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2022年銀行理財(cái)業(yè)務(wù)進(jìn)入真凈值時(shí)代。本文回顧了2022年理財(cái)市場(chǎng)的發(fā)展概況與理財(cái)公司新發(fā)及存續(xù)理財(cái)產(chǎn)品的基本情況，并結(jié)合改進(jìn)后的銀行理財(cái)產(chǎn)品評(píng)價(jià)方法對(duì)2022年完整運(yùn)行的理財(cái)公司理財(cái)產(chǎn)品進(jìn)行排名，供投資者參考。
　　資管新規(guī)落地元年，理財(cái)公司持續(xù)擴(kuò)容。截至2022年末，已有31家理財(cái)公司獲批籌建，其中30家已經(jīng)正式開業(yè)。截至2022年6月末，理財(cái)公司理財(cái)規(guī)模19.1萬億，占理財(cái)規(guī)模的66%，占比較22Q1提升5個(gè)百分點(diǎn)。隨著理財(cái)公司的陸續(xù)開業(yè)，預(yù)計(jì)22年底占比將進(jìn)一步提升。各理財(cái)公司積極拓展代銷機(jī)構(gòu)，根據(jù)我們梳理，截至2022年末，24家理財(cái)公司平均每家約有36家合作代銷機(jī)構(gòu)。
　　銀行理財(cái)逐步公募基金化，凈值波動(dòng)加大。自2022年年初起，資管產(chǎn)品執(zhí)行新金融工具會(huì)計(jì)準(zhǔn)則（IFRS 9），攤余成本法的使用進(jìn)一步受限，理財(cái)公司理財(cái)產(chǎn)品普遍開始對(duì)非標(biāo)資產(chǎn)采用現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型進(jìn)行公允價(jià)值估值。隨著2021年10月底定開式理財(cái)市值法估值整改基本完成，多數(shù)理財(cái)產(chǎn)品凈值波動(dòng)明顯加大。
　　2022年12月，理財(cái)公司產(chǎn)品破凈率創(chuàng)歷史新高。2021年理財(cái)公司公募理財(cái)產(chǎn)品的破凈率基本維持在5%以內(nèi)，但2022年市場(chǎng)復(fù)雜多變，理財(cái)產(chǎn)品面臨較大考驗(yàn)，破凈現(xiàn)象加劇。Q1股債雙殺，理財(cái)公司公募理財(cái)產(chǎn)品破凈率逐漸提升，3月中旬達(dá)到階段性高點(diǎn)，16.4%；Q2、Q3債市回暖，股市修復(fù)，理財(cái)產(chǎn)品凈值回升，破凈率逐漸回落；11月-12月，債市持續(xù)調(diào)整，疊加股市下跌，理財(cái)產(chǎn)品破凈率大幅提升，12月20日創(chuàng)歷史新高，破凈率達(dá)22.7%。
　　2022年新發(fā)產(chǎn)品以固收封閉式為主。2022年理財(cái)公司以公募形式發(fā)行的理財(cái)產(chǎn)品共0.58萬只。從數(shù)量上來看，2022年上半年理財(cái)公司產(chǎn)品布局仍以固收類封閉式為主，固收類新發(fā)產(chǎn)品數(shù)量占比90.14%，封閉式新發(fā)產(chǎn)品數(shù)量占比64.13%。分類型來看，大行、城農(nóng)商行和合資理財(cái)公司新發(fā)產(chǎn)品主要為封閉式，股份行理財(cái)公司新發(fā)理財(cái)產(chǎn)品主要為開放式。
　　從數(shù)量上看，2022年末存續(xù)封閉式理財(cái)期限集中在1-3年，開放式主要為1年以內(nèi)。截至2022年末，理財(cái)公司存續(xù)公募產(chǎn)品1.10萬只，封閉式與開放式數(shù)量基本持平。但從規(guī)模上來看，開放式理財(cái)產(chǎn)品規(guī)模遠(yuǎn)大于封閉式理財(cái)，22H1開放式理財(cái)產(chǎn)品規(guī)模占比高達(dá)83.33%。從投資期限來看，存續(xù)封閉式產(chǎn)品期限集中在1-3年（數(shù)量占比71.15%），而存續(xù)開放式產(chǎn)品期限主要為1年以內(nèi)（數(shù)量占比74.49%）。從產(chǎn)品類型來看，理財(cái)公司存續(xù)公募理財(cái)產(chǎn)品固收類產(chǎn)品數(shù)量占比85.30%，混合類14.45%。
　　我們基于中國理財(cái)網(wǎng)披露的凈值數(shù)據(jù)，計(jì)算出2022年（2022/1/1-2022/12/31）完整運(yùn)行的理財(cái)產(chǎn)品的定量指標(biāo)得分，并按照產(chǎn)品類型、運(yùn)作方式及風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)進(jìn)行劃分，篩選出不同類別下2022年表現(xiàn)前十的理財(cái)產(chǎn)品線，并計(jì)算出各理財(cái)公司旗下不同類別理財(cái)產(chǎn)品定量指標(biāo)得分的算數(shù)平均值，得出不同運(yùn)作模式下理財(cái)公司的固定收益類和混合類產(chǎn)品運(yùn)作排名。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：本報(bào)告全部基于理財(cái)公司官網(wǎng)與中國理財(cái)網(wǎng)披露的客觀數(shù)據(jù)進(jìn)行統(tǒng)計(jì)與分析，理財(cái)產(chǎn)品過往業(yè)績并不預(yù)示其未來表現(xiàn)，亦不構(gòu)成投資建議。