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工業(yè)金屬：價(jià)格震蕩回落，靜待下游需求恢復(fù)
　　鋁：強(qiáng)預(yù)期等待驗(yàn)證，鋁價(jià)震蕩運(yùn)行
　　本周鋁價(jià)橫盤震蕩運(yùn)行，周環(huán)比下跌0.53%。基本面來看，本周電解鋁供給小幅抬升，市場再傳云南限電減產(chǎn)傳聞。需求端，節(jié)后鋁型材企業(yè)較快復(fù)工，鋁板帶箔企業(yè)因假期未減產(chǎn)，開工率維持穩(wěn)定。整體來看，節(jié)后第一周電解鋁社會(huì)庫存環(huán)比增加11.3萬噸，累庫水平較高，前期低庫存對(duì)鋁價(jià)的支撐大幅削弱。年后鋁價(jià)進(jìn)入相對(duì)敏感的階段，年前的利多預(yù)期需要得到驗(yàn)證，后續(xù)需重點(diǎn)關(guān)注需求回暖力度，預(yù)計(jì)2月份鋁價(jià)呈現(xiàn)大幅震蕩。建議關(guān)注神火股份、云鋁股份、索通發(fā)展等。
　　銅：短期回調(diào)有壓力，靜待需求驗(yàn)證
　　本周銅價(jià)高位回落。宏觀上，本周美聯(lián)儲(chǔ)加息25bp如期落地，但強(qiáng)勁的就業(yè)數(shù)據(jù)顯示美國經(jīng)濟(jì)軟著陸的概率增加，美元隨之走強(qiáng)，銅價(jià)承壓?；久嫔?，節(jié)前樂觀情緒交易已基本反映，節(jié)后開工第一周因下游未能完全復(fù)工復(fù)產(chǎn)，原料采購意愿不強(qiáng)。但春節(jié)假期冶煉廠仍正常生產(chǎn)發(fā)貨，當(dāng)周累庫明顯。后續(xù)隨著下游逐步正常補(bǔ)庫，需求有望逐步回升，靜待后續(xù)需求驗(yàn)窗口期，建議關(guān)注西部礦業(yè)、江西銅業(yè)、銅陵有色等。
　　能源金屬：鈷鋰價(jià)格偏弱運(yùn)行
　　鋰：短期下游需求偏冷，鋰價(jià)持續(xù)回落
　　本周碳酸鋰、氫氧化鋰和氯化鋰價(jià)格環(huán)比下降，金屬鋰等其他鋰鹽價(jià)格環(huán)比持平。冬季青海鹽湖產(chǎn)量下降，本周碳酸鋰產(chǎn)量環(huán)比下降，節(jié)后廠商復(fù)產(chǎn)，氫氧化鋰產(chǎn)量小幅增加，供給端總體偏緊。2023年起新能源汽車補(bǔ)貼退坡，鋰電產(chǎn)業(yè)鏈短期需求遇冷。但根據(jù)乘聯(lián)會(huì)信息：2023年1月新能源乘用車零售銷量預(yù)計(jì)為36萬輛，同比增長1.8%（乘用車銷量預(yù)計(jì)為136萬輛，同比下降43.8%），新能源汽車銷售增速下降，但仍顯著高于傳統(tǒng)燃油車。短期內(nèi)鋰鹽價(jià)格成交重心或持續(xù)小幅走低，但在供需格局總體仍偏緊的情況下，后續(xù)鋰鹽價(jià)格有較強(qiáng)支撐。主要受益標(biāo)的有贛鋒鋰業(yè)、天齊鋰業(yè)、永興材料、盛新鋰能等。
　　鈷：鈷價(jià)整體偏弱
　　本周鈷系各類金屬價(jià)格穩(wěn)中偏弱走勢。從基本面上看，節(jié)后國內(nèi)供給逐步增加，但需求增長相對(duì)較緩，市場觀望情緒較濃，價(jià)格整體偏弱。
　　稀土：供需雙弱，稀土價(jià)格維持高位
　　本周稀土價(jià)格持續(xù)走強(qiáng)，氧化鐠和氧化釹分別上漲0.7%、1.25%?；久鎭砜矗⊥连F(xiàn)貨維持緊缺，由于下游磁材企業(yè)復(fù)工較晚，需求還未出現(xiàn)明顯回暖。整體來看，稀土市場供需雙弱，預(yù)計(jì)稀土價(jià)格保持高位。
　　貴金屬：美國就業(yè)數(shù)據(jù)超預(yù)期，貴金屬高位回落
　　本周美聯(lián)儲(chǔ)加息25bp如期落地，但周五非農(nóng)數(shù)據(jù)超市場預(yù)期，令近幾個(gè)月押注衰退的預(yù)期發(fā)生修正，10y美債利率上行，美元反彈，金價(jià)高位回落。從中期維度看，PMI數(shù)據(jù)跌破融枯線顯示衰退依然是更有可能的選項(xiàng)，貴金屬建議逢低配置，建議關(guān)注盛達(dá)資源、赤峰黃金、銀泰黃金、山東黃金等。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)不及預(yù)期、貨幣政策超預(yù)期收縮、國內(nèi)疫情反復(fù)等。