供應(yīng)鏈，是寧德時(shí)代、比亞迪新增產(chǎn)線的主要供應(yīng)商，在當(dāng)前鋰電池大幅擴(kuò)產(chǎn)下，能夠有效保障公司業(yè)績(jī)。2）公司目前已經(jīng)成功研發(fā)超聲波滾焊設(shè)備，是復(fù)合集流體極耳焊接工藝的必要設(shè)備，隨著復(fù)合集流體滲透率的提升，超聲波滾焊設(shè)備有望進(jìn)一步提升公司收益。
光伏板塊
（1）國(guó)內(nèi)開(kāi)工并網(wǎng)高峰持續(xù)，海外出口止跌
國(guó)內(nèi)：多地申請(qǐng)或獲批風(fēng)光大基地三期項(xiàng)目；各地開(kāi)工項(xiàng)目加速，如貴州省發(fā)改委發(fā)布2023年一季度開(kāi)工項(xiàng)目清單，其中光伏項(xiàng)目開(kāi)工20個(gè)。海南省要求集中式項(xiàng)目盡快開(kāi)工、盡早投產(chǎn)。出口：2022全年總共出口154.8GW的光伏組件，相較去年的88.8GW同增74%。12月出口組件約10.8GW，相較11月的10.7GW幾乎持平，終止了七月出口高峰以來(lái)連續(xù)四個(gè)月的下滑。隨著后續(xù)季節(jié)性因素消退，預(yù)計(jì)后續(xù)出口有望企穩(wěn)回升
上游價(jià)格大幅反彈，組件端博弈仍在持續(xù)
1）硅料：受硅片生產(chǎn)需求帶動(dòng)，價(jià)格大幅反彈。大廠之間采買和博弈仍在激烈進(jìn)行，談判難度不斷加大。2）硅片：短期供需緊張，價(jià)格反彈。單晶硅片價(jià)格在春節(jié)假期備貨的集中期到來(lái)之前，已經(jīng)大幅反彈。3）電池片：本周追隨上游硅片漲勢(shì)，電池片成交價(jià)格相應(yīng)抬升，主流價(jià)格來(lái)到每瓦0.95-0.98元。4）組件：本周價(jià)格維穩(wěn)，組件與上游博弈預(yù)計(jì)將會(huì)持續(xù)。
?。?）項(xiàng)目投資、投產(chǎn)不斷
組件：阿特斯、晶澳科技發(fā)布投資計(jì)劃；輔材：明冠新材、彩虹新能源等發(fā)布擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃；鈣鈦礦：萬(wàn)度光能組件項(xiàng)目開(kāi)工；皇氏集團(tuán)與黑晶科技簽署合作協(xié)議。
投資建議：福斯特:1）N型加速，POE膠膜即將放量，公司在POE膠膜方面具有一定優(yōu)勢(shì)2）硅料拐點(diǎn)下成本壓力有望減弱，實(shí)現(xiàn)量利齊升。3）公司作為膠膜龍頭，供應(yīng)鏈、成本管控等高于行業(yè)平均水平。TCL中環(huán)：1）短期內(nèi)硅片價(jià)格回升，公司預(yù)計(jì)盈利修復(fù)；2）公司作為硅片龍頭，具有突出技術(shù)及保供優(yōu)勢(shì)，長(zhǎng)期來(lái)看預(yù)計(jì)在硅片環(huán)節(jié)優(yōu)勢(shì)持續(xù)凸顯。
風(fēng)電板塊
本周（截至2月3日），風(fēng)電整機(jī)開(kāi)標(biāo)約1.22GW，均為陸上風(fēng)電。中標(biāo)價(jià)格方面，陸風(fēng)不含塔筒最低中標(biāo)單價(jià)1556元/kW，不含塔筒最高中標(biāo)單價(jià)1878元/kW，較上周小幅下降。截至2月3日，環(huán)氧樹(shù)脂、中厚板、螺紋鋼報(bào)價(jià)分別為16600元/噸、4174元/噸、4066.67元/噸，周環(huán)比分別5.51%、-1.42%、-1.32%。
據(jù)我們統(tǒng)計(jì)，1月合計(jì)招標(biāo)量約為11.56W，其中陸風(fēng)9.76GW，海風(fēng)1.80GW，招標(biāo)高景氣持續(xù)，陸風(fēng)風(fēng)機(jī)平價(jià)化態(tài)勢(shì)明顯。我們認(rèn)為，隨著疫情對(duì)行業(yè)的影響逐步消退，上游企業(yè)產(chǎn)能恢復(fù)、下游運(yùn)輸及安裝效率回暖，23年全年招標(biāo)量及新增裝機(jī)量有望超預(yù)期。
建議重點(diǎn)關(guān)注：新強(qiáng)聯(lián)：風(fēng)電高景氣背景下，主軸軸承國(guó)產(chǎn)化率加速，公司產(chǎn)品有望放量。明陽(yáng)智能：公司半直驅(qū)技術(shù)優(yōu)勢(shì)明顯，更符合深遠(yuǎn)海海風(fēng)發(fā)展趨勢(shì)，市占率有望進(jìn)一步提升。
氫能板塊
浙江省到2025年推廣5000輛氫車，建成加氫站50座；江西省到2025年氫車保有量500輛，建成加氫站10座；陜
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