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德國GDP全球領(lǐng)先，截至2021年底合計(jì)4.26萬億美元，占全球經(jīng)濟(jì)比重為4.39%。德國制造業(yè)強(qiáng)勢(shì)，在汽車、機(jī)械、化工等領(lǐng)域具備競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)特點(diǎn)在于，在GDP中占比高，產(chǎn)品附加值高。德國人力資本相對(duì)昂貴，但德國1995年以來制造業(yè)占GDP比重基本保持在21%-22%。
　　德國DAX指數(shù)：由德意志交易所集團(tuán)于1988年7月發(fā)布，是反映德國股市的代表性指數(shù)。DAX指數(shù)由法蘭克福證券交易所40只藍(lán)籌股組成，該指數(shù)于2021年9月調(diào)整了編制方案，增加了財(cái)務(wù)質(zhì)量、流動(dòng)性、權(quán)重配置上限等方面的要求。
　　成分股囊括諸多知名上市企業(yè)：擴(kuò)充到40只成分股后的德國DAX指數(shù)，在降低了頭部個(gè)股權(quán)重的同時(shí)，納入了更多質(zhì)量相對(duì)較高的成長型公司。成分股囊括了大眾、奔馳和西門子等諸多全球知名的上市公司。以GICS行業(yè)作為區(qū)分基準(zhǔn)，可選消費(fèi)、醫(yī)療保健、工業(yè)和材料等領(lǐng)域的個(gè)股數(shù)量相對(duì)多。
　　市場(chǎng)表現(xiàn)與境內(nèi)寬基指數(shù)相關(guān)性較低：根據(jù)Wind，截至今年1月底，自2010年以來，德國DAX指數(shù)年化收益為7.26%，和境內(nèi)主要權(quán)益寬基指數(shù)的相關(guān)性相對(duì)較小，納入德國DAX指數(shù)能一定程度上降低資產(chǎn)組合的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)暴露。
　　2022年受俄烏沖突、歐洲能源危機(jī)、通脹壓力等因素影響，各大資本市場(chǎng)整體承受了不同程度的下行壓力，而相對(duì)依賴出口的德國汽車產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)量和出口量未恢復(fù)至疫情前，Wind數(shù)據(jù)顯示，DAX指數(shù)估值位于歷史相對(duì)低位。
　　德國ETF（513030）：華安基金旗下跟蹤德國DAX指數(shù)的ETF產(chǎn)品，是境內(nèi)布局德國市場(chǎng)的稀缺產(chǎn)品，由倪斌先生擔(dān)任基金經(jīng)理。另外該ETF配置了聯(lián)接基金（A份額：000614；C份額：015016）。
　　核心假設(shè)風(fēng)險(xiǎn)：本文僅對(duì)所研究的基金產(chǎn)品情況進(jìn)行分析，產(chǎn)品的統(tǒng)計(jì)情況可能隨著時(shí)間和市場(chǎng)的變化以及統(tǒng)計(jì)方法不同而有差異。本文不作為任何產(chǎn)品的投資建議。