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行情回顧：上周，]SW汽車板塊上漲5.7%，滬深300下跌1%。估值上，截止2月3日收盤，汽車行業(yè)PE（TTM）為30倍，較前一周上漲7.4%。
　　投資建議：受補(bǔ)貼政策退出以及春節(jié)假期影響，1月新能源乘用車零售預(yù)估36萬輛，同比增長1.8%，環(huán)比下降43.8%，近期特斯拉帶頭降價(jià)，導(dǎo)致消費(fèi)者觀望情緒較濃，從而影響終端需求有效釋放。1月進(jìn)入業(yè)績預(yù)告披露期，30-31日申萬汽車行業(yè)約70多家公司披露年報(bào)業(yè)績預(yù)告，其中20家公司歸母凈利潤同比提升，40余家歸母凈利為正。此外，特斯拉連續(xù)降價(jià)、老車改款與新車上市將有望推動(dòng)銷量繼續(xù)快速增長，今年在產(chǎn)業(yè)鏈降本邏輯下國內(nèi)本土產(chǎn)業(yè)鏈有望充分受益，同時(shí)，墨西哥外長采訪宣稱，特斯拉將在墨西哥建廠，這將進(jìn)一步利好在墨西哥有工廠布局的國內(nèi)優(yōu)質(zhì)零部件公司。建議關(guān)注業(yè)績增長確定性強(qiáng)以及在北美及周邊布局從而有望享受今年美國電車高增長紅利的優(yōu)質(zhì)汽車零部件標(biāo)的，此外，建議關(guān)注復(fù)蘇預(yù)期較強(qiáng)的重卡板塊優(yōu)質(zhì)標(biāo)的。
　　乘用車：受春節(jié)假期影響，1月16-27日，乘用車零售26.5萬輛，同比下降70%，環(huán)比上周下降55%，較上月同期下降71%。隨著節(jié)后市場恢復(fù)以及各地陸續(xù)推出促銷費(fèi)政策，汽車消費(fèi)有望企穩(wěn)回升。主要標(biāo)的：廣汽集團(tuán)（601238）、愛柯迪（600933）、精鍛科技（300258）、福耀玻璃（600660）、豪能股份（603809）、科博達(dá)（603786）、星宇股份（601799）、津榮天宇（300988）、伯特利（603596）。
　　新能源汽車：2023年1月1-27日，新能源乘用車零售30.4萬輛，同比去年下降1%，較上月同期下降43%；新能源乘用車批發(fā)29.9萬輛，同比去年下降18%，較上月同期下降50%。乘聯(lián)會(huì)預(yù)估1月新能源乘用車批發(fā)銷量41萬輛，環(huán)比下降約45%，同比去年1月基本持平；同時(shí)，預(yù)估1月新能源乘用車零售36萬輛，同比增長1.8%，環(huán)比下降43.8%。隨著節(jié)后各地陸續(xù)推出鼓勵(lì)購買電車的政策，我們預(yù)計(jì)2月新能源車市場景氣度將回升，近期建議關(guān)注特斯拉產(chǎn)業(yè)鏈。主要標(biāo)的：比亞迪（002594）、拓普集團(tuán)（601689）、旭升股份（603305）、三花智控（002050）、寧德時(shí)代（300750）、華域汽車（600741）、文燦股份（603348）。
　　智能汽車：在中國智能汽車價(jià)值鏈加速重構(gòu)的趨勢下，伴隨汽車使用場景的不斷豐富，行業(yè)企業(yè)勢必會(huì)在智能座艙、智能駕駛、智能網(wǎng)等領(lǐng)域有所合作與突破。建議關(guān)注：1）華為汽車產(chǎn)業(yè)鏈，如長安汽車（000625）、廣汽集團(tuán)（601238）；2）攝像頭/毫米波雷達(dá)/激光雷達(dá)等傳感器需求持續(xù)增加，智能車燈/智能座艙/空氣懸架/線控制動(dòng)與轉(zhuǎn)向等部件滲透率持續(xù)提升，主要標(biāo)的：星宇股份（601799）、伯特利（603596）、科博達(dá)（603786）、阿爾特（300825）、德賽西威（002920）、華陽集團(tuán)（002906）。
　　重卡：1月我國重卡銷售約4.6萬輛，環(huán)比下降15%，同比下降52%。其中，中國重汽是唯一銷量破萬的企業(yè)。3月全國“兩會(huì)”政府換屆后，國家層面促進(jìn)消費(fèi)與投資等拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)的系列政策有望陸續(xù)出臺(tái)，從而有效拉動(dòng)重卡需求恢復(fù)。主要標(biāo)的：中國重汽（3808.HK/000951）、濰柴動(dòng)力（2338.HK/000338）。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：政策波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；疫情風(fēng)險(xiǎn)；芯片短缺風(fēng)險(xiǎn)；原材料價(jià)格上漲風(fēng)險(xiǎn)；車企電動(dòng)化轉(zhuǎn)型不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)；智能網(wǎng)聯(lián)汽車推廣不及預(yù)期等的風(fēng)險(xiǎn)。