>> 中郵證券-有色金屬行業(yè)周報：金屬交易活躍，節(jié)后補庫可期-230205
| 上傳日期： |
2023/2/6 |
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| 1224KB |
| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
中郵證券 |
| 評級： |
強于大市 |
作者： |
李帥華 |
| 行業(yè)名稱： |
有色金屬 |
| 下載權(quán)限： |
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投資要點
鋰：詢價開始增多，節(jié)后補庫可期。周內(nèi)電池級碳酸鋰為46.4萬元/噸，較上周下跌1.1萬元/噸。春節(jié)假期結(jié)束，鋰鹽廠反應(yīng)詢價增多，下游采購需求仍較弱。雖然當前鋰市場經(jīng)歷著假期和電動車傳統(tǒng)淡季的雙重壓力，市場成交清淡，但我們認為目前行業(yè)利空基本已出盡，預(yù)計年后國內(nèi)碳酸鋰消費開始恢復(fù)至正常水平。
周內(nèi)IGO公布了2022Q4季報，Greenbushes鋰精礦產(chǎn)量為37.9萬噸，環(huán)比增長5%，銷量為38.6萬噸，環(huán)比增長14%，主要原因在于鋰礦的品位提升。成本（ex royalties）為263澳元/噸，環(huán)比增長4%；成本(plus royalties)為757澳元/噸，環(huán)比增長15%。鋰精礦的平均售價為3948美元/噸，2023年1-6月鋰精礦定價預(yù)計為5957美元/噸（FOB），上漲42%。2023全年指引上調(diào)至145萬噸，此前是135-145萬噸。
稀土：稀土價格活躍，價格重心上移。本周氧化鐠釹價格上漲3.65%，價格重心有所上移，現(xiàn)貨流通庫存仍在偏低水平，整體市場活躍度有所提升。北方稀土2月1日公布了2023年2月稀土產(chǎn)品掛牌價格。其中，氧化鐠釹為64.28萬元/噸，金屬鐠釹為78.7萬元/噸，6種稀土產(chǎn)品掛牌價格均與1月持平。隨著政策對需求有力支持以及稀土指標供給持續(xù)收縮，預(yù)計全年稀土價格重心將穩(wěn)步上移。
銻：光伏消費持續(xù)提升，銻價創(chuàng)近6月新高。據(jù)長江有色金屬網(wǎng)，本周銻錠價格上漲3.82%，環(huán)比上月同期漲9%，創(chuàng)下近6個月新高。銻作為我國重要的戰(zhàn)略金屬。供給方面，我國作為全球銻生產(chǎn)大國受品味下降、指標限制、環(huán)保督察等因素產(chǎn)量逐年下降，未來三年主要增量來自國外塔金項目，整體增量有限。需求方面，銻作為光伏澄清劑用量增速顯著，我們預(yù)計2025年光伏用銻占比將從11.40%增至28.89%，是需求增加的主導力量，整體供需缺口將達到3.2萬噸。
黃金：伴隨2月加息落地，黃金價格再度走高。2023年2月2日，美聯(lián)儲加息25bp落地，COMEX黃金最高漲至每盎司1972.4美元，再次逼近2000美元。
美聯(lián)儲釋放偏“鴿”信號，不排除有降息可能性。通脹方面，美聯(lián)儲主席鮑威爾首席提到“反通貨膨脹”，遏制通脹取得一定的進展，未來通脹有可能超預(yù)期回落；同時他也提到，如果通脹回落比預(yù)期更快，貨幣政策也會保持靈活，實質(zhì)上承認了年內(nèi)降息的可能性。對此，我們預(yù)計美聯(lián)儲加息已接近尾聲，今年還有最后一次加息，即將結(jié)束本輪加息周期。金價上行壓力進一步釋放，有望繼續(xù)走高。
重點關(guān)注：湖南黃金、勝利精密、中鋼天源、龍磁科技等。
風險提示：宏觀環(huán)境變化，需求不及預(yù)期，政策不確定性成長等。
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